行业油脂研报总结
行情回顾与操作建议
油脂市场表现偏强，呈现增仓上涨态势，单边多头看待。中国对加拿大进口油菜籽的反倾销调查持续影响市场，建议继续持有菜油与豆油、棕榈油价差扩大套利，以及菜油月间反套。外盘消息多空交织：印度提高植物油进口关税利空植物油，美豆收割展开但巴西干旱导致进度缓慢，马来西亚出口数据环比转好但产量不佳。国内方面，四季度油脂供应充足，但总库存下滑，现货跟盘调整，基差报价偏稳。
行业要闻
- 棕榈油库存：截至2024年第37周末，国内棕榈油库存总量为49.9万吨，较上周减少4.0万吨；24度及以下库存量为47.0万吨，较上周减少4.0万吨。
- 马来西亚出口：ITS数据显示9月1-15日棕榈油出口量为695136吨，较8月增加9.0%；AmSpec数据为660767吨，较8月增加10.2%。
- 中国进口：8月食用棕榈油进口29万吨，1-8月累计进口184万吨，同比下降28.1%。
- 美国大豆压榨：8月大豆压榨量为1.58亿蒲，环比减少13.6%，同比减少2.1%；豆油库存为11.38亿磅，较7月减少24.1%，创下去年11月以来最低。
- 巴西大豆播种：截至9月15日，巴西2024/25年度大豆播种尚未开始，去年同期同期进度为0.2%。
- 印度关税：自9月14日起，印度对毛棕榈油、毛豆油和毛葵花籽油征收20%的基础进口关税，使三种食用油的进口关税从5.5%提高到27.5%。
数据概览
（数据来源：Wind，建信期货研究发展部，涵盖棕榈油、豆油、菜油、大豆等关键数据）
研究结论
油脂市场短期受外盘多空消息影响，但国内库存下滑支撑现货，建议关注菜油与豆油、棕榈油价差套利及菜油月间反套机会。长期来看，油脂供应充足但库存下降，市场仍有支撑。
