橡胶日报：天气干扰仍存，天胶持续走高

核心观点

• 天然橡胶（NR）：短期国内外产区受降雨扰动，产量释放不畅，原料价格上涨，成本端支撑明显。现货市场交投气氛一般，下游对高价抵触，刚需少量采购。预计NR维持高挺走势，建议做多套保，但需留意双节备库需求结束后的影响。
• 顺丁橡胶（BR）：国内丁二烯市场现货流通量不多，外销厂家成交尚可。贸易商现货不多，报盘小幅上移，成本持续高位。盘面延续上涨，但买方对高价交易保持谨慎。预计BR短期走势偏强，建议做多套保。

关键数据

• 天然橡胶：
  • 现货及价差：9月19日，RU基差-1445元/吨（-105），RU与混合胶价差1870元/吨（+55），烟片胶进口利润-7135元/吨（+60），NR基差263元/吨（-10）。
  • 全乳胶16575元/吨（+200），混合胶16150元/吨（+250），3L现货16475元/吨（+225）。
  • STR20#报价2015美元/吨（+30），全乳胶与3L价差100元/吨（-25）；混合胶与丁苯价差-50元/吨（+250）。
  • 原料：泰国烟片88.26泰铢/公斤（+0.66），泰国胶水72.5泰铢/公斤（0），泰国杯胶58.95泰铢/公斤（+0.55），泰国胶水-杯胶13.55泰铢/公斤（-0.55）。
  • 开工率：9月13日，全钢胎开工率59.66%（+0.72%），半钢胎开工率79.16%（+0.16%）。
  • 库存：9月13日，天然橡胶社会库存119.21万吨（-1.49），青岛港库存442249吨（-12910），RU期货库存263444吨（+2950），NR期货库存145657吨（-3427）。
• 顺丁橡胶：
  • 现货及价差：9月19日，BR基差-25元/吨（-155），丁二烯上海石化出厂价13600元/吨（0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价16200元/吨（+200），浙江传化BR9000报价16100元/吨（+100），山东民营顺丁橡胶15900元/吨（0），BR非标价差225元/吨（+255），顺丁橡胶东北亚进口利润+184元/吨（+25）。
  • 开工率：9月13日，高顺顺丁橡胶开工率56.79%（-1.76%）；目前山东威特、振华新材料、浙江石化维持检修，齐翔、益华降负生产。
  • 库存：9月13日，顺丁橡胶贸易商库存3660吨（+170），顺丁橡胶企业库存2.052万吨（-0.04）。

研究结论

• NR：短期维持高挺走势，建议做多套保，但需关注双节备库需求结束后的市场变化。
• BR：短期走势偏强，建议做多套保。
• 风险：下游轮胎需求转差库存累积、原料价格转弱、库存降库受阻。