南华锡日报20240918

2024年9⽉18⽇ 点评 【盘面回顾】沪锡主力期货合约在周中上涨1.45%至25.7万元每吨；上期所库存回落上千吨至9500吨以下，LME库存稳定在4700吨附近。进阶数据方面，5天锡价波动率稳定回落至1.69%；40%锡加工费稳定在1.56万元每吨；锡现货升水稳定在200元每吨。 【产业表现】据印尼贸易部数据显示，印尼8月精炼锡出口量为6,436.27吨，同比增长29.12%，环比增长88%。1-8月印尼锡锭累计出口2.46万吨，同比减少41%。年初受出口配额审批缓慢影响，印尼锡锭出口断崖式减少，几乎零出口，3月之后随着审批恢复，锡锭出口回升，8月出口大幅增加，基本恢复到往年正常水平。 【核心逻辑】锡价在近期的走强，得益于市场对美联储降息预期的升温和自身供给端偏紧。美国8月未季调CPI录得2.5%，小幅低于预期的2.6%；季调CPI为0.2%，符合预期。投资者认为9月降息25个基点几乎是板上钉钉，降息预期推升了整个有色金属板块的估值。基本面，冶炼厂停产检修对供给端有一定影响，同时库存持续走低，也对价格起到支撑。展望未来一周，锡价或继续以震荡为主，小幅偏强。若美联储如期降息，对整个有色金属板块都是一定的利好。对锡自身而言，国内和LME去库或将成为大概率事件。 【南华观点】震荡偏强，周运行区间25.2万-26.5万元每吨。 南华有⾊⾦属研究团队肖宇⾮投资咨询证号：Z0018441投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 免责声明 本报告仅供本公司境内客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布的机构或人员，也并非意图发送、发布给因可得到、使用本报告的行为而使本公司违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告载明的日期的判断，期货市场存在潜在市场变化及交易风险，本报告观点可能随时根据该等变化及风险产生变化。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。在任何情况下，本报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不应作为您进行相关交易的依据。本公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 本公司的销售人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、涉及相应业务内容的子公司可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。未经本公司允许，不得以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。经过本公司同意的转发应遵循原文本意并注明出处“南华期货股份有限公司”。未经授权的转载本公司不承担任何责任。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。