轻工行业周报：1-7月家具企业利润同比增长12.4%

——轻工行业周报 投资摘要： 评级增持（维持） 每周一谈：1-7月家具企业利润同比增长12.4% 2024年09月11日 我国家具行业规模化、品牌化、智能化发展趋势明显。随着各地房地产市场政策优化调整力度加大，家具行业产品创新、定制化能力的提升，极大满足消费者多样化、个性化需求，带动家具行业经济运行回升向好。根据国家统计局数据，2024年1－7月，规模以上家具制造业企业营业收入3643.9亿元，同比增长4.3%；实现利润总额177.9亿元，同比增长12.4%。 孔天祎分析师SAC执业证书编号：S166052203000118624107608kongtianyi@shgsec.com 以旧换新促使家电产品产量保持平稳较快增长。家电行业是我国国民经济传统优势产业，持续深入实施增品种、提品质、创品牌“三品”行动，绿色智能健康家电新产品加速引领消费升级。各地家电产品以旧换新活动有效开展和夏季消费旺季需求增加，促使家电产品产量保持平稳较快增长。根据国家统计局数据，2024年1－7月，全国家用电冰箱产量5861.0万台，同比增长7.3%；房间空气调节器产量17661.3万台，同比增长9.5%；家用洗衣机产量6142.9万台，同比增长7.9%。 造纸行业提质降本增效效果明显。造纸行业是与经济社会发展密切相关的基础原材料产业，更是与居民日常生活息息相关的民生行业。通过技术创新、数字化变革、产品升级等手段持续提升产业的核心竞争力和市场适应性，造纸行业提质降本增效效果明显。根据国家统计局数据，2024年1－7月，全国机制纸及纸板产量8957.9万吨，同比增长11.8%。规模以上造纸和纸制品业企业实现营业收入8149.0亿元，同比增长5.9%；实现利润总额265.2亿元，同比增长107.7%。 持续关注地产后周期的家居板块。近期多项地产政策密集出台，加之家居以旧换新，处于地产后周期的家居板块，目前处于估值底部位置，建议持续关注政策的落地及家居板块的修复情况。 市场回顾（9月2日-9月6日）：在申万一级行业中，轻工制造行业本周下跌-2.57%，在申万31个一级行业中排名第17。本周轻工制造行业指数下跌2.57%，沪深300指数下跌2.71%，轻工制造行业跑赢大盘。在各子板块中，包装印刷板块表现较好，下跌0.75%，造纸板块表现相对较差，下跌3.75%。年初至今涨跌幅，轻工制造行业指数下跌27.48%，沪深300指数下跌5.82%，轻工制造行业跑输大盘。在各子板块中，造纸板块表现较好，下跌20.01%，文娱用品板块表现相对较差，下跌32.94%。 资料来源：wind，申港证券研究所 相关报告 1.轻工行业周报《上海发布以旧换新实施方案持续关注家居板块》2024-09-042.轻工行业周报《多地家居补贴政策落地持续关注家居板块》2024-08-263.轻工行业周报《上半年家具制造业营收同比增长5%》2024-08-184.轻工行业周报《深圳收购商品房用作保障性住房》2024-08-115.轻工行业周报《8部门印发<积极推进家装以旧换新工作方案>》2024-08-056.轻工行业周报《6月家具出口增速下滑持续关注家居板块》2024-07-317.轻工行业周报《消费品以旧换新持续关注家居板块》2024-07-258.轻工行业周报《6月BHI、卖场销售额双增长持续关注家居板块》2024-07-189.轻工行业周报《家具制造业增幅下降持续关注家居板块》2024-07-1010.轻工行业周报《进一步调整房地产政策持续关注家居板块》2024-06-30 投资策略：建议持续关注处于地产后周期的家居板块龙头【顾家家居】、【欧派家居】、【索菲亚】、【志邦家居】。 风险提示：经济复苏不及预期风险，行业竞争加剧风险。 内容目录 1. 1-7月家具企业利润同比增长12.4%...................................................................................................................................32.本周行情回顾.....................................................................................................................................................................33.重要新闻及公司公告..........................................................................................................................................................43.1新闻.........................................................................................................................................................................43.1.1 Bracell拟在巴西新建年产280万吨纸浆厂...............................................................................................43.2公司公告..................................................................................................................................................................54.