铭普光磁机构调研纪要

东莞铭普光磁股份有限公司是一家集研发、生产、销售、服务于一体的高新科技企业，成立于2008年，主要业务涵盖5G及网络数据通信、工业互联网、智慧家庭等应用场景。公司下设光电事业部、电子事业部和能源设备事业部，分别专注于光电器件和模块、高精度高功率密度电子元器件以及通信供电系统产品的开发与生产。

公司当前面临的主要问题包括：

1. 持续亏损：公司利润常年亏损，主要原因是市场环境变化导致订单减少、行业竞争加剧、新产品尚未形成规模效应，以及从单一ToB业务向“ToB+ToC”双业务战略转型带来的期间费用增加。
2. 光模块业务挑战：公司在积极布局数通光模块业务，但受限于行业影响力较弱、测试周期长等因素，难以快速获得大批量订单，导致小批量交货模式下产品成本偏高，毛利率有限。
3. 800G光模块进展：公司官网已上线800G产品，但目前仍处于PVT阶段，尚未实现量产。公司表示将持续优化技术方案，并已进行产能规划，但具体量产时间和产能仍不确定。
4. 高管减持：公司部分高管存在减持行为，但公司表示这是根据自身资金需求做出的计划，不会对公司治理结构及未来经营产生重大影响。

公司采取的策略包括：

• 调整报价让利客户：通过适当调整报价以获取客户合作机会，提升市场影响力。
• 持续研发投入：公司表示将持续笃定技术研发和市场拓展，争取为全体股东创造更大价值。

风险提示：

• 数通光模块测试周期长，难以快速形成规模效应，导致小批量交货模式下产品成本偏高。
• 公司数通光模块“调整报价让利客户”的策略可能导致低价低毛利率，影响盈利能力。

总体而言，公司当前面临较大的经营压力，但仍在积极布局新业务并采取措施应对市场挑战。未来能否扭亏为盈，取决于其新业务的发展情况以及市场环境的变化。