[港股财报]：圆通国际快递中期报告 2024

公司概况

YTO国际快递和供应链技术有限公司（以下简称“公司”）是一家在香港联交所上市的企业，主要从事国际快递、包裹服务、国际空海运货运代理和合同物流服务（包括仓储、配送和报关服务）。公司董事会宣布了截至2024年6月30日止六个月的未经审计的合并中期业绩，并与2023年同期（以下简称“2023年H1”）或其他日期/期间的数据进行了比较。

业务回顾

2024年，全球经济在经历了新冠疫情的严重冲击后，逐渐呈现出更强劲的复苏趋势。然而，地缘政治紧张局势、贸易保护主义抬头和地区冲突等因素继续给全球经济带来不确定性。全球供应链重组仍在进行中，一些国家和地区的高通胀问题尚未得到有效解决，这些因素共同制约了全球经济的全面复苏和贸易。公司所属的物流行业，包括国际快递、货运和供应链管理，复苏和竞争仍然面临巨大挑战。

公司深化了YTO Express国际发展战略的实施，坚持“与中国人、中国企业一起走出去、与跨境电商一起走出去、与一带一路倡议一起走出去”的发展战略。公司保持了国际货运代理业务的稳定发展，重点扩大增量物流市场，全面升级国际产品体系，持续延伸国际物流服务链条，逐步覆盖货物集散、干线运输、报关和转运以及最后一公里配送等服务。公司专注于发展国际快递和供应链业务，利用海外站点和航空网络资源，精细化和专业化中日之间、中国大陆和台湾之间的优质线路，持续扩大至美国、英国、澳大利亚等市场的专线。公司扩大了服装、汽车、半导体和电子产品等各个领域的供应链物流产品，将根据当地情况推动快递、货运和供应链业务的协同发展，稳步提升其跨境全链路物流服务能力。

财务业绩

公司2024年H1的收入主要由空运、海运和国际快递和包裹服务板块贡献。公司录得收入约29.75亿港元（2023年H1：约24.68亿港元），同比增长约20.6%。毛利润约为1.74亿港元（2023年H1：约2.99亿港元），同比下降约41.9%。毛利率约为5.9%（2023年H1：约为12.1%），公司录得归属于公司普通股股东的净亏损约为4210万港元（2023年H1：归属于公司普通股股东的净利润约为1.08亿港元），同比下降约139.1%。

业务板块分析

空运：继续保持为公司最大的业务板块，占公司总收入约61.4%。2024年H1，空运代理业务录得收入约18.27亿港元（2023年H1：约12.41亿港元），同比增长约47.3%。由于报告期内空运和包机服务的市场价格对利润率造成压力，空运代理业务的毛利润从2023年同期的约1.36亿港元下降到2024年H1的约7450万港元，同比下降约45.3%。
海运：2024年H1，海运代理业务收入约为3.8亿港元（2023年H1：约3.2亿港元），同比增长约18.5%。由于集装箱需求增加，海运板块的毛利润增加至约6960万港元（2023年H1：约6470万港元）。
物流服务：2024年H1，物流服务板块收入约为4140万港元（2023年H1：约3840万港元），毛利润约为460万港元（2023年H1：约300万港元）。
国际快递和包裹服务：2024年H1，国际快递和包裹服务板块收入约为6.82亿港元（2023年H1：约7.79亿港元），同比下降约12.4%。公司完成了约3480万件包裹的国际快递和包裹服务（2023年H1：约7490万件）。由于公司长期可持续发展战略，专注于具有长期竞争力的国际快递和包裹服务产品，并主动减少部分短期价值的产品，国际快递和包裹服务板块的毛利润下降至约1960万港元（2023年H1：约7980万港元），同比下降约75.4%。
其他业务：2024年H1，其他业务板块收入约为4480万港元（2023年H1：约8950万港元），毛利润约为580万港元（2023年H1：约1590万港元）。其他业务板块的毛利率从2023年H1的17.8%下降到2024年H1的13.0%。

资金状况

公司拥有集中的融资政策和对其所有运营的控制权，这使其能够严格控制其财库运营并降低资金平均成本。截至2024年6月30日，公司的营运资金约为11.37亿港元，较2023年12月31日的约11.74亿港元下降约3.2%。公司的流动比率从2023年12月31日的约2.35倍上升到2024年6月30日的约2.58倍。截至2024年6月30日，公司的银行存款和现金余额约为7.02亿港元，较2023年12月31日的约8.23亿港元下降约14.7%。报告期内，公司经营现金流出约为9350万港元（2023年H1：经营现金流入约为7150万港元）。截至2024年6月30日，公司没有未偿还的银行贷款（2023年12月31日：80万港元）。公司的杠杆率为0.0%（2023年12月31日：约0.1%）。该比率计算为总银行贷款除以公司总股本。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司维持了净现金头寸。

