能源行业周报：《煤层气开发利用“十三五”规划》出台，利好行业长期发展

`` 请参阅本报告尾部免责声明 ReportType 行业研究报告 能源行业周报 T_Ran kI nfo 报告日期： 2016-12-13 关注股份 评级 目标价 现价 中国神华 (1088) 行业表现 T_Yi eld Info 数据来源：彭博、安信国际 王煜 行业分析师 021-3508 2192 wangyu2@essence.com.cn 60708090100110120恒生综合能源指数恒生综合指数基础=100安信国际能源组合个股表现* * 组合共有53个能源股份，包括综合石油、石油开采及相关业务、天然气开采及相关业务、精炼与营销、燃气、石油与天然气服务与设备、煤炭业务共7个子行业，详见最后报告两页表格。 资料来源：彭博、安信国际 一周表现比较一个月表现比较股份名稱代碼市值股價股價變動%平均成交股份名稱代碼市值股價股價變動%平均成交百万元港元1周1個月百萬港元百万元港元1周1個月百萬港元最佳表现最佳表现鸿宝资源11312,434 1.626.021.25.6 海隆控股16234,071 2.47.621.25.5 凯富能源71,941 0.7714.95.54.4 鸿宝资源11312,434 1.626.021.25.6 兖州煤业117150,716 5.9510.2-2.3134.6 中集安瑞科38997,360 3.85.819.534.0 海隆控股16234,071 2.47.621.25.5 宏华集团1962,658 0.823.813.94.7 中集安瑞科38997,360 3.85.819.534.0 中国煤层气8270185 0.14-3.48.50.2 伊泰煤炭394823,900 6.595.4-8.10.2 易大宗17332,505 0.833.87.88.5 大生农业金融11034,809 0.635.0-7.42.4 中海油服288357,259 7.58-3.67.4146.3 亚洲煤业8351,537 0.164.6-12.60.4 中国海洋石油883458,083 10.3-0.86.8485.3 宏华集团1962,658 0.823.813.94.7 安东油田服务33372,393 1.08-1.85.96.5 易大宗17332,505 0.833.87.88.5 中石化冠德9349,000 3.623.45.522.2 最差表现最差表现楼东俊安资源9881,681 0.39-16.1-21.21.9 楼东俊安资源9881,681 0.39-16.1-21.21.9 MI能源15552,321 0.79-14.11.35.7 山东墨龙5687,444 3.19-5.9-17.84.0 长盈集团689921 0.21-8.7-14.21.2 长盈集团689921 0.21-8.7-14.21.2 联合能源集团4679,310 0.36-7.8-10.12.6 亚洲煤业8351,537 0.164.6-12.60.4 环能国际11021,086 0.14-7.1-10.60.6 环能国际11021,086 0.14-7.1-10.60.6 山东墨龙5687,444 3.19-5.9-17.84.0 泰山石化集团11922,603 0.09-5.6-10.50.8 泰山石化集团11922,603 0.09-5.6-10.50.8 联合能源集团4679,310 0.36-7.8-10.12.6 新奥能源268836,319 33.6-5.2-2.589.6 中煤能源189878,644 3.932.1-9.760.0 华润燃气119350,930 22.9-5.0-1.775.3 天伦燃气16006,601 6.67-1.9-9.30.1 国华集团3701,351 0.19-4.6-5.10.4 阳光油砂20121,956 0.4-3.7-8.13.6 《煤层气开发利用“十三五”规划》出台，利好行业长期发展 本周摘要 动力煤现货价格企稳，期货小幅上涨。本周秦皇岛港Q5500下跌2.70%，环渤海煤炭价格下跌0.17%，动力煤期货1705上涨2.23%。冶金煤期货小幅回升，焦煤1705上涨1.02%，焦炭1705上涨2.03%。秦皇岛港煤炭库存增长13万吨，电厂存煤可用天数小幅回升。原油价格小幅震荡，WTI原油下跌0.35%，布油下跌0.24%。北美石油钻井数上周增加23座。美国商业原油库存减少238.9万桶，库欣原油库存增加378.3万桶。短期关注油价上涨带来的博弈性机会，中期需注意替代性产能市场带来的风险。 《煤层气开发利用“十三五”规划》出台，利好行业长期发展。国家能源局发布了《煤层气(煤矿瓦斯)开发利用“十三五”规划》，提出到2020年，煤层气（煤矿瓦斯）抽采量达到240亿立方米，其中地面煤层气产量100亿立方米，利用率90％以上。我们认为我国天然气产量增长空间有限，非常规天然气发展具有巨大空间。此次规划设定的发展目标较为合理。今年2月，政府也将煤层气补贴价格提升至0.3元/立方米。我们预测后续还将有更多配套政策出台。目前现在行业发展的最大桎梏是采矿权不明确，我们预测《规划》也将为这一问题选找到合适的解决途径。