东吴水泥2024中期报告

2 公司資料5 管理層討論與分析7 其他資料22 財務報告26 釋義 於本報告內，除非文義另有所指，下列詞語具有以下涵義： 《證券及期貨條例 》指《證券及期貨條例 》，香港法例第571章 股份指本公司的已發行股份，全部在聯交所主板上市 股份收購及注資協議指投資者、目標股東及賴先生訂立之協議，據此，投資者(1)將收購目標公司之25%股權及(2)將向目標公司注資人民幣2億元 聯交所指香港聯合交易所有限公司 主要股東指具有上市規則所賦予此詞彙之相同涵義 東 吳 水 泥 國 際 有 限 公 司中 期 報 告2024 公司資料 薪酬委員會 董事會 執行董事劉東（主席）吳俊賢 索索（主席）曹貺予俞曉穎 提名委員會 非執行董事蔣學明謝鶯霞 索索（主席）曹貺予俞曉穎 獨立非執行董事 股份代號 曹貺予俞曉穎索索 註冊辦事處 公司秘書 190 Elgin AvenueGeorge TownGrand CaymanKY1-9008Cayman Islands 孫馨（於2024年6月1日辭任）陸如藍（於2024年6月1日獲委任） 核數師 香港立信德豪會計師事務所有限公司執業會計師及註冊公眾利益實體核數師香港干諾道中111號永安中心25樓 中國主要營業地點 中國江蘇省蘇州市吳江區黎里鎮 香港主要營業地點 授權代表 香港金鐘夏慤道16號遠東金融中心43樓08室 劉東孫馨（於2024年6月1日辭任）陸如藍（於2024年6月1日獲委任） 審核委員會 俞曉穎（主席）曹貺予索索 股份過戶登記處 香港中央證券登記有限公司香港灣仔皇后大道東183號合和中心17樓1712-1716號舖 香港法律顧問 羅夏信律師事務所香港鰂魚涌英皇道979號太古坊一座43樓 聯繫方式 電話：(852) 2520 0978傳真：(852) 2520 0696電郵：admin@dongwucement.com 公司網站http://www.dongwucement.com 管理層討論與分析 行業概況 水泥版塊 2024年 上 半 年 水 泥 行 業 呈 現「需 求 持 續 下 降、價 格 低 位 波 動、行 業 持 續 虧 損」的 運行特徵。房地產行業仍處於調整階段，同時基礎設施投資增速持續放緩，拖累水泥總 體 需 求。2024年 上 半 年 水 泥 需 求 延 續 前 兩 年 的 下 滑 走 勢，全 行 業 虧 損 的 局 面 仍難 以 扭 轉。報 告 期 內，國 內 生 產 總 值616,836億 元，同 比 增 長5.0%（去 年 同 期 增 長5.5%）。全國固定資產投資（不含農戶）24.54萬億元，同比增長3.9%（去年同期上升5.5%）；全國房地產開發投資5.25萬億元，同比下降10.1%（按可比口徑），其中，住宅投資3.99萬億元，下降10.4%。2024年上半年，全國累計水泥產量8.5億噸，同比下降10%（同口徑），較去年同期減少1億噸。1-5月產量為2011年以來最低水平。6月份，全國單月水泥產量1.64億噸，同比下降10.7%（同口徑），環比下降8.7%，產量為2010年以來最低水平。（數據來源：國家統計局）。一季度，水泥行業出現嚴重虧損現象，行業總體呈現「量價齊跌、低開低走」的運行特徵，水泥價格低開低走，市場供需嚴重失衡，大部分地區水泥企業為了搶佔市場份額，競爭十分激烈，促使了水泥價格跌破成本線，受房地產新開工項目較少和部分地區暫緩重大基建項目建設影響，水泥市場需求低迷。進入二季度，為了減虧脫困，大部分地區水泥企業加大錯峰生產力度，全國水泥市場總體呈現出「需求弱勢恢復、價格小幅回升、行業持續虧損」的運行特徵。華東地區由於錯峰生產執行情況不達預期，水泥價格雖進行了兩次推漲，但維持時間較短，對於行業盈利改善並不明顯，6月底價格又全部跌回原點。需求持續下滑的主要原因為房地產市場仍處於調整過程中，房地產開發企業房屋新開工面積和到位資金持續大幅下降；其次，基建端需求延滯，加之極端天氣、雨水洪澇災害多發等因素影響，市場恢復不佳，需求階段性減弱。