破产中的公司重组与劳动分配

本文研究了企业重组与破产清算对劳动力重新配置的影响，重点关注葡萄牙2012年至2016年间的企业重组申报文件和行政雇主-员工及企业数据。研究发现，重组减少了破产对员工收入的负面影响，即使大多数工人离开了重组后的公司。

重组对劳动力的影响：

• 重组后的公司仅保留了约20%的员工，且员工平均离职时间比清算公司多一年。
• 重组降低了裁员的可能性（37个百分点），并增加了辞职的可能性（9个百分点）。
• 与清算相比，重组减少了工人的收入损失，即使清算后的工人找到了新工作。

重组影响收入的机制：

• 人力资本： 重组对通用技能的影响显著，而对特定企业技能的影响有限。重组后公司为保留高技能员工支付了更高的薪酬。
• 工作匹配质量： 重组提高了工作匹配质量，因为工人可以在就业期间寻找新工作，并转移到平均工资更高的公司和职业。
• 谈判能力： 研究未发现重组通过增强工人谈判能力来提高收入的证据。

企业盈利能力与资源配置不当：

• 重组后的公司平均EBITDA与资产比率及劳动缺口低于其他公司，但随时间推移有所改善。
• 重组后的公司盈利能力低于那些雇用了从重组公司离职员工的公司。
• 对于一些工人，重组的收益成本比高达4.47，表明重组可能导致资源分配效率低下。

结论：

• 重组通过保留高技能员工、提高工作匹配质量来减少破产对员工收入的负面影响。
• 重组并非总是带来正面的劳动力再分配效果，可能导致资源分配效率低下。
• 在劳动力市场僵硬度低或经济增长率高的环境下，重组的影响可能较小。