农林牧渔行业研究周报：仔猪价格跌幅较大，行业产能扩充积极性一般

核心观点与关键数据

• 商品猪价格：周环比下跌3.43%，至18.58元/kg，受二次育肥猪密集出栏等因素影响，但国庆消费及二育补栏或支撑价格企稳回升。
• 仔猪价格：周环比快速下跌14.89%，至342.86元/头，显示市场对仔猪需求疲弱，行业产能扩充积极性一般。
• 二元母猪价格：周环比下跌2.31%，至1688.10元/头。
• 淘汰母猪价格：周环比下跌3.47%，至13.36元/kg，与商品猪价格比值0.72，周环比持平。
• 出栏均重：商品猪出栏均重及宰后均重周环比转跌，分别至124.25kg和91.93kg，预计后续继续回落。
• 标肥价差：周环比走阔，至-0.45元/kg，对后续二次育肥补栏积极性形成支撑。
• 养殖利润：自繁自养头均养殖利润463.56元/头，外购仔猪头均养殖利润284.21元/头，较前一周环比减少。

研究结论

• 国庆临近消费需求或将加快，9月中下旬新一轮二育补栏对后续商品猪出栏均价形成向上支撑，四季度需求回升情况下价格跌幅有限，有望维持强势。
• 猪价回升下猪企下半年盈利预计将维持改善态势，建议关注猪价回升及猪企盈利改善对板块行情的催化。

投资策略

• 生猪养殖：建议关注牧原股份、温氏股份、巨星农牧、新五丰、华统股份。
• 肉鸡养殖：建议关注圣农发展、益生股份、民和股份。
• 动保板块：建议布局生物股份、科前生物、中牧股份、瑞普生物，关注普莱柯、回盛生物。
• 种植业：建议关注登海种业、隆平高科、大北农。

风险提示

• 猪价下行风险，动物疫病风险，消费复苏不及预期风险。