油脂周报：供应扰动持续 油脂保持强势

核心观点

• 豆油：国际市场喜忧参半，印度上调进口关税导致需求预期下降，但美国豆油库存超预期下降，消费保持旺盛，期价止跌反弹。国内短期上涨缺乏基本面支撑，国庆假期备货行情受关注，短期转为震荡。
• 棕榈油：马来西亚产区天气不利引发空头回补，产量环比下滑，出口由降转增，尤其对印度出口增幅明显。印度上调进口关税将导致马棕进口量下降。国内期价反弹缺乏基本面支撑，短期偏强运行。
• 菜籽油：加拿大油菜籽产量预期下调，ICE油菜籽期价反弹。国内菜籽油期价围绕原料菜籽进口下降预期波动，库存高位，去库存压力较大，短期转为区间内震荡偏强运行。

关键数据

• 美国豆油：8月压榨量1.58008亿蒲式耳，远低于预期，库存降至10个月低点。
• 马来西亚棕榈油：9月1-15日产量环比下滑4%，出口量环比增长9.1%，8月底库存创六个月新高。
• 加拿大菜籽油：2024年产量预估为1898万吨，同比下降1.1%。
• 印度进口关税：毛棕榈油、毛豆油和毛葵花籽油进口关税从5.5%提高到27.5%。

研究结论

• 豆油：短期震荡，关注国庆假期备货行情。
• 棕榈油：短期偏强运行，关注国内备货需求。
• 菜籽油：区间内震荡偏强运行，去库存压力较大。