PTA/乙二醇/瓶片周度报告

汪楠从业资格号：F3069002投资咨询号：Z0017123 报告目录 PART 01报告摘要 01 PTA周度报告 1.本周期国内PTA周产量139.94万吨，较上周-5.21万吨；2.本周期国内PTA周产能利用率81.28%，较上周-3.02%；3.本周期聚酯行业周度平均开工86.55%，较上周+0.93%；4.本周PTA行业库存量在461.00万吨，环比+4.78万吨；5.本周PTA加工费平均在308.44元/吨，较上周-2.67元/吨； 重点数据 油价超跌反弹，本周后半周，空头获利了结，下午各品种减仓上涨。上游PX国内装置虽有额外检修，但PX-MX价差维持高位，海外装置维持高开，PX估值仍然有下行空间。PTA供应端进一步削减动力有限，下游旺季表现平淡，累库格局难以扭转，且上游成本端支撑减弱，一旦飓风影响导致的油价反弹结束，PTA仍然偏空看待 主要观点 交易策略 逢高空PTA PART 02数据分析 本周PX弱势下跌，PX-N持续收窄 PART 02数据分析 本周PX价格快速下滑，受现货偏多影响，PX-N也在持续收缩，由上周230美元/吨附近下跌至200.67美元/吨。PX价格下滑的原因主要是受成本面影响。国际油价跌至33个月以来的最低点，汽油年内需求持续偏弱，PX原料侧MX等芳烃原料也无明显提振作用，成本对PX的支撑坍塌。另一方面宏观商品氛围较弱，PX成交重心不断下移，价格持续下滑。 供需情况来看，本周威联化学开始检修，PX产能利用率下跌2%至84%左右，下游PTA英力士故障停车，逸盛海南450万吨装置受台风影响造成短期损失，嘉兴1#150万吨装置开始检修，周内损失量较多，PX消费量本周预计下跌3万吨左右到93万吨附近。PX下游消费减弱，叠加海外现货偏多，亚洲PX供应过剩，市场心态偏空，PX-N持续收窄，利润受到压缩，未来需关注宏观氛围及原油走势。 本月PX进口情况 PART 02数据分析 2024年7月中国PX进口63.23万吨，较上月增加6.31万吨，涨幅11.09%。2024年1-7月累计进口量为502.80万吨，较去年同期减减少36.28万吨，跌幅为6.73%。 8月预计PX进口量在70万吨附近，国内需求增加明显，预计进口量增加到70万吨附近。 7月PX社会库存为402.33万吨，环比-1.21%，同比-8.86%。本月库存环比降低，同比降低。本月国内需求增加明显，同时进口维持低位。 PART 02数据分析 本周国内PTA产量为139.94万吨，较上周-5.21万吨，较同期+11.20万吨。国内PTA周均产能利用率至81.28%，环比-3.02%，同比+1.98%。周内，计划内、计划外检修并存，2套装置检修，2套降负。 PTA装置动态与损失量 •本周PTA损失量32.57万吨：周内珠海英力士2#、嘉兴石化1#停车，逸盛海南降负，已减停装置延续检修。 聚酯8月产能利用率下滑，产量回升 PART 02数据分析 本周期（20240906-0912），中国聚酯行业周产量：141.44吨，较上周+1.52万吨，环比涨1.09%。中国聚酯行业周度平均产能利用率：86.55%，较上周+0.93%。产量及产能利用率小幅增加的主要原因是：周内多套前期检修装置重启，三房巷、荣盛、天龙等，国内聚酯行业供应增加，周内聚酯产量及产能利用率小幅提升 织造开工本月先降后升 截至9月12日江浙地区化纤织造综合开工率为65.75%，环比上周持平。 近期，织造市场订单分化明显，保暖加绒、防寒、毛呢、平纹尼以及胆布面料走货较好，当前秋冬季面料畅销品订单属于逐步启动阶段，织造行业大厂开机率坚挺维持，然小厂考虑到利润以及订单相对欠佳，因此工厂开机率提升有限。周内宏观经济拖累原料大幅受挫，市场对后市预期愈发谨慎，下游用户原料备货多刚需，考虑到织造厂商资金压力较大，工厂成品库存多维持相对低位震荡运行。短期来看，需求端难有较大复苏预期，织造行业开机率暂持稳为主 PART 02数据分析 PTA工厂库存、聚酯工厂原料库存小幅累库 本周PTA工厂库存在4.72天，较上周+0.11天，较同期+0.78天；整体来看，TA供应宽松，买盘情绪谨慎，整体库存呈现升势。聚酯工厂PTA原料库存在9.60天，较上周+0.05天，较同期+3.07天。整体来看，买盘刚需逢低、补货谨慎，随着盘面超跌买盘略有回升，库存稍有增量。 截止2024年9月11日，中国PTA平均加工区间：304.87元/吨，环比-1.59%，同比+117.33%。周内PTA均价继续走低，成本端相对略强，本周PTA加工区间环比窄幅走低。 PART 03后市研判 油价超跌反弹，本周后半周，空头获利了结，下午各品种减仓上涨。上游PX国内装置虽有额外检修，但PX-MX价差维持高位，海外装置维持高开，PX估值仍然有下行空间。