前景展望

全球经济复苏：2024年下半年，全球经济预计将稳步复苏。IMF最新发布的《世界经济展望2024》显示，全球经济增长率预计将达到3.0%，较2023年的2.9%略有回升。地缘政治紧张局势预计将逐渐回归谈判轨道，加速全球供应链的恢复。快递和货运需求将稳步恢复。同时，能源和原材料价格的整体趋势下降，有助于缓解企业的成本压力，促进生产活动的恢复。
全球物流复苏和转型：2024年下半年，全球航空货运业预计将继续复苏。根据国际航空运输协会（IATA）的最新数据，2024年上半年，全球航空货运量同比增长约15%，已恢复到2019年同期水平的90%。根据波罗的海国际航运公会（BIMCO）的数据，2024年全球集装箱运输量预计将增长2.5%，主要航线和区域航线的总量较2023年有所上升。公司预计，在疫情后的市场调整后，航运业将逐渐恢复正常运营。
跨境电商蓬勃发展：随着全球贸易的不断扩张和电子商务的快速发展，跨境电商已成为新冠疫情后的一种新消费模式，也是经济增长的新引擎。根据市场调研报告，预计到2025年，全球跨境电商交易额将达到4500亿美元，年复合增长率为20%。中国海关总署发布的数据显示，2024年上半年，中国货物进出口总值达21.17万亿元人民币，同比增长6.1%，首次突破21万亿元人民币。出口方面，中国继续发挥“世界工厂”的优势，2024年上半年进出口总值同比增长8.7%，其中出口增长明显快于进口。这得益于中国政府对企业出口的支持政策以及全球市场对中国商品的需求。同时，许多中国电商平台都制定了海外战略。Temu、TikTok Shop、Lazada和Shopee等平台都备受关注，为全球消费者提供优质产品，为市场带来新的增长和活力。跨境电商的蓬勃发展以及消费者对快速可靠配送服务的日益增长的需求，显著扩大了公司的服务范围，直接促进了国际物流服务的繁荣，为国际物流行业带来了新的业务增长点。
数字化转型：随着数字化和技术的快速发展，数字化转型和人工智能不仅是当前快递物流行业的热门话题，也是未来发展的必然趋势。根据国际数据公司（IDC）的预测，到2027年，全球物流业的数字化转型投资将达到250亿美元。国际物流企业正稳步提升研发创新能力，积极推动大数据和云计算等尖端技术在业务、管理、服务和产品中的应用，实施智能决策、智能客服、智能终端、无人分拣等发展。物流服务和运营全链条精细化管理能力和智能分析决策水平正稳步提升，使物流企业能够更准确地预测市场需求，优化资源配置，提高运营效率。未来，快递物流企业将加速业务运营系统与人工智能等新兴技术的深度融合，推动从数字时代向人工智能时代的转型，提升智能业务管理水平，为物流行业带来革命性变化。

公司对下半年的市场保持谨慎乐观的态度，并基于当前宏观经济环境和行业趋势，对下半年的业务重点进行了具体分析：

扩大服务网络，加强基础设施建设，提升综合服务能力：公司将继续扩大全球网络布局，致力于建设“中国联通世界，世界联通中国”的辐射网络，打造国际国内一体化一站式服务和网络运营系统，以及具有全球视野和布局的全球一体化物流网络。
依托优势资源，打造优质空海运线路：基于YTO Cargo Airlines Co., Ltd.（“YTO Airlines”）的航空机队资源，公司将发展南亚、东北亚、澳大利亚和欧洲的优质空运线路。基于现有的海运服务客户和业务规模，公司将重点关注东南亚和北美的优质海运线路创建。
加强业务合作，拓展跨境电商服务范围：公司将继续加强与Temu、TikTok Shop等主要电商平台的合作，同时扩大与其他全球电商平台的合作关系。目标是提高国际物流服务质量，优化跨境电商物流链条，提供更高效、更可靠的产品和服务。利用公司在亚太地区的空运网络优势，进一步扩大跨境电商物流服务的范围，提高运营效率。
升级产品体系，实现国内外业务的集成协调发展：YTO Express是公司的母公司。截至2023年底，YTO Express的快递服务网络覆盖中国31个省、自治区、直辖市。地级以上城市基本实现全覆盖，县级以上城市覆盖率已达99.89%，拥有5000多家加盟商。2024年下半年，公司将基于全面升级的国际产品体系，优化升级国际快递、国际供应链和国际货运等八大业务。这将加强国内外客户的互联互通，增强快递、货运和供应链业务的协同效应，提升国内外产品的核心竞争力。公司将发展“仓储干线报关配送”一体化的国际供应链物流服务能力，加速国际市场扩张。目前，公司已逐步启动与YTO Express的市场整合项目，利用YTO Express的5000多家加盟商，向中国范围内有国际物流需求的大范围客户营销公司能够提供的国际物流产品和服務，这将大大提高公司的客户获取效率，扩大公司的客户获取覆盖范围，增强客户业务粘性。
提升质量控制标准，提升全生命周期服务质量：公司将继续坚持质量第一的理念，保持“安全、快速、便捷、可靠、科技”为核心的政策。公司已制定公共铁路、海运、空运+仓储干线报关配送的全生命周期质量控制体系。未来，公司将建立完整的管理标准、系统流程和绩效考核体系。
加强技术应用，全面提升核心业务系统：增加科技投入是公司推动业务发展的关键起点。随着公司核心业务系统如King Kong和全球货运代理的推广和部署，公司将加强国际业务数据中台平台的建设。公司将逐步优化国际业务的用户端软件，这将进一步提升公司的业务效率和 service quality，并为新业务拓展提供强有力的支持。基于公司现有的科技研发优势和丰富的行业实践经验，公司将建设物流云平台，促进物流要素和信息的互联互通。通过空运、铁路和海运、国内外等物流要素的连接，公司将打破信息孤岛，促进信息顺畅流动，提高多式联运比例，最终实现“连接世界”的目标。
扩大选拔和培训，培养国际专业人才团队：公司将增加国际人才的招聘和培训，通过选拔适合全球派遣的杰出人才，加强针对性培训，持续培养国际、专业、年轻的人才团队，支持海外市场和网络的发展。