晨会纪要

重点推荐 1.8月社零同增2.1%，关注消费政策力度——8月社零报告专题 2.8月 电 车 出 口 高 增 长 ， 大 储 侧 建 而 不 用 现 象 持 续 改 善— —电 池 及 储 能 行 业 周 报（2024/09/09-2024/09/15） 3.医保目录与待遇持续优化，行业刚需凸显——医药生物行业周报（2024/09/09-2024/09/15） 4.新 能 源 汽 车 单 月 销 量 突 破 百 万 辆 ， 自 主 份 额 持 续 提 升— —汽 车 行 业 周 报（2024/09/09-2024/09/15） 5.硅料挺价持续，关注海工产品出口机遇——新能源电力行业周报（2024/09/09-2024/09/13） 财经要闻 1.美联储9月降息50bps。2.本月到期MLF将于9月25日续作。3.2024年中秋节假期国内出游1.07亿人次。4.国常会：研究促进创业投资发展的有关举措。 正文目录 1.1.8月社零同增2.1%，关注消费政策力度——8月社零报告专题....................31.2.8月电车出口高增长，大储侧建而不用现象持续改善——电池及储能行业周报（2024/09/09-2024/09/15）................................................................................41.3.医 保 目 录 与 待 遇 持 续 优 化 ， 行 业 刚 需 凸 显——医 药 生 物 行 业 周 报（2024/09/09-2024/09/15）................................................................................51.4.新能源汽车单月销量突破百万辆，自主份额持续提升——汽车行业周报（2024/09/09-2024/09/15）................................................................................61.5.硅 料 挺 价 持 续 ， 关 注 海 工 产 品 出 口 机 遇— —新 能 源 电 力 行 业 周 报（2024/09/09-2024/09/13）................................................................................6 2.财经新闻.........................................................................................8 3.A股市场评述.................................................................................10 4.市场数据.......................................................................................11 1.重点推荐 1.1.8月社零同增2.1%，关注消费政策力度——8月社零报告专题 证券分析师：姚星辰，执业证书编号：S0630523010001；证券分析师：任晓帆，执业证书编号：S0630522070001 联系人：吴康辉，陈涛，wkh@longone.com.cn 2024年8月社零同比增长2.1%。2024年8月社会消费品零售总额38726亿元，同比增长2.1%，低于wind一致预期（+2.7%）。消费市场延续平稳增长态势，城乡市场销售均保持增长，线上消费维持较快增长。1）分区域来看，在农村居民收入较快增长、县域商业体系建设不断推进，乡村市场销售增速持续快于城镇。1>城镇：8月消费品零售额33575亿元，同比增长1.8%，增速较上月环比回落0.6个百分点；2>乡村：8月消费品零售额5151亿元，同比增速达3.9%，增速高于城镇2.1pct。2）分渠道来看，线上消费好于线下消费。1>8月线上消费维持较快增长。截至8月，网上商品和服务零售额和实物商品网上零售额累计同比分别达8.9%和8.1%，增速较上月环比下降0.6和0.6pct。2>线下消费环比改善。根据社零、网上商品及服务零售额推算，8月线下社零同比2.0%，增速较上月环比上升3.3pct。 餐饮、商品零售同比均上涨，但整体消费仍较弱。1）分商品及服务：餐饮、商品零售同比均上涨。8月社零餐饮服务总额4351亿元，同比上涨3.3%；8月社零商品零售总额34375亿元，同比上涨1.9%，增速环比回落0.8pct。2）必选、其他类保持稳健，可选消费信心偏弱，地产后周期消费不振。8月必选、可选、地产后周期、其他类零售额同比增速分别达6.43%、-3.94%、-3.30%、2.22%，增速分别较上月环比+0.06pct、+1.19pct、+1.05pct、-1.21pct。1>必选：增长稳健。各细分品类同比均为正，其中粮油、食品类表现较优，当月同比增长10.10%。2>可选：居民消费偏谨慎，多数可选品类同比下降。8月与出行相关的相关品类如服装、化妆品未随出游旺盛而上行，表明居民消费偏谨慎，多数可选消费呈同比下滑态势，其中金银珠宝类下滑幅度较大，同比-12.0%。3>地产后周期：消费不振。细分品类多数同比下跌，表现较好的是家用电器，当月同比上涨3.4%，主要受益于以旧换新政策。但当前房地产市场需求仍然偏弱，预计后续地产后周期类或仍存压力。4>其他：通讯器材类表现较好。细分品类中半数同比为正，其中通讯器材类增速较快，同比上涨14.8%，受益于以旧换新政策。 CPI同比上涨，PPI同比下跌。2024年8月CPI同比+0.6%（环比+0.1pct）；PPI同比-1.8%（环比-1.0pct），国际原油价格以及多数大宗商品价格下跌叠加国内需求偏弱，导致PPI同比下降。