根據數字水泥網監測數據顯示，以本集團的主要銷售區域（江蘇省、浙江省及上海市）省會城市的水泥價格為例，2024年6月，南京（江蘇省省會城市）、杭州（浙江省省會城市）及上海的PO42.5散 裝水泥平均價格分別為人民幣319元╱噸、人民幣360元╱噸、人民幣363元╱噸，去年同期分別為人民幣342元╱噸、人民幣376元╱噸、人民幣382元╱噸為較去年同期分別下降6.9%、4.3%、5.0%。（數據來源：數字水泥網） 生物醫藥版塊 集團認為，CAR-T藥物研發難度遠大於預期，大幅增加不確定因素，加之，本集團目前的發展重心已轉向稀土及其他稀有金屬版塊，生物醫藥的投入已暫停。 稀土版塊 稀土因其豐富的磁、光、電等特性，可用於生產永磁材料、催化材料、拋光材料、發光材料、儲氫材料、冶金材料等，這些材料在新能源汽車、節能家電、風電、高效工業電機、消費電子產品、機器人、石油化工、冶金等領域被廣泛應用。 中國擁有豐富的稀土資源和完整的稀土產業鏈，目前是全球最大的稀土材料產品生產、應用、出口國，隨着國內稀土礦山和冶煉分離產業的整合，國內稀土產業集中度進一步提升。美國、澳大利亞、非洲以及東南亞等國家和地區也是重要的稀土資源地。國外主要國家高度重視稀土產業，加快佈局稀土產業發展。 隨着傳統化石能源向新能源轉型和全球科技產業的發展，稀土的長期需求保持增長態勢。報告期內，受供需結構變化影響，稀土主要產品價格波動下行。供給端，國內稀土總量控制指標增加，緬甸等東南亞地區地進口稀土礦大幅增長，稀土供應總量增長較多。2024年上半年國內稀土礦產品總量控制指標由上一年的12萬噸增至13.5萬噸，繼2023年增幅21.43%之後，繼續保持兩位數增長；冶煉分離產品總量控制指標由11.5萬噸增至12.7萬噸，增幅10.43%（同口徑）。2024年1-5月，中國累計進口稀土氧化物23,883.81噸，去年同期為18,092.18噸，同比上升32.01%（數據來源：中國海關）。需求端，受宏觀經濟復甦不及預期、地緣政治衝突、技術革新等因素影響，增長相對乏力。供需雙重因素影響下，主要稀土產品價格2024年上半年延續了2023年的跌勢，1-6月氧化鐠釹銷售均價約人民幣49萬元╱噸，與2023年全年均價人民幣53萬元╱噸相比下跌約26.4%。 本公司認為，中國對稀土、稀土永磁材料及稀土永磁發電機的市場需求將隨著當前使 用 清 潔 能 源 的 市 場 趨 勢 及 利 好 政 策 而 大 幅 增 長。於 此 背 景 下，本 集 團 於2023年7月 通 過 收 購 和 注 資 方 式 取 得 了 贛 州 誠 正 稀 土 新 材 料 股 份 有 限 公 司（「贛 州 誠 正」）62.5%的股權，上述交易完成後，贛州誠正的財務業績已自2023年8月1日起與本集團財務業績綜合入賬。有關收購詳情，請參閱本公司日期為2023年6月9日之公告。贛州誠正於稀土勘探及開採、稀土永磁材料生產及稀土永磁發電機等領域擁有技術及豐富的經驗，這將使本公司能夠更有效及高效地開展稀土及稀土永磁業務。董事認為，此次收購為本集團提供了向新能源及節能行業，稀土永磁領域轉型的機會，藉此可多元化本集團的業務並提升股東價值，符合本公司及股東的整體利益。 贛州誠正是集稀土原礦灼燒、高性能釹鐵硼永磁材料、稀土永磁直流無刷電機的研發、生產和銷售於一體的高新技術企業，是新能源和節能環保領域高性能稀土永磁材料的優秀供應商。稀土相關產品被廣泛應用於新能源汽車及汽車零部件、節能變頻空調、風力發電、3C、機器人及工業伺服電機、節能電梯、軌道交通等領域。 於2024年2月初完成了永磁材料車間的設備和技術改造，2024年3月中旬，實現生產方面的全改造，改進了原有產品的配分、工藝參數等，贛州誠正已成為具備全產品生產能力，具體涵蓋產品研究與開發、模具開發、坯料生產、成品加工、表面處理、測試、永磁電機的設計、研發、生產等各環節，並對各工藝流程進行全面控制和精細管理。