电力设备配电网系列报告一：如何看当前智能电网发展阶段？

核心观点

• 配电网智能化发展背景：随着分布式新能源、电动汽车等新型负荷的接入，传统配电网承载能力不足，亟需智能化改造以提升供电可靠性和电网运营效率。
• 配电网智能化改造重点：提高分布式电源接入能力，实现配电网由“无源+单向辐射”向“有源+双向交互”转变，重点关注配电变电站、配电线路、配电终端以及监控系统等四大环节。
• 政策与投资趋势：政策端和投资端逐渐向配电网智能化倾斜，2024年政策开始聚焦配网侧，国网投资也将重点转向配网智能化升级。
• 未来景气度：预计未来将逐步进入配网改造高峰期，设备智能化技术领先的龙头厂商有望率先受益。

关键数据

• 新能源装机占比：截至2024年6月底，风电、光伏存量装机占比分别达到15.2%、23.2%，合计占比38.4%。
• 分布式光伏装机：2024年6月底，分布式光伏并网总规模310GW，占光伏总装机比例43%，其中户用分布式装机132GW。
• 充电桩保有量：2024年6月底，我国充电桩保有量达到1024万台，已较接近1200万台的容纳空间。
• 配电网投资：2016-2022年南网配电网占电网总投资比例总体保持在60-75%之间，2018年达到历史高点77%。

研究结论

• 配电网智能化改造必要性：分布式电源大规模接入对电网要求提高，配电网智能化改造是构建新型电力系统的重要任务。
• 投资建议：关注设备智能化技术领先的龙头厂商，如国电南瑞、海兴电力、阳光电源。

风险提示

• 政策推进不及预期风险
• 原材料成本波动风险
• 项目建设进度不及预期风险