华为鸿蒙投资机会全梳理20240614

下半年预计会有多个关键催化剂，首先是下周即将举行的华为开发者大会上可 能发布 MUS nex 版本更新，该版本有望实现纯血统形态，不兼容安卓应用；此 外，在第四季度预计商用版鸿蒙系统也将发布，并包含盘古大模型 5.0、生成 AI 的云服务以及高 4BDB 数据库等创新成果。 新推出的 Harmony OS next 有何显著特点？ Harmony OS next 相比以往版本的最大更新在于实现了从单纯套壳到独立系统的 转 变，不再兼容安卓应用，而是采用全新的权限机制，只支持基于鸿蒙内核的 应用开发。这一变化将为产业链带来更多增量业务，推动相关厂商如软通动 力、润和软件、中软国际等生态合作伙伴业务规模扩大。 华为推出新一代鸿蒙系统的依据是什么？ 华为推出下一代鸿蒙系统的底气来源于市场表现和技术积累。当前，鸿蒙系统 的设备数量超过 8亿台，搭载鸿蒙生态的设备数量大幅增长；截至最新数据，鸿蒙在中国市场的份额已超过 15%，成为第三大操作系统；开发者社区也拥有 超过 220 万活跃开发者。因此，华为具备足够的实力推进纯血统版本的发布。关于鸿蒙 PC 和其他终端的操作系统发展情况如何？ 鸿蒙 PC 在过去已经有所布局，并预计未来鸿蒙 TC 的发布将进一步打破 Windows和 Mac OS 在 PC 领域的垄断地位，开启 PC 操作系统的多元化竞争局 面。在硬件 合作伙伴层面，除了传统的技术服务商外，还包括专注智能家居、物联网硬件开发等领域的厂商，如九联科技和智慧互联等。 润和医疗在鸿蒙生态中的角色与贡献是什么？ 润和医疗不仅与蚂蚁科技达成战略合作，并且在鸿蒙系统方面扮演重要角色。公司是开源社区的捐赠人之一，推出了 7 款面向行业的基于开源鸿蒙的软件发 行版本操作系统，在金融、电力、教育、医疗、智慧城市等领域进行了广泛推 广。此外，润和医疗还作为开源欧拉项目的黄金捐赠人，构建了面向边缘云场 景及服务器操作系统的解决方案，并与其他国产生态芯片完成了充足的适配。润和医疗在人工智能领域的战略布局如何？ 润和医疗坚持“all in AI”战略，重点发展以 AI 中枢大平台为核心，覆盖数据治 理、模型微调以及端解决方案的业务。近期发布的软件人工智能战略白皮书中 详细阐述了公司在深度学习与 AI 全栈服务能力方面的竞争优势，并成功获得江 苏省优秀人工智能产品奖。随着 AI领域的深化布局，公司有望在未来几年实现 快速增长。 润和医疗的市场定位和发展趋势有哪些特点？ 作为华为最大的数字技术服务商，润和医疗不仅依赖单一的大客户华为，而且 成功拓展多元业务，降低了客户集中度风险。在鸿蒙生态中，公司通过 US Max 星河版实现明显收益，并与同方达成了收购意向，力求打造软硬协同的整体生 态。同时，由于华为盈利能力的回升，润和医疗的相关通信 业务预计将有所回 暖，其未来的规模净利润预测显示出良好的增长潜力。 润和医疗的核心竞争力及其发展前景如何？ 作为科创板中最具有弹性和核心地位的标的之一，润和医疗凭借其在鸿蒙开源 领域的创始人身份和长期战略合作伙伴角色，积极推动鸿蒙操作系统的全场景 应用开发并成立了鸿蒙实验室。公司业务主要聚焦于智慧城市、智慧教育和智 慧客厅等领域，并已成功开发适用于新创 PC 的适配方案，在高校市场中有成熟 案例和批量出货。随着相关硬件设备的回归及机器人产业的发展，润和医疗模组业务预计将迎来乐观增长，毛利率也将逐步恢复至较高水平。综合来看，润 和医疗当前估值较低，未来具备较大的上升空间和弹性。 