策略跟踪报告：北交所8个行业中报实现利润增长

——策略跟踪报告 ⚫2024H1北证A股营收与利润同比下降：已披露2024年中报数据的北证A股上市公司业绩同比下降。从营收情况看，北证A股中报营收较2023H1回落11.16pct至-7.02%。从利润水平看，北证A股中期归母净利润同比减少19.44%。 ⚫2024Q2单季度北证A股营收降幅收窄，利润负增长：从单季度业绩表现看，营收方面，2024年二季度北证A股营收同比降幅收窄，较2024Q1回升4.0pct至-5.15%。盈利能力方面，2024年二季度北证A股归母净利润同比增速较Q1下行9.98pct至-23.75%。 ⚫北证A股ROE表现相对较好：横向比较看，2024H1科创板营业收入实现正增长，创业板指营收较去年同期小幅回落，北证A股营业收入较2023H1回落11.16pct。利润方面，2024H1创业板指归母净利润延续上行态势，北证A股和科创板净利润同比下降，其中北证A股和科创板归母净利润较去年同期分别回落19.44%和25.00%。ROE方面，北证A股表现较好，2024H1北证A股ROE虽不及创业板指，但明显高于科创板。 中报业绩行业表现分化大盘蓝筹表现较优关注A股中报业绩表现 ⚫北交所8个行业中报利润实现增长：2024年中报北交所共有申万一级行业23个，其中美容护理、交通运输等8个行业归母净利润实现正增长。计算机、通信行业利润同比降幅较大。根据披露的中报业绩情况，美容护理(147.27%)、交通运输（97.04%）归母净利润同比增速位居前列，计算机(-129.83%)、 通 信(-79.67%)、 环 保(-74.59%)、传媒(-69.63%)归母净利润降幅较大。 ⚫投资建议：从2024中期业绩情况看，与2023年同期相比，北证A股营业收入和归母净利润有所下降。从单季度业绩表现看，2024Q2北证A股营收同比回落、盈利同比下降。横向看，从营收和归母净利润两个指标比较，北证A股表现均不及创业板指，从ROE看，北证A股ROE表现优于科创板。分行业看，北证A股美容护理、交通运输等8个行业归母净利润实现正增长，计算机、通信行业则降幅较大。从配置角度看，随着发展新质生产力等目标推进，科技创新及相关成果转化将加快，北交所上市公司成长性有望进一步显现。 ⚫风险因素：监管政策变化；国内经济增长不及预期；企业盈利修复偏慢；地缘政治风险加剧。 正文目录 1 2024年北证A股中报业绩表现......................................................................................3 1.1 24H1北证A股营收与利润同比下降..................................................................31.2 24Q2北证A股营收降幅收窄，利润负增长......................................................31.3北证A股ROE表现较好.....................................................................................41.4 8个北交所行业中报利润实现增长......................................................................5 2投资建议...........................................................................................................................6 3风险提示...........................................................................................................................6 图表1：北证A股营业收入及归母净利润增速（%）..................................................3图表2：北证A股单季度营收增速（%）......................................................................3图表3：北证A股单季度归母净利润增速（%）..........................................................4图表4：各板块营业收入增速（%）...............................................................................4图表5：各板块归母净利润增速（%）...........................................................................5图表6：各板块净资产收益率（%）...............................................................................5图表7：2024年中报北交所各行业归母净利润同比增速（%）..................................6 12024年北证A股中报业绩表现 1.124H1北证A股营收与利润同比下降 截至2024年9月3日，已披露2024年中报数据的北证A股上市公司业绩表现转弱，盈利能力逊色于2023年同期。从营收情况看，北证A股中期营收同比增速由正转负，较2023H1回落11.16pct至-7.02%。从利润水平看，北证A股中期归母净利润同比减少19.44%，降幅与去年同期基本持平。 资料来源：同花顺，万联证券研究所数据截至：2024年9月3日 1.224Q2北证A股营收降幅收窄，利润负增长 从2024Q2单季度业绩表现看，从营收情况看，2024年二季度北证A股营收同比降幅收窄，较2024Q1回升4.0pct至-5.15%。从盈利情况看，2024年二季度北证A股归母净利润同比增速较上个季度下行9.98pct至-23.75%。 资料来源：同花顺，万联证券研究所数据截至：2024年9月3日 资料来源：同花顺，万联证券研究所数据截至：2024年9月3日 1.3北证A股ROE表现较好 营收方面，2024H1科创板营业收入实现正增长，创业板指营收回落，北证A股相较于创业板指和科创板表现不佳，营业收入较2023H1回落11.16pct转为负增长。利润方面，2024H1创业板指归母净利润延续上行态势，较2023H1增长7.67%。北证A股和科创板利润呈下行态势，其中北证A股和科创板归母净利润较去年同期分别-19.44%、-25.00%。净资产收益率方面，北证A股表现较好，2024H1北证A股ROE（3.46%）虽不及创业板指（6.36%），但明显高于科创板（1.64%）。 资料来源：同花顺，万联证券研究所数据截至：2024年9月3日 资料来源：同花顺，万联证券研究所数据截至：2024年9月3日 资料来源：同花顺，万联证券研究所数据截至：2024年9月3日 1.48个北交所行业中报利润实现增长 分行业看，2024年中报北交所共有申万一级行业23个，其中美容护理、交通运输等8个行业归母净利润实现正增长。计算机、通信行业利润同比降幅较大。根据披露的中报业绩情况，美容护理(147.27%)、交通运输（97.04%）归母净利润同比增速位居前列，计算机(-129.83%)、通信(-79.67%)、环保(-74.59%)、传媒(-69.63%)归母净利润降幅居前。美容护理行业利润高增主要由胶原蛋白龙头标的锦波生物利润回升带动，交通运输行业则受益于航运和物流景气度回升。 资料来源：同花顺，万联证券研究所数据截至：2024年9月3日 2投资建议 从2024中期业绩情况看，与2023年同期相比，北证A股营业收入和归母净利润有所下降。从单季度业绩表现看，2024Q2北证A股营收同比回落、盈利同比下降。横向看，从营收和归母净利润两个指标比较，北证A股表现均不及创业板指，从ROE看，北证A股ROE表现优于科创板。分行业看，北证A股美容护理、交通运输等8个行业归母净利润实现正增长，计算机、通信行业则降幅较大。从配置角度看，随着发展新质生产力等目标推进，科技创新及相关成果转化将加快，北交所上市公司成长性有望进一步显现。 3风险提示 监管政策变化；国内经济增长不及预期；企业盈利修复偏慢；地缘政治风险加剧。 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上；同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％；卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。基准指数：沪深300指数 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 [Tale_ReliefInfo]免责条款 万联证券股份有限公司（以下简称“本公司”）是一家覆盖证券经纪、投资银行、投资管理和证券咨询等多项业务的全国性综合类证券公司。本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求。客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或类似的金融服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息撰写，本公司力求但不保证这些信息的准确性及完整性，也不保证文中的观点或陈述不会发生任何变更。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。分析师任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告的版权仅为本公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表和引用。未经我方许可而引用、刊发或转载的引起法律后果和造成我公司经济损失的概由对方承担，我公司保留追究的权利。 上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦北京西城区平安里西大街28号中海国际中心深圳福田区深南大道2007号金地中心广州天河区珠江东路11号高德置地广场