3C类业务恢复显著，金刚线母线短期承压

公司1H24实现收入5.53亿元(YoY+37.93%)，归母净利润4580.35万元(YoY+90.29%)，扣非归母净利润3509.58万元(YoY+148.98%)。2Q24实现营收3.07亿元(YoY+25.93%，QoQ+24.89%)，归母净利润0.19亿元(YoY+11.44%，QoQ-31.11%)。

核心观点与关键数据：

1. 消费电子业务显著回暖：3C类精密金属零部件收入3.52亿元(YoY+71.04%)，受益于下游消费电子行业复苏及新料号顺利导入，与大客户合作加深，新导入产品市场需求良好，有望支撑中期稳健成长。
2. 汽车领域多元化拓展：汽车类精密金属零部件收入1.04亿元(YoY+28.07%)，新客户及新项目拓展顺利，安全气囊等定点产品开始批量生产。电动工具业务收入4911.64万元(YoY+12.45%)，与MAKITA等头部制造商保持长期合作，市场份额稳定。
3. 金刚线母线业务短期承压：光伏金刚线母线收入3511.71万元(YoY-32.71%)，受光伏行业产能出清影响，稼动率低。但公司推进产业链垂直整合，成功实现黄铜丝自主生产并延伸至合金盘条，成本优势明显。钨丝母线已小批量出货，未来市场份额有望提升。

研究结论： 下调盈利预测，预计公司24-26年归母净利润同比增长10.0%/37.1%/28.0%至1.0/1.3/1.7亿元（24-25年前值为1.6/2.2亿元），对应PE22/16/12倍。看好公司在金属丝拉拔领域的技术领先性，有望在行业回暖时迎来爆发式增长，维持“优于大市”评级。

**风险提示：**产品拓展不及预期、客户拓展不及预期、下游需求不及预期。