核心观点及策略
- 供应端：海外氧化铝供应消息频发（几内亚暴动、韦丹塔赤泥库外溢），但实际影响有限；国内部分氧化铝厂突发减产检修，供应预期偏紧。高利润刺激开工，但进口矿扩大使用效果不佳，供应增长脆弱。
- 需求端：长假前电解铝厂原料备货需求增加，询价采购意愿提升，长单执行不顺畅，现货采购增加，导致市场货源偏紧。
- 市场表现：现货价格坚挺，交易所仓单库存减少3001吨至8.3万吨，厂库13500吨。
- 策略建议：看好期货价格震荡偏强，上方关注4100元/吨关口压力，建议卖出看涨期权及卖出宽跨式期权，关注正套机会。
- 运行区间预测：预计本周氧化铝主力运行区间3930-4150元/吨。
行情评述
- 氧化铝期货：上周涨1.65%，收4063元/吨。
- 现货市场：全国加权平均周五报3954元/吨，涨13元/吨。
- 铝土矿：国产矿供应紧张，晋豫两地开工低位；南方地区矿石供应虽好，但采购仍困难。几内亚进口矿报价短期仍将高位。
- 供应端：广西某企业复产50万吨产能并满产，贵州某企业提产至90万吨，内蒙古某企业满产；山东某企业焙烧炉检修，减产约100万吨。
- 消费端：电解铝长单执行不顺畅，铝厂原料库存下降，长假前补库需求增加，询价采购意愿提升。
- 库存：交易所仓单库存减少3001吨至8.3万吨，厂库13500吨。
行情展望
- 海外供应消息频发，国内部分减产，供应预期偏紧。
- 需求端长假前补库需求增加，现货采购增加，市场货源偏紧。
- 高利润刺激开工，但进口矿扩大使用效果不佳，供应增长脆弱。
- 需求端即将冬储，供应端检修，长单执行不顺畅，短时供需结构偏多。
- 盘面持仓走高，宏观氛围偏暖，看好期货价格震荡偏强，上方关注4100元/吨压力，结构上关注正套机会。
行业要闻
- 2024年8月中国进口铝土矿1500.07万吨，环比增3.64%，同比增34.23%，创单月历史新高。1-8月累计进口10789.74万吨，同比增长11.8%。
- 2024年8月中国出口氧化铝14.33万吨，1-8月累计出口110.06万吨；进口氧化铝0.63万吨，环比减91.09%，同比减97.50%。1-8月累计进口126.20万吨，同比增10.72%；8月净出口13.70万吨，1-8月累计净进口16.14万吨。
- 印度韦丹塔Lanjigarh氧化铝厂工艺水储存池溃坝，未影响正常运营，预计不会对产量产生影响。