1）分品类：食品中鲜菜、鲜果价格同比大幅上涨，非食品价格同比四涨一平一跌。1>食品类：受夏季高温及局地强降雨天气因素影响，鲜菜、鲜果分别同比上涨21.8%、4.1%，增速环比分别提升18.5pct和8.3pct。同时，受到供给偏紧的影响，猪肉价格同比上涨16.1%。2>非食品类：教育文化和娱乐、衣着、医疗保健、生活用品及服务同比均上涨，交通通信同比下跌。2）PPI-CPI剪刀差走阔。8月PPI-CPI剪刀差为-2.4%(环比-1.1pct)。3）失业率小幅上升。8月全国城镇调查失业率5.3%（环比+0.1pct）。 投资建议：1）8月烟酒类同比上升，但行业需求短期仍有一定压力。白酒行业竞争加剧，不同价格带动销分化延续，头部酒企份额不断提升且业绩确定性比较强，在行业仍面临较大压力的背景下，建议关注高端酒和区域龙头。2）化妆品表现趋于分化，国产替代延续，珀莱雅、巨子生物等企业表现优异，建议关注强α标的。 风险提示：经济恢复不及预期风险；消费信心修复不及预期；产品价格大幅下降风险。 1.2.8月电车出口高增长，大储侧建而不用现象持续改善——电池及储能行业周报（2024/09/09-2024/09/15） 证券分析师：周啸宇，执业证书编号：S0630519030001；证券分析师：张帆远，执业证书编号：S0630524070002 联系人：赵敏敏，zmmin@longone.com.cn 市场表现：本周（9/9-9/15）申万电池板块整体下跌2.17%，跑赢沪深300指数0.06个百分点。主力净流入前五为宁德时代、诺德股份、胜华新材、新宙邦、容百科技；净流出前五为南都电源、鹏辉能源、当升科技、盛弘股份、金冠股份。 电池板块 （1）8月电车出口高增长，行业景气度向好。中汽协：8月国内新能源汽车销量110万辆，同/环比+30%/+11%，整体乘用车销量94.9万辆，渗透率约54.4%。“金九银十”销量预期良好、Q4消费旺季逐步到来，叠加各地以旧换新政策陆续出台，销量得到支撑。8月新能源汽车出口11万辆，环比+6%，持续保持高增长态势。各车企新能源新产品迭代迅速，对市场销量构成有力支撑，预计2024年全年新能源汽车销量达1150万辆，同比+20.0%。 （2）行业供给端有序调整，价格趋稳。1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈，价格震荡运行；2）正极材料：磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未稳定，目前已处于盈亏平衡边缘；3）负极材料：石墨化需求边际改善，但价格维持在成本线附近，后续下降空间小；4）隔膜：本周隔膜市场需求稳定，储能和数码淡季影响整体可控，月度排产持平；5）电解液：整体需求稳定，六氟磷酸锂受产能影响价格持续下滑。 建议关注：宁德时代：全球锂电龙头。1）出货量：2024年保守出货480GWh，全年利润约460亿元。2）锂盐自供比例提升：邦普回收约3-4万吨，江西项目约3万吨，可满足60GWh电池生产。特锐德：公司在保持传统箱变电力设备领域优势的前提下，受益于电网投资结构升级，未来有望迎来新的业绩增量。公司作为全国充电运营商龙头，在资金、渠道、技术、电网容量、数据资源等方面具有先发优势，目前已扭亏为盈。 储能板块 （1）本周新增16个招标项目，10个中标项目。本周（截止9月13日）储能招标市场回落，从容量上看，储能项目招中标总规模为1.44GW/3.60GWh，其中招标项目规模为0.69GW/1.76GWh；中标项目规模为0.75GW/1.85GWh；中标价格方面，本周储能系统中标均价0.51元/Wh，环比略有下跌。 （2）上半年电化学储能电站运行数据发布，大储侧建而不用现象持续改善。2024年上半年全国累计新增投运电化学储能电站10.37GW/24.18GWh，同比增长40%；电源侧、电网侧、用户侧装机占比分别为44%、54%、2%，国内工商业储能发展进程低于预期；运行效率方面，日均运行小时由4.17h提升至4.27h、平均利用率指数由34%提升至42%，国内大储建而不用现象持续改善，预计未来随着独立储能相关政策的不断加码及“十四五”收官带来的装机热潮，国内大储侧需求仍将提升。 建议关注：上能电气：1）公司储能业务已实现全产业链布局，包括上游储能逆变器、中游储能电池PACK产线及下游电站。2）公司充分发挥业务协同优势，实现光储一体化布局，储能产品市场持续开拓，中标多个大额储能项目，储能逆变器出货量国内领先。 风险提示：全球市场竞争加剧风险；新能源汽车产销量不及预期风险。 1.3.医保目录与待遇持续优化，行业刚需凸显——医药生物行业周报（2024/09/09-2024/09/15） 证券分析师：杜永宏，执业证书编号：S0630522040001；证券分析师：伍可心，执业证书编号：S0630522120001 联系人：付婷，futing@longone.com.cn 市场表现： 上周（9月9日至9月13日）医药生物板块整体下跌2.55%，在申万31个行业中排第20位，跑输沪深300指数0.32个百分点。年初至今，医药生物板块整体下跌26.99%，在申万31个行业中排第26位，跑输沪深300指数19.06个百分点。当前，医药生物板块PE估值为22.2倍，处于历史低位水平，相对于沪深300的估值溢价为115%。上周子板块仅医疗服务上涨，涨幅为0.96%；其他子板块均下跌，跌幅前三的为医药商业、中药Ⅱ、生物制药，跌幅分别为6.72%、5.83%、2.89%。个股方面，上周上涨的个股为123只（占比26.1%），涨幅前五的个股分别为阳普医疗(63.7%)、海南海药(61.1%)、双成药业(33.0%)、莱美药业(19.1%)、中源协和(13.3%)。 市值方面，9月13日，A股申万医药生物板块总市值为5.14万亿元，在全部A股市值占比为6.63%。成交量方面，上周申