年底钢铁行业纳入碳交易 环保要求助稳成材走强

研报总结

行情回顾与后市展望

9月12日，螺纹钢、热卷期货主力合约2501连续2个交易日震荡回升，收复9月4日以来全部跌幅；不锈钢期货主力合约2411继续震荡上行。螺纹钢、热卷2501合约日线KDJ指标昨日金叉后，今日呈发散状运行；螺纹钢、热卷2501合约日线MACD指标金叉。

后市展望：

• 基本面数据：
  • 产量：9月13日当周，全国钢材五大品种周度总产量由涨转跌，小幅收窄，较前期减少0.39万吨。其中热卷减产2.68%，螺纹钢增产9.39万吨，环比增长5.26%，但整体仍处历史较低水平。
  • 库存：五大品种社库连续10周累减，9月13日当周35个城市螺纹钢社会库降至400万吨以下，环比下降13.00%；33个城市热卷社库由涨转跌，环比下降2.54%。五大品种厂库连续6周去库，螺纹钢厂库环比下降6.02%，热卷厂库环比下降5.08%。
  • 表观消费量：9月13日当周，螺纹表观消费量连续5周上升，环比增长14.32%，恢复至今年5月底水平；热卷消费量环比增长2.81%，维持在300万吨以上区间。
• 供需改善：传统旺季来临，成材供需两端持续改善，螺纹钢库存连续十周下降，去库幅度扩大，表观需求较强，钢厂积极复产导致产量回升。热卷产量、库存下降，供需结构优化。
• 产业链变化：高炉、电炉开工率及铁水日均产量均有所回升，钢厂提升成材产量应对市场需求增长。
• 市场预期：螺纹钢库存维持在历史低位，表需增长较快，去库速度快，钢厂挺价趋势较强。若钢厂增产无法弥补市场需求，可能出现供不应求，现货价格进一步上涨。
• 政策与环保：钢厂按节奏提前生产补库，年底前钢铁行业纳入碳交易，环保要求助稳成材走强。

结论：黑色系现货市场供需两端改善明显，“金九”旺季或已来临。钢厂有节奏复工，铁水产量回升，盘面企稳向上。但需关注利好政策及供需结构平衡，螺纹钢、热卷期货主力合约2501震荡偏强运行。

行业要闻

• 能源转型：人民日报强调推进能源绿色低碳转型，发展可再生能源，实现能源领域深度脱碳。
• 钢铁市场：螺纹钢期货主力合约价格一度跌破3000元/吨，钢价持续下行导致产能过剩、盈利下降。短期钢价有望阶段性企稳。
• 库存数据：截至9月11日当周，找钢网建材社库环比下降8.42%。
• 铁矿石：淡水河谷上调本财年铁矿石产量预测至3.23亿-3.3亿吨。
• 钢厂库存：9月12日，新口径114家钢厂进口烧结粉总库存环比增76.78万吨，日耗降1.21万吨；高炉开工率88.62%，日均铁水产量240.72万吨。
• 不锈钢库存：9月12日，全国主流市场不锈钢社会总库存周环比下降3.54%。
• 企业动态：方大九钢多项经济技术指标进步；张宣科技高端B2磨球钢下线出口秘鲁。

数据概览

关联品种：螺纹钢所属公司：建信期货。