股指期货周报：美联储降息50基点，或给港股带来更多海外资金

市场回顾与投资观点

市场回顾

• 期货市场表现：上周港股股指期货延续反弹，恒指期货涨5.23%，科技指数期货涨6.53%；美股股指期货同样反弹，道指期货涨2.45%，标指和纳指100期货涨2.35%和2.55%。
• 大类资产表现：港股恒指涨5.12%，国企指数涨3.85%，科技指数涨6.44%；美股道指涨1.62%，标普500涨1.36%，纳指涨1.49%。港股原材料和可选消费板块领涨，美股能源和通讯服务板块领涨。

市场外部环境跟踪

• 海外央行最新动向：美联储降息50基点至4.75%-5.00%，首次四年来降息；欧洲央行副行长金多斯称通胀将徘徊在2%目标附近；日本央行维持利率不变。
• 部分国内外经济数据：中国9月LPR未降息，但四季度降息概率上升；中国8月城镇16-24岁失业率创今年以来新高；日本核心CPI同比升2.8%，米类价格创49年来最大涨幅。

投资观点

• 港股表现：美联储降息利好港股，投资者情绪改善，恒指延续反弹，地产板块涨幅较好，科技股未领涨。
• 美联储降息影响：首次降息50基点不寻常，但美联储传递后续降息速度将恢复至25基点的信号。市场接受“经济软着陆”故事线，美股传统板块表现较好。
• 港股短期机会：港股估值优势叠加海外市场高位震荡，短期可能吸引海外资金，有助于估值局部修复。
• 投资建议：对港股未来走势相对谨慎乐观，短期关注支撑位，中长期期待国内政策支持。建议寻找结构性机会，板块配置攻守兼备，可配置能源、通讯、公用事业等防守板块，关注出海板块和前期超跌板块。衍生品交易可通过卖出期权组合降低持仓成本。

本周关注

• 美国8月份PCE数据。

风险提示

• 地缘政治冲突、国内宏观经济恢复不及预期、美国经济出现超预期衰退。