润达医疗在医疗领域的优势及其与华为的合作情况如何？基于华为大模型的应 用对于润达医疗而言意味着什么？ 润达医疗在医疗领域拥有纯正的数据优势，特别是头部大三甲医院提供的大量 检测数据（约百亿级别）和诊断数据（超过 500 万），使得整体检测准确率达 到较高水平。此外，该公司率先利用华为 AI 大模型构建了一系列超级应用，在 院端、药店及 to C 端均有积极落地。目前，已有多家头部医院表达了使用全套 入院智慧检测系统的意向，并且随着华为赋能下对公司原有客户的深度拓展以 及向下沉至中基层医院和新增大三甲医院的努力，预计主营业务 SPD 流通入院 业务将获得良好的增长。基于华为大模型，润达医疗推出了“两亿小会”等产 品，并计划在未来探索更多to C 端应用场景。尽管 to C 端可能无法带来巨大收 入增长，但有助于丰富产品矩阵、建立用户基础并促进 B 端与 C 端之间的协同 效应。此外，根据预测，每年约有 500家医疗机构使用会诊系统，平均每家医 院投入 400 万元，总计将带来 20 亿元营收和 6亿元利润。同时，基于华为赋 能，公司将持续拓展新的医疗客户群体，增强自身的增长潜力。瑞明技术的发展趋势和竞争优势是什么？ 瑞明技术长期增速预计超过 15%，主要得益于政策催化、国内市场布局以及出 海战略。公司在海外市场车载视频信息系统市场份额有望进一步扩大，相比海 外品牌，其解决方案具有更高的性价比和更强的竞争力。此外，瑞明技术正在 新地区和品类拓展，同时积极应对政策变动带来的市场需求提升，比如与国内 客车厂商签订供应协议并计划拓展更多车型及欧洲本土品牌。目前，公司已完 成大规模转型，包括研发体系、营销网络和供应链搭建，进入高质量发展阶 段。在全球范围内实现覆盖 100 多个国家和地区后，公司出海业务的安全性和 费用管控得以优化，未来将直接体现在高增长带来的利润释放上。预计海外业 务占比将持续提升，净利率有望达到 15%，整体毛利率也将同步提高，为长期 盈利能力提供了有力保障。 华为为何选择拓展并深耕某些行业？ 华为重视的是这些行业的 to b 端支付能力和整体增长潜力，尤其是在付款及行 业增长方面的强大实力。作为行业龙头或拥有良好解决方案的厂商与华为合 作，形成相互赋能的局面。华为提供大数据模型、算力底座等技术支持，而厂 商则拥有行业知识和技术（know how）。此外，华为 的供应链和营销网络优势 也在大型项目中助力相关厂商的发展。 华为未来催化剂和市场前景如何？ 华为下半年计划推出商用版本、PCAPC、硬件方面 920C 等产品，预计将带动春 雪鸿蒙带来的大量原生应用开发需求。华为在环境准备和技术成熟度方面表现 出充足的信心，并且已具备了足够的生态设备数量、应用数量及开发者规模。除此之外，预计盘古大模型、升腾 AI 云服务、高CDB 数据库等最新创新成果也 将有所突破。 华为开发者大会将有何重要行业进展？ 华为开发者大会被视为每年备受关注的盛会，预计将公布多项行业进展。其 中，鸿蒙 PC 因其强大的市场预期有望成为继 Windows 3 之后的第三大操作系 统。 哪些核心厂商能较好地受益于华为鸿蒙合作？ 几家核心厂商，如软通动力、润和软件、九阳科技和中国软件国际，在华为赋 能下取得了良好的发展逻辑。然而，对于那些未达到行业龙头地位或缺乏深度 渠道赋能和数据优势的传统企业，其与华为鸿蒙的相关合作成果可能并不显 著。因此，寻求具有渠道赋能、数据优势和行业能耗领先等特点的企业，才能 更好地实现与华为鸿蒙系统的协同效应。