资金跟踪与市场结构周观察（第三十三期）：微观流动性持续向下调整

核心观点：微观流动性持续向下调整，市场成交额下降，交投情绪疲弱，个股层面成交额集中度上升，涨跌幅分化明显，赚钱效应下降，机构调研强度降低，股市资金净流出，限售解禁市值增加。

关键数据：

• 全市场成交量略有下降，沪深两市成交额位于2024年至今的5.5%分位数水平。
• 深交所成交额为1.46万亿，较前值减少2079.07亿元；上交所成交额为1.13万亿，较前值减少1309.38亿元。
• 科创板成交额为0.14万亿，较前值减少193.72亿元；创业板成交额为0.66万亿，较前值减少1179.48亿元。
• 成交额最多的3个行业分别为电子、电力设备、医药生物；最少的3个行业分别为综合、美容护理、钢铁。
• 行业层面成交额集中度转为上升趋势，个股层面成交额集中度转为下降趋势。
• Top10%个股涨跌幅与中位数涨跌幅的差为4.73%，赚钱效应有所下降。
• 换手率最高的三个一级行业为社会服务、计算机、电子；最低的三个一级行业为银行、石油石化、钢铁。
• 机构调研强度最高的三个行业为电子、机械设备、计算机；沪深300的调研强度最大，为1.54。
• 上周股市资金净流出276.45亿元，主要资金流向为ETF净流出226.92亿元。
• 上周新发偏股型基金4支，发行量为7.63亿元；ETF净流出139.04亿元。
• 上周新增IPO3家，募资金额21.05亿元。
• 上周限售解禁家数为66家，市值为609.74亿元，预计本周和下周的限售解禁市值为287.57亿元。

研究结论：

• 市场成交额下降，微观流动性未见明显好转，交投情绪疲弱。
• 个股层面成交额集中度上升，涨跌幅分化明显，赚钱效应下降。
• 机构调研强度降低，股市资金净流出，限售解禁市值增加，资金流出风险上升。