贛州誠正在與客戶緊密合作過程中逐步完善經營模式。 本集團於報告期內針對稀土板塊進行了一系列的優化，主要包括： 1、規劃引領，聚焦公司發展定位 結 合 稀 土 版 塊 公 司 的 自 身 優 勢 和 實 際 發 展 情 況，公 司 董 事 會 提 出「聚 焦 科技，在重點領域發力」的發展策略，明確公司發展階段性目標：到2025年，爭取全面實現國內外雙重業務佈局，圍繞稀土產業鏈、和循環經濟產業鏈發展，成為綠色低碳和智能電驅關鍵原材料國際化供應商。進一步拓展業務範圍，強化產業鏈，適時擴大和發展稀土高端應用產業。 2、內拓外擴，拓展公司發展空間 報 告 期 內，贛 州 誠 正 新 建 及 技 改 項 目 實 施 順 利。改 進 優 化 了 生 產 工 藝，能耗、排放控制水平升級，生產效率大幅提升。「贛州誠正稀土年產2000噸稀土永磁材料技改項目」順利建成投產。與國家稀土功能新材料創新中心合作共同建設稀土永磁無刷電機應用研發及中試示範線完成建設，並投產。新項目的加入，不僅擴充了公司的資源儲備，也為未來業務延伸打下了基礎。 3、科技創新，助推公司高質量發展 於2024年6月30日，稀土版塊擁有專利總數35項，其中發明專利10項，實用新型專利25項。報告期內，公司自主研發「高精度稀土永磁電機驅控一體化技術」獲得江西省科技進步二等獎；「熱壓釹鐵硼磁體研究」技術，獲得江西省科技進步三等獎，分別在綠色高品質稀土永磁電機系統的全工作域能效提升關鍵技術及產業化，以及燒結釹鐵硼永磁材料關鍵技術集成創新及產業化領域取得行業內領先地位。 4、強化內控，通過制度優化激發企業活力 報告期內，稀土版塊各業務板塊分別開展了管理體系優化項目，根據各自的實際情況和經營管理需要，優化內部組織架構，梳理職能職責邊界，厘清組織的橫向協調及縱向管控運作機制，提高溝通效率和管理效益；組織修訂完善了與人力資源、財務管理、資產管理、安全生產、環境保護等相關的多項管理制度。公司在全集團範圍內加快推進信息化系統建設與優化工作，通過制度建設與信息化系統的結合，推動公司實現高效運營和風險防控。優化了公司的績效考核制度，提出了以淨資產收益率為核心指標，兼顧經營性現金流、企業運營能力、合規運營等指標的績效考核體系。 本集團也在積極地拓展稀土以外稀有金屬的商業機會。 國際貿易板塊 2024年上半年，本集團開展了國際貿易業務，目前從事電解銅等產品的國際貿易。 收益 於 報 告 期 內，本 集 團 的 收 益 約 為1 0 6 , 6 1 3 , 0 0 0港 元，其 中 水 泥 板 塊 錄 得 收 益 約92,689,000港 元，較2023年 同 期 約140,576,000港 元 減 少 約47,887,000港 元 或34.1%。減少主要由於報告期間內市場競爭加劇導致水泥價格下降、下游房地產企業衰退及環保能耗限制更加嚴格的綜合影響導致銷量下降。 下表載列按產品類別劃分的本集團收益分析： 按產品類別分類，本集團報告期內的水泥產品銷量約403千噸，同比減少約9.2%，水泥產品銷售收益同比減少約34.0%。 2024年上半年水泥窰爐租賃收入約為28,000港元，較2023年約167,000港元下降約139,000港元或83.2%。 下表載列按地區劃分的本集團營業額分析： 於報告期內，由於受到了市場競爭加劇導致的水泥價格的下跌，和下游房地產企業下行導致的銷量下滑等多重因素衝擊，本集團水泥產品銷售收入及銷量較去年同期明顯下降。絕大部分地區的銷售較去年同期有不同程度的下降。 東 吳 水 泥 國 際 有 限 公 司中 期 報 告2024 於報告期內，本集團稀土板塊錄得收益約13,866,000港元，下表載列按收入類型劃分的稀土板塊收益分析： 電機銷售1,049磁材銷售5,758負極物及氧化物銷售2,621電鍍加工