贵金属早报

大越期货投资咨询部项唯一投资咨询证号：Z0015764联系方式：0575-85226759 前日回顾1每日提示2345今日关注基本面数据持仓数据 CONTENTS目录 黄金 1、基本面：日央行行长打压加息预期，日元回落，金价继续刷新历史最高；美国三大股指收盘涨跌不一，欧洲三大股指收盘全线下跌；美债收益率集体收涨，10年期美债收益率涨2.8个基点报3.744%；美元指数涨0.1%报100.7335，离岸人民币大幅升值报7.0417；COMEX黄金期货收涨1.24%报2647.1美元/盎司；中性2、基差：黄金期货590.62，现货587.6，基差-3.02，现货贴水期货；偏空 5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多6、预期：今日关注欧美9月PMI初值、美联储委员密集讲话。美联储降息影响继续发 酵，中东局势再度紧张，金价明显回升。美联储降息带来风险偏好明显改善，金价仍有支撑，但降息落地，金价回落压力依旧未减。 白银 1、基本面：日央行行长打压加息预期，日元回落，金价继续刷新历史最高；美国三大股指收盘涨跌不一，欧洲三大股指收盘全线下跌；美债收益率集体收涨，10年期美债收益率涨2.8个基点报3.744%；美元指数涨0.1%报100.7335，离岸人民币大幅升值报7.0417；COMEX白银期货收涨0.23%报31.495美元/盎司；中性 5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多6、预期：美联储降息影响继续发酵，风险偏好回升，日央行转鸽，日元回落，美元回 升，银价冲高回落。沪银溢价维持400-450元/千克，溢价将继续收敛。美联储降息带来风险偏好明显改善，国内降息落空，也未改强势，银价仍有支撑。不过降息终于落地，银价回落压力仍存。 黄金 白银 利多： 利多： 1、宽松预期升温，降息幅度大幅增加2、中东局势紧张，通胀再度抬头3、风险偏好企稳回升，日元套利交易继续 1、风险偏好企稳回升，日元套利交易继续2、油价反弹，银价将有所支撑3、宽松预期升温，银价跟随金价走高 利空：1、降息时间点延迟，提供调整空间 利空： 2、欧洲国家开始宽松，美元资产强劲3、风险偏好再度恶化 1、油价对大宗商品支撑减弱2、风险偏好恶化，继续压制银价3、经济衰退预期降温，利率保持高位 逻辑： 逻辑： 降息预期和再通胀预期为目前主要逻辑。市场情绪强劲，利多消息非常敏感，美联储降息前或将继续维持，仍将面临预期落地影响；经济强劲程度是核心因素。 宏观环境改善，银价整体将有所改善；另一方面需求预期对有色金属影响较大，银价受有色压力；经济预期或对银价的影响将加大。 风险点： 风险点： 通胀超预期强劲，日元套利交易再度反转，中东局势紧张、黑天鹅事件 通胀超预期强劲，日元套利交易再度反转，中东局势紧张、黑天鹅事件 本日关注： 15:15法国9月制造业、服务业PMI初值；15:30德国9月制造业、服务业PMI初值；16:00欧元区9月制造业、服务业PMI初值；16:30英国9月制造业、服务业PMI初值；18:00英国9月CBI工业订单差值；20:00 2024年FOMC票委、美国亚特兰大联储主席博斯蒂克就经济前景发表讲话；20:30美国8月芝加哥联储全国活动指数；21:45美国9月Markit制造业。服务业PMI初值；22:15 2025年FOMC票委、美国芝加哥联储主席古尔斯比参加一场炉边谈话；次日01:00 2026年FOMC票委、美国明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话；（日本股市因“秋分节”休市一日。） 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。