风险提示............................................................................................................................................................................6 图表目录 图1：本周申万一级行业涨跌幅（%）...................................................................................................................................3图2：本周市场涨跌幅（%）.................................................................................................................................................4图3：市场年初至今涨跌幅（%）..........................................................................................................................................4图4：轻工制造行业本周涨幅前五（%）...............................................................................................................................4图5：轻工制造行业本周跌幅前五（%）...............................................................................................................................4 1.1-7月家具企业利润同比增长12.4% 我国家具行业规模化、品牌化、智能化发展趋势明显。随着各地房地产市场政策优化调整力度加大，家具行业产品创新、定制化能力的提升，极大满足消费者多样化、个性化需求，带动家具行业经济运行回升向好。根据国家统计局数据，2024年1－7月，规模以上家具制造业企业营业收入3643.9亿元，同比增长4.3%；实现利润总额177.9亿元，同比增长12.4%。 以旧换新促使家电产品产量保持平稳较快增长。家电行业是我国国民经济传统优势产业，持续深入实施增品种、提品质、创品牌“三品”行动，绿色智能健康家电新产品加速引领消费升级。各地家电产品以旧换新活动有效开展和夏季消费旺季需求增加，促使家电产品产量保持平稳较快增长。根据国家统计局数据，2024年1－7月，全国家用电冰箱产量5861.0万台，同比增长7.3%；房间空气调节器产量17661.3万台，同比增长9.5%；家用洗衣机产量6142.9万台，同比增长7.9%。 造纸行业提质降本增效效果明显。造纸行业是与经济社会发展密切相关的基础原材料产业，更是与居民日常生活息息相关的民生行业。通过技术创新、数字化变革、产品升级等手段持续提升产业的核心竞争力和市场适应性，造纸行业提质降本增效效果明显。根据国家统计局数据，2024年1－7月，全国机制纸及纸板产量8957.9万吨，同比增长11.8%。规模以上造纸和纸制品业企业实现营业收入8149.0亿元，同比增长5.9%；实现利润总额265.2亿元，同比增长107.7%。 持续关注地产后周期的家居板块。近期多项地产政策密集出台，加之家居以旧换新，处于地产后周期的家居板块，目前处于估值底部位置，建议持续关注政策的落地及家居板块的修复情况。 2.本周行情回顾 在申万一级行业中，轻工制造行业本周下跌-2.57%，在申万31个一级行业中排名第17。 资料来源：wind，申港证券研究所 本周轻工制造行业指数下跌2.57%，沪深300指数下跌2.71%，轻工制造行业跑赢大盘。在各子板块中，包装印刷板块表现较好，下跌0.75%，造纸板块表现相对较差，下跌3.75%。年初至今涨跌幅，轻工制造行业指数下跌27.48%，沪深300指数下跌5.82%，轻工制造行业跑输大盘。在各子板块中，造纸板块表现较好，下跌20.01%，文娱用品板块表现相对较差，下跌32.94%。 资料来源：wind，申港证券研究所 资料来源：wind，申港证券研究所 具体个股方面，本周轻工制造行业涨幅前五个股分别为东峰集团（18.18%）、海伦钢琴（8.46%）、曲美家居（8.37%）、茶花股份（7.16%）、翔港科技（6.13%），跌幅前五个股分别为明月镜片（-15.88%）、华立科技（-15.59%）、张小泉（-9.98%）、上海艾录（-9.57%）、沪江材料（-7.74%）。 资料来源：wind，申港证券研究所 资料来源：wind，申港证券研究所 3.重要新闻及公司公告 3.1新闻 3.1.1Bracell拟在巴西新建年产280万吨纸浆厂 根据Fastmarkets消息，Bracell正在寻求环境许可，探索在南马托格罗索州阿瓜克拉拉建设一座年产280万吨的新纸浆厂，作为其在巴西扩张计划的一部分，该州积极支持此类项目。 巴西纸浆和薄纸生产商Bracell于8月27日星期二向Fastmarkets证实，它已申请环境许可证，以分析在巴西中西部南马托格罗索州阿瓜克拉拉市建立新纸浆厂的可行性。 如前所述，Bracell一直在该州扩大种植园，最初为其在邻近圣保罗州的明星