废钢策略周报

废 钢 策 略 周 报 废钢：电炉利润有所好转，废钢估值存向上修复空间 目录 1.1价格：全国废钢价格指数回升 1.2价格：西安、上海、唐山、成都市场废钢价格均有所回升 资料来源：Mysteel，Wind，光大期货研究所 1.3价格：张家港重废价格小幅下跌，日照港重废价格下跌 资料来源：Mysteel,光大期货研究所 1.4价格：张家港破碎料价格下跌，日照港破碎料价格下跌 资料来源：Mysteel,光大期货研究所 1.5价格：沙钢重废、破碎料采购价回落 资料来源：富宝,光大期货研究所 1.6价格：海外废钢价格不变 资料来源：Mysteel,光大期货研究所 1.7价格：海内外废钢价差扩大 2.1供应：钢厂废钢到货回落 资料来源：富宝，光大期货研究所 2.2供应：破碎料加工企业产量、产能利用率小幅下降、开工率维持不变 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 2.3供应：废钢加工准入企业加工量小幅回落，废钢回收量有所增加 资料来源：Mysteel,光大期货研究所 2.4供应：工地废钢回收量、废钢回收量占比下降 资料来源：Mysteel,光大期货研究所 3.1需求：长流程钢厂废钢日耗上升，短流程钢厂废钢日耗上升 资料来源：富宝，光大期货研究所 3.2需求：短流程钢厂产能利用率、开工率回升 资料来源：富宝，光大期货研究所 4.1库存：长流程钢厂废钢库存回升、短流程钢厂库存下降 4.2库存：钢厂废钢总库存回升 4.3库存：147家钢厂废钢总库存小幅回升 资料来源：富宝，光大期货研究所 4.4库存：全国加工基地库存增加22980吨 资料来源：富宝,光大期货研究所 4.5库存：华中、华南、华东地区加工基地废钢库存增加 资料来源：富宝，光大期货研究所 5.1利润：华东铁废差扩大，螺废差扩大 资料来源：富宝,光大期货研究所 5.2利润：江苏电炉利润回升，谷电利润大幅好转 资料来源：Mysteel,光大期货研究所 总结 需求端，废钢需求持续回升，255家钢厂废钢日耗环比增加2万吨至39.2万吨，其中短流程钢厂日耗环比增加0.7万吨，长流程钢厂日耗环比增加0.8万吨。49家电炉厂产能利用率环比回升8.1%、89家短流程钢厂产能利用率环比回升3%。利润方面，短流程钢厂利润峰电、平电利润有所好转，江苏谷电利润盈利130元/吨左右。 库存端，短流程钢厂废钢库存环比减少4万吨至117万吨，长流程钢厂废钢库存环比增加6.3万吨至144万吨。 综合来看，钢材的价格有所反弹，从而驱动短流程钢厂利润有所修复，目前江苏钢厂谷电利润再次回升到100元/吨以上，同时峰电和平电的利润也有所修复，因此短流程钢厂的开工存边际好转的预期，对于废钢的需求预计会有所增加，同时铁废价差有所扩大，废钢相对于铁水的性价比是有所提高，短流程钢厂的利润好转给与了废钢价格一定的修复空间，后期要看终端需求的持续性、能否维持短流程钢厂的利润以及能否继续走扩，预计短期废钢呈震荡偏强的态势。 黑色研究团队介绍 ⚫邱跃成，现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，曾任西本新干线首席研究员、中物联钢铁物流专委会钢铁PMI研究中心主任，近20年钢铁行业现货贸易、研究咨询工作经验。为2019年、2020年上期所优秀黑色金属产业服务团队负责人，2020-2023年连续四年上期所优秀黑色金属分析师，2019年大商所十大期货投研团队核心成员，期货日报第十四届、第十五届、第十六届最佳工业品期货分析师。期货从业资格号：F3046854，期货交易咨询资格号：Z0016941。 ⚫张笑金，现任光大期货研究所资源品研究总监，郑州商品交易所动力煤培训师、期货日报最佳黑色产业链期货分析师、多次荣获郑州商品交易所动力煤高级分析师，2019年荣获郑商所资深高级分析师。期货从业资格号：F0306200，期货交易咨询资格号：Z0000082。 ⚫柳浠，理学硕士，现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基于产业链数据的基本面供需分析。期货从业资格号：F03087689，期货交易咨询资格号：Z0019538。 ⚫张春杰，现任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资公司和期现贸易公司，通过CFA二级考试，擅长从投资交易策略和期现角度思考，具备将金融理论与产业操作相结合的经验。期货从业资格号：F03132960。 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。