短期来看，受到油价较低影响，非常规天然气吸引力较弱，对下游用气量增长有负面影响，但长期潜力巨大，此外，国内A股缺乏较为纯粹的煤层气公司，港股煤层气公司也具有一定的配置价值。我们建议关注中国油气控股（702），公司煤层气产销比高于90%，远超行业平均水平，三交项目是山西省重点项目。 截至12/09一周能源股份表现。我们筛选了53个港股能源标的以监察行业的表现。截至12/09一周，53个股份平均下跌0.3%，表现弱于大市。详见本报告最后两页 “安信国际能源组合股份表现及估值”，而下表列出一周及一个月表现最佳及最差的能源股。 2016年12月13日 能源行业周报 安信国际 请参阅本报告尾部免责声明 第2页 1. 《煤层气开发利用“十三五”规划》出台，利好行业长期发展 日前，国家能源局发布了《煤层气(煤矿瓦斯)开发利用“十三五”规划》。作为煤层气产业的第三个五年专项规划，该规划是指导“十三五”时期我国煤层气(煤矿瓦斯)开发利用工作的纲领性文件。 《规划》提出，“十三五”期间，我国拟新增煤层气探明地质储量4200亿立方米，建成2个至3个煤层气产业化基地。《规划》提出，建成沁水盆地和鄂尔多斯盆地东缘煤层气产业化基地，实现产量快速增长。到2020年，两大产业化基地煤层气产量达到83亿立方米。 《规划》明确煤层气开发利用的发展目标为：2020年，煤层气（煤矿瓦斯）抽采量达到240亿立方米，其中地面煤层气产量100亿立方米，年化增长率17.8%，利用率90％以上，利用量达90亿立方米，年化增长率为18.5%；煤矿瓦斯抽采140亿立方米，利用率50％以上，煤矿瓦斯发电装机容量280万千瓦，民用超过168万户。煤矿瓦斯事故死亡人数比2015年下降15％以上。 我们认为，国家能源长期发展规划将天然气作为了重要发展目标，然而我国天然气资源相对匮乏，常规天然气产量增长空间有限。2015年天然气对外依存度达32%，到2035年预计依存度将超过40%。我国煤层气储量丰富，居世界第三，充分开采可以满足国内天然气缺口的1/3。 我们认为，《规划》的出台为煤层气行业发展设立了目标，相比于十二五期间的规模，这次的目标更加合理，也体现了政府对于该行业的系统性支持。实际上，今年2月，政府也将煤层气补贴价格由0.2元/立方米提升至0.3元/立方米。我们预测后续还将有更多配套政策出台以鼓励行业发展。目前来看，现在行业发展的最大桎梏是采矿权不明确，煤层气气权归煤层气开采企业，煤炭矿权归煤炭企业，双方利益分配不均，难以形成合力。目前行业内自发进行了一些探索，取得了三交模式、沁南模式、晋煤模式等一些开发方式。我们预测《规划》的出台也将为这一问题选找到合适的解决途径。 短期来看，受到油价较低影响，非常规天然气吸引力较弱，对下游用气量增长有负面影响，但长期潜力巨大，我们建议持续关注煤层气板块。此外，国内A股缺乏较为纯粹的煤层气公司，港股煤层气公司也具有一定的配置价值。我们建议关注中国油气控股（702），公司煤层气产销比高于90%，远超行业平均水平，且具有覆盖全矿区的输气管道，三交项目是山西省重点项目，也是全国第二个获得正式批复的中外合作项目。 2016年12月13日 能源行业周报 安信国际 请参阅本报告尾部免责声明 第3页 2. 公司动态 一周能源行业公司公告汇总 股票名称 代码 公告内容 中国秦发 866 徐吉华辞任公司执行董事及董事长，由其子徐达接任公司董事长。 蓝天威力 6828 公司就收购吉林浩源项目与出售方签订谅解备忘录。 中国石油 857 赵东辞任公司财务总监 中煤能源 1898 公司获准发行80亿元公司债券。 天大石油管材 839 公司于12月9日退市。 数据来源：公司公告，安信国际 3. 行业动态 王显政：着力稳定煤价在550-600元/吨左右 中国煤炭工业协会会长王显政在2017年度全国煤炭交易会开幕式上的讲话中提到： 全国煤炭消费总量持续回落的态势并没有发生根本性改变。全国煤炭消费总量在2014年同比下降2.9%，2015年继续下降3.7%的基础上，测算今年1~10月，全国煤炭消费量约31.3亿吨，同比减少6100万吨，下降1.9%。预计，全年煤炭消费量39亿吨左右，同比减少5000万吨左右。 煤炭企业要深刻地认识到，在全国煤炭消费总量没有增加的形势下，实现这个成果来之不易，必须倍加珍惜。实践证明，煤炭市场价格过低、有悖于价值规律，不利于行业发展;同样，价格过高，也不利于行业发展;价格短期过快上涨，也不利于市场平稳运行。对此，煤炭企业要引起高度重视，着力稳定煤炭价格，把价格稳定在550-600元/吨左右，维护行业平稳运行。 点评：随着发改委持续给煤炭市场降温，以及煤炭企业纷纷与主要客户签订长期协议，煤炭价格疯涨逐步消退，市场回归理性。但由于今年上半年煤炭价格依然较低，我们认为煤价上涨的利好将在明年才能完全兑现。长期来看，供给收缩也将导致价格中枢持续上行。建议重点关注中国神华（1088）。 “上海价格”：天然气市场化改革一大步 11月26日，上海石油天然气交易中心正式投入运行。业界普遍认为，此举对能源市场化改革具有重要意义，也将有力推动我国天然气价格改革进程。 “天时”方面，“十二五”以来，我国天然气价格改革持续推进，市场化的天然气价格形成机制已经基本具备条件，大规模交易