鸿蒙与欧拉操作系统投资机会梳理
鸿蒙操作系统
- 显性驱动因素：华为全连接大会推动产业积极进展，华为全链接大会作为伙伴大会，展示了基于鸿蒙和欧拉的最新成果及商业化进展。
- 华为全连接大会成果：2024年主题为“供应行业智能化”，延续2023年“加速行业智能化”战略，提供全方位智能化解决方案，包括算力、操作系统和应用生态。
- 智能化内涵：七个方面，重点关注算力解决方案（超节点加集群系统）、华为云AI全站升级、鸿蒙全场景智慧体验、智能驾驶网络体验重塑。
- 积极进展：智能化商业底座、鸿蒙原生应用、华为云云化方案。
- 市占率与生态：鸿蒙市占率一季度首次超过iOS，达17%，全球4%；开发版、商用设备数量较2022年9月增长超4倍，生态快速扩张。
- 微信适配与Mate 70：微信原生开发进度大部分完成，预计下半年Mate 70首发鸿蒙系统。
- 应用开发与商业发行：目标适配50万APP，市场空间大，开发者人才紧缺；商业发行版由生态合作伙伴基于开源系统开发。
- 选股逻辑：开发贡献度（合作历史、代码贡献量）和业务收益弹性（行业know-how、数据优势）。
- 核心推荐：中国软件、麒麟软件、中软国际、拓维信息、软通动力等。
欧拉操作系统
- 定位与市场：偏向工业或To B端，信创景气度上升，工信部规划2027年更新换代80万套工业操作系统。
- 政策推动：政府采购标准更新，要求满足信创要求，麒麟、统信等操作系统入围，华为云欧拉加入。
- 市场空间：预计2025年信创及商用OS空间约367.3亿元，红帽OS停止维护推动国产替换。
- 市占率与落地：2023年国内新增服务器市占率36.8%，超过第二位16%。
- 产品力优势：高效可靠，应用优势，与鸿蒙软硬件生态打通，内核级安全能力。
- 生态兼容：南北向生态兼容，开源欧拉与鸿蒙生态互通，提供无缝衔接体验。
- AI赋能：发布首个AI原生开源操作系统，内存管理、算力调度等优化提升推理性能30%-70%。
- 生态伙伴：新华三、通动力、融合软件等22家厂商发布商业发行版，社区成员数量增长223倍。
- 选股逻辑：竞争格局集中，关注客户基础好、技术积累深、用户能力强的厂商。
- 核心推荐：麒麟软件、中软国际、拓维信息、软通动力等。
投资观点
- 近期催化与调整：鸿蒙和欧拉行业表现不错，近期催化加上调整充分，后续关注厂商出货、定价和业绩。
- 核心受益者：华为传统合作伙伴及深耕行业、积累数据优势的厂商。
- 推荐组合：中国软件、融合软件、麒麟软件、中软国际、拓维信息、软通动力。
