口链、设备更新和高景气度个股

核心观点

2024年8月制造业PMI为49.1%，连续四个月低于荣枯线，显示经济承压。1-8月制造业固定资产投资同比增长9.1%，但增速持续回落。为刺激经济，政府发布多项政策支持设备更新和消费品以旧换新，包括3000亿元特别国债，并推动轨交设备更新，其中动车组高级修招标量超预期增长31%。

投资建议

1. 设备更新受益板块：建议关注中国中车、思维列控、一拖股份、潍柴重机、中国动力等。
2. 高景气度个股：
   • 一拖股份：拖拉机领域龙头，受益政策支持，业绩有望回升。
   • 博隆技术：气力输送领域龙头，订单充裕，未来三年收入增长确定性强。
   • 徐工机械：受益低基数、设备更新政策和农村建设，经营质量和订单增速有望提升。
   • 柳工：中报业绩亮眼，毛利率增长显著，看好电动化率和超大型设备突破。
   • 信捷电气：PLC竞争优势巩固，受益下游行业复苏，业绩环比加速。
   • 康斯特：海外石化客户订单落地，国际业务发力，业绩有望进一步上行。
   • 广电计量：管理层变更后经营策略成效显著，拐点已现。
   • 华测检测：生命科学板块表现亮眼，下半年业绩有望持续改善。
3. 其他跟踪标的：纺服赛道（宏华数科、大豪科技等）、工程机械龙头（山推股份、恒立液压）、工控企业（伟创电气、汇川技术）、出口链条相关标的（巨星科技、捷昌驱动）、高股息标的（凌霄泵业、华荣股份）、机械可转债相关标的（耐普矿机、弘亚数控）。

关键数据

• PMI：8月制造业PMI为49.1%，生产指数49.8%，新订单指数48.9%，新出口订单指数48.7%。
• 固定资产投资：1-8月制造业固定资产投资同比增长9.1%，增速自3月以来持续回落。
• 叉车销量：7月销量103677台，同比增长11.5%，出口增速21.6%，内销增速5.4%。
• 机器人产量：1-8月工业机器人累计产量360592套，同比增长9.9%。
• 挖机销量：8月销量14647台，同比增长11.8%，内销增长18.1%，出口增长7.0%。
• 装载机销量：8月销量8329台，同比增长15.2%，内销增长8.99%，出口增长21.8%。

研究结论

在经济总量偏弱背景下，设备更新政策和轨交设备更新招标超预期，为机械行业带来机遇。建议关注受益于政策支持和景气度提升的个股，同时关注高股息和可转债标的。