市场周报

证券研究报告投资策略报告发布日期：2024年9月23日星期一 市场策略 爱建证券有限责任公司 转机正在形成 研究所 投资要点 分析师：朱志勇Tel: 021-32229888-25509E-mail:zhuzhiyong@ajzq.com执业编号：S0820510120001 市场震荡整理。上证综指报收2,736.81点,周涨幅1.21%，成交金额7,490.60亿元；深圳成指8,075.14点,周涨幅1.15%，成交金额9,320.17亿元；上证50指数2,233.26点,周涨幅1.24%，成交金额1,545.35亿 元 ； 沪 深300指 数3,201.05点,周涨幅1.32%，成交金额4,692.22亿 元 ； 中 证1000指 数4,463.36点,周涨幅1.14%，成交金额3,265.31亿元；创业板综指1,971.29点,周涨幅0.39%，成交金额3,958.32亿元。本周市场震荡整理，指数普遍较好，参与者情绪有所回升。整体来看，市场指数在连续弱势后有所回升，不过力度依然不强。市场依然呈震荡整理的格局。美元大幅降息落地，市场最大的不确定性消除，未来市场整体流动性预期偏乐观，不过流动性的改善和信心的恢复仍需时间。同时国内经济稳增长也需更多的政策和货币支撑，未来仍需观察相关走向。市场环境正在逐步改善，不过修复仍难一蹴而就。市场中小市值活跃的风格仍在延续，交易机会正在增加，注意跟踪观察上行力量的变化。 数据来源：WIND 交易特征未改。市场震荡整理，无论是中小市值还是权重都呈现交易的特征。从个股涨幅看，涨幅较好的依然主要是国企改革等并购重组个股，跌幅较大的主要是前期涨幅较大个股。从主题指数看新基建和金融类等主题活跃，跌幅前列的概念板块则主要是前期活跃的新能源相关和医药等主题。从行业看房地产、有色金属等行业表现较好，国防军工、生物医药等行业表现较弱。美元降息下，市场情绪有所活跃，但是整体信心依然不足，市场是存量博弈的特征。高位的红利板块持续调整后反弹以及主题投资的轮动，体现出市场的谨慎心态。不过市场整体交易机会有所增加，国企改革的持续性较好有利于市场情绪的活跃，并且预计仍将延续。新基建作为经济稳增长力量也有也有较好的持续性，也体现了的市场情绪的恢复。从短期看市场仍是博弈为主的交易机会，随着国企改革并购重组、科技成长的交易主线仍将延续。消费板块和其它高红利板块的修复，同时未来稳增长的政策预期增强，可以作为稳健的选择，从长期看市场的估值支撑力稳定向好。 转机正在形成。整体来看，美元降息落地减少了市场的不确定性，市场估值支撑力增强，不过市场自身的修复仍需时间。市场当前最主要的问题依然在资金供给，在没有出现明显改善前，市场仍将是反复修复的过程，一旦政策和资金明显改善，市场修复的过程将加快。在这之前，市场仍将震荡反复。当然交易机会有所改善，科技成长和国企改革等仍是当前主要机会。总的来说转机正在形成，不过时间上仍需耐心观察。 目录 市场震荡整理.........................................................................................................4交易特征未改.........................................................................................................5估值水平较低.........................................................................................................6转机正在形成.........................................................................................................6风险提示.................................................................................................................7 图表目录 图1各指数周表现（2024.09.16-2024.09.20）（单位:亿元，%） ................4图2每日交易金额及换手率走势（单位:亿元，%）.......................................4图3沪市市场强弱力度........................................................................................4图4深市市场强弱力度.......................................................................................4图5行业估值市盈率情况（TTM）（截至2024.09.20，单位:倍）..................6图6行业周涨幅（2024.09.16-2024.09.20）.................................................6 