行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

周报：景气指数略微上升，两融资金重新净流入

2024-09-22 陆豪,康作宁,陈阅川国联证券葛大师

宏观环境：Logit 预测值持续下降，目前已处于历史低位区域，国债收益率继续上行，M1 同比继续上行。
中观景气度 2.0：景气指数略微上升，本周景气度预测值较上周百分比增幅前三的行业为风电设备、基础化工、医药生物；景气度预测值较上周百分比降幅前三的行业为交通运输、银行、其他电源设备 II。
微观结构：本周各宽基指数估值均有所上升，A股整体结构性风险系数恢复至平稳位置，从结构风险和波动率来看，以沪深 300 为代表的大盘价值股依旧优于中证 1000 小盘股。
衍生品择时信号：空头情绪缓和，基于中证 500 股指期货基差构建的衍生品择时信号最新信号为 -0.6，本周市场恐慌情绪稍许缓解。
多维度择时模型：空仓信号，目前宏观环境持续下降，中观景气度持续下行，景气度也处于历史低位区域，新股指期货基差无明确多空信号。
风格配置：模型偏好大盘成长，最新一期大小盘信号为 1，模型风格配置偏向配置大盘；成长价值指标模型信号为 1，模型整体风格配置偏向成长板块。
行业轮动组合：本期行业轮动配置银行、电子、非银金融、电网设备、种植业，拥挤度因子近期收益较高。
选股因子组合：中证全指本周超额 0.84%，基于遗传规划构建的沪深 300、中证 500、中证 1000 和中证全指指数增强组合本周超额收益分别为 0.83%、0.79%、0.17% 和 0.84%。