仙乐健康机构调研纪要

仙乐健康科技股份有限公司调研总结

公司概况与核心优势
仙乐健康科技股份有限公司成立于1993年，拥有近30年专业经验，专注于高质量标准。公司最初为广东仙乐制药有限公司，后转型为膳食营养补充剂合同制造服务提供商。凭借多年药品生产经验，仙乐具备严格执行良好生产规范的能力，是中国少数通过美国NPA-GMP认证的膳食营养补充剂企业之一，也是主要软胶囊生产商。2015年更名为仙乐健康科技股份有限公司，通过26项国际认证，成为全球知名的营养保健食品合同开发与制造商，为全球客户提供一站式解决方案。

投资者问答要点

1. 业绩展望：公司经营围绕股权激励目标推进，下半年业绩是否受经济环境影响需关注定期报告披露。
2. 长期愿景：公司长期愿景是成为营养健康领域的创新领导者和客户的第一选择，但未提及超越汤臣倍健的野心。
3. 药房业务：预计2024年药房市场全年负增长，主要受药品招投标限价影响。上半年渠道业务实现高个位数增长，客户可能加大自有品牌保健品投入。
4. 产品结构展望：
   • 软糖：成为最具潜力发展方向，国内外市场增速显著。
   • 软胶囊：保持稳定增长。
   • 传统片剂：市场下滑，但老龄化趋势下严肃营养市场仍有增长潜力。

核心观点与结论

• 仙乐健康凭借高质量标准和国际认证，在膳食营养补充剂领域具备显著竞争优势。
• 公司业绩与股权激励目标挂钩，未来表现需关注定期报告。
• 药房业务受政策影响下滑，但渠道业务和自有品牌保健品或迎来机遇。
• 产品结构向软糖和软胶囊倾斜，严肃营养市场仍有增长空间。