表1市场个股周强弱表现（2024.09.16-2024.09.20）(括号内为负值)......5表2主题指数5交易日表现（2024.09.16-2024.09.20）..............................5表3市场板块估值及增速情况（截至2024.09.20）......................................6 市场震荡整理 本周上证综指报收2,736.81点,周涨幅1.21%，成交金额7,490.60亿 元 ；深 圳成指8,075.14点,周涨幅1.15%，成交金额9,320.17亿元；上证50指数2,233.26点,周涨幅1.24%，成交金额1,545.35亿元；沪深300指数3,201.05点,周涨幅1.32%，成交金额4,692.22亿元；中证1000指数4,463.36点,周涨幅1.14%，成 交 金 额3,265.31亿元；创业板综指1,971.29点,周涨幅0.39%， 成交金额3,958.32亿 元。本周市场震荡整理，指数普遍较好，参与者情绪有所回升。 整体来看，市场指数在连续弱势后有所回升，不过力度依然不强。市场依然呈震荡整理的格局。美元大幅降息落地，市场最大的不确定性消除，未来市场整体流动性预期偏乐观，不过流动性的改善和信心的恢复仍需时间。同时国内经济稳增长也需更多的政策和货币支撑，未来仍需观察相关走向。市场环境正在逐步改善，不过修复仍难一蹴而就。市场中小市值活跃的风格仍在延续，交易机会正在增加，注意跟踪观察上行力量的变化。 数据来源：WIND爱建证券研究所 数据来源：WIND爱建证券研究所 数据来源：WIND爱建证券研究所 数据来源：WIND爱建证券研究所 交易特征未改 市场震荡整理，无论是中小市值还是权重都呈现交易的特征。从个股涨幅看，涨幅较好的依然主要是国企改革等并购重组个股，跌幅较大的主要是前期涨幅较大个股。从主题指数看新基建和金融类等主题活跃，跌幅前列的概念板块则主要是前期活跃的新能源相关和医药等主题。从行业看房地产、有色金属等行业表现较好，国防军工、生物医药等行业表现较弱。 美元降息下，市场情绪有所活跃，但是整体信心依然不足，市场是存量博弈的特征。高位的红利板块持续调整后反弹以及主题投资的轮动，体现出市场的谨慎心态。不过市场整体交易机会有所增加，国企改革的持续性较好有利于市场情绪的活跃，并且预计仍将延续。新基建作为经济稳增长力量也有也有较好的持续性，也体现了的市场情绪的恢复。从短期看市场仍是博弈为主的交易机会，随着国企改革并购重组、科技成长的交易主线仍将延续。消费板块和其它高红利板块的修复，同时未来稳增长的政策预期增强，可以作为稳健的选择，从长期看市场的估值支撑力稳定向好。 估值水平较低 从最新数据来看，全体A股市盈率（TTM）PE14.97倍，其中创业板38.57倍、上证50成分9.66倍、沪深300成份10.94倍，中证1000成份29.09倍。整体估值水平较低，安全边际较高。 转机正在形成 整体来看，美元降息落地减少了市场的不确定性，市场估值支撑力增强，不过市场自身的修复仍需时间。市场当前最主要的问题依然在资金供给，在没有出现明显改善前，市场仍将是反复修复的过程，一旦政策和资金明显改善，市场修复的过程将加快。在这之前，市场仍将震荡反复。当然交易机会有所改善，科技成长和国企改革等仍是当前主要机会。总的来说转机正在形成，不过时间上仍需耐心观察。 风险提示 1、主题性投资市场波动较大，注意控制风险2、宏观经济和地缘冲突不确定性对市场的影响 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 投资评级说明 报告发布日后的6个月内,公司/行业的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准。 公司评级 强烈推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅15%以上推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅5%～15％中性：预期未来6个月内，个股相对大盘变动在±5%以内回避：预期未来6个月内，个股相对大盘跌幅5%以上 行业评级 强于大市：相对强于市场基准指数收益率5％以上；同步大市：相对于市场基准指数收益率在-5％～+5％之间波动；弱于大市：相对弱于市场基准指数收益率在-5％以下。 重要免责声明 爱建证券有限责任公司具有证券投资咨询资格，本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与我公司和研究员无关。我公司及研究员与所评价或推荐的证券不存在利害关系。我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行服务或其他服务。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式发表、复制。如引用、刊发，需注明出处为爱建证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 爱建证券有限责任公司 地址：上海市浦东新区世纪大道1600号33楼（陆家嘴商务广场）电话：021-32229888邮编：200122网站：www.ajzq.com