PTA供应端进一步削减动力有限，下游旺季表现平淡，累库格局难以扭转，且上游成本端支撑减弱，一旦单飓风影响导致的油价反弹结束，PTA仍然偏空看待 PART 01报告摘要 02乙二醇周度报告 1.本周国内乙二醇产量：34.37万吨，较上周减少0.41万吨，环比减少1.18%；2.本周乙二醇产能利用率:57.49%，环比降0.69%;3.本周乙二醇华东主港库存：54.82万吨，环比降7.16%；4.本周乙二醇主要下游聚酯产能利用率86.55%，产量141.44万吨，环比升1.09%。5.本周乙二醇一体化行业利润-123.99美元/吨，环比降3.20%。 重点数据 盘面超跌反弹，基本面看，供应回归预期影响下，需求难形成良好支撑，四季度大概率转入累库格局，技术层面，乙二醇持仓量持续下降，短期震荡偏弱走势看待 主要观点 交易策略 观望 本月乙二醇期现价格先扬后抑，乙二醇综合利润上涨 PART 02数据分析 •本周张家港乙二醇市场出现破位下行走势，化工商品受到原油大跌影响，纷纷出现趋势性下跌走势，受此带动，乙二醇现货价格加速走跌，并跌破4500重要关口加速探底，然乙二醇供需结构偏强，市场连续下跌引发抄底买盘兴趣，市场下探至4320附近价位后，快速反弹，但反弹动力有限，市场弱势格局暂难改变。 •本周（20240905-0911），中国石油级乙二醇样本利润为-128.11美元/吨，较上周下跌7.68美元/吨，环比下跌6.38%。国际油价大幅下跌，下游采购积极性不高，本周乙二醇市场价格大幅下跌，原料市场相对坚挺，整体来看本周中国石油级乙二醇样本利润大跌。 本月乙二醇综合开工率环比小幅下降 PART 02数据分析 本周国内乙二醇总产能利用率57.49%，环比降0.69%，其中一体化装置产能利用率60.87%，环比降0.86%；煤制乙二醇产能利用率51.43%，环比降0.37%。 本周，中国乙二醇企业装置周度产量在34.37万吨，较上周减少0.41万吨，环比减少1.18%。其中一体化乙二醇产量在23.34万吨，较上周跌0.33万吨，环比减少1.40%；煤制乙二醇产量在11.03万吨，较上周减少0.08万吨，环比减少0.72%。 1-7月份乙二醇累计进口量同比增加 PART 02数据分析 •2024年7月我国乙二醇当月进口量为54.53吨,累计进口量为375.22吨,当月进口金额为2.9亿美元，累计进口金额为19.72亿美元，当月进口均价为534.52美元/吨，累计进口均价525.61美元/吨，进口量环比降12.87%,进口量同比降1.16%,累计进口量比去年同期升2.97%。 •截至9月12日，华东主港地区MEG港口库存总量54.82万吨，环比上周减少3.61万吨，比上个月减少6.54万吨，港口库存持续去库 PART 03后市研判 盘面超跌反弹，基本面看，供应回归预期影响下，需求难形成良好支撑，四季度大概率转入累库格局，技术层面，乙二醇持仓量持续下降，短期震荡偏弱走势看待 PART 01核心观点 03瓶片周度报告 1、短期来看：供给端，华东某工厂40万吨大线计划停车检修，但新装置稳定运行，预计下周聚酯瓶片产量稳定至30.69万吨。需求端，周内下游及贸易商已逢低补货，加之中秋假期期间，下游或以消化库存为主，刚需随用随采。综合来看，因部分货源流通紧张，供需暂处平衡状态。原油及原料存一定修复预期，然业内心态受挫，预计聚酯瓶片市场或持续疲态。 2、中长期来看：供应端，2023年聚酯瓶片新增产能达400万吨。2024年上半年，国内聚酯瓶片新增产能247万吨/年，预计到年底，国内聚酯瓶片产能最高达2200万吨/年。需求端，从内需来看，以2023年为例，软饮料和油脂行业占据75%需求量，其次为片材及其他领域。近年中国聚酯瓶片消费递增，2020年受国内疫情影响，软饮料产量下滑至1.63亿吨，2021年开始软饮料产量逐步增长恢复，截至2023年，中国饮料行业总产量达1.75亿吨，同比增长4.06%。聚酯瓶片处于大的投产周期，难以给出很大弹性。 3、技术上看：震荡偏空。 4、操作建议：可按需采购。 •周初外围消息偏空，化工品整体处于回调状态。成本支撑坍塌，聚酯瓶片价格持续下滑。下游及贸易商逢低补货，交投活跃。周后期原油大幅上扬，商品氛围回暖，叠加部分现货流通紧张，聚酯瓶片市场止跌上行。然中秋假期临近，业内追涨谨慎，商谈氛围清淡。截至9月12日，华东市场聚酯瓶片市场主流价格跌至6165元/吨，创今年新低，较上周同期跌235元/吨，跌幅3.67%。 瓶片：预计产量增加 PART 03数据分析 瓶片：利润修复 PART 03数据分析 •本周（0906-0912），依据隆众资讯生产成本计算模型，聚合成本平均在5583.04元/吨，较上周减少352.34元/吨或-5.94%；聚酯瓶片行业利润平均在-88.04元/吨，较上周增加60.35元/吨或40.67% 感谢您的观看！ 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。