城投随笔系列：化债与地产，有哪些新表述？

建筑建材 2024-09-18 民生证券郭小欧

化债新表述
- 多地政府报告及新闻中出现“砸锅卖铁”表述，意为盘活存量资产、筹集资金用于债务化解。
- 盘活方向包括：存量基础设施项目资产、长期闲置资产（如老旧厂房、闲置土地等）、国有企业非主业资产。
- 盘活方式包括：REITs、PPP、产权交易、资产重组等。
- 财政报表体现：2022-2023年国有资源（资产）有偿使用收入增长781亿元，产权转让收入增长397亿元。
盘活地产，纾“远忧”
- 中央政策明确“去库存”战略，包括消化存量商品住房、盘活存量土地，并与保障房供给结合。
- 政策措施：地方政府可收购存量商品房用作保障房，央行设立3000亿元再贷款支持收购；自然资源部提出18条措施，支持收回收购闲置土地用于保障房建设，专项债资金可支持此类用途。
- 地方财政压力下，专项债资金用途放开有助于加快盘活进度，形成房企解困、土地盘活的闭环，化解房地产风险。
研究结论
- 化债与地产盘活需政策支持与市场需求结合，趋势坚定，节奏灵活。
- 2024年盘活资产预算较2023年执行数或进一步增加，部分区域仍具较大空间。