晨会纪要

晨会纪要 2024年09月11日 晨会纪要20240911 证券分析师： 张季恺S0630521110001 zjk@longone.com.cn 联系人： 花雨欣 hyx@longone.com.cn 重点推荐 1.8月外贸数据的“热”与“冷”——国内观察：2024年8月进出口数据 2.中非光储领域合作推进，8月电车销量表现优异——电池及储能行业周报（20240902-20240908） 3.光伏硅料硅片挺价，风电招开标规模持续增加——新能源电力行业周报（20240902-20240908) 财经要闻 1.十四届全国人大常委会第十一次会议在京举行 2.外交部表示坚决反对美众议院通过的生物安全法草案 3.习近平在全国教育大会上强调：紧紧围绕立德树人根本任务朝着建成教育强国战略目标扎实迈进 正文目录 1.重点推荐3 1.1.8月外贸数据的“热”与“冷”——国内观察：2024年8月进出口数据3 1.2.中非光储领域合作推进，8月电车销量表现优异——电池及储能行业周报 （20240902-20240908）...................................................................................4 1.3.光伏硅料硅片挺价，风电招开标规模持续增加——新能源电力行业周报 （20240902-20240908).....................................................................................5 2.财经新闻6 3.A股市场评述7 4.市场数据8 1.重点推荐 1.1.8月外贸数据的“热”与“冷”——国内观察：2024年8 月进出口数据 证券分析师：刘思佳，执业证书编号：S0630516080002；证券分析师：胡少华，执业证书编号：S0630516090002 联系人：高旗胜，gqs@longone.com.cn 核心观点：8月出口增速超预期加快，且当月同比8.7%创年内新高，反映外需偏强。韩国和越南出口增速虽有回落，但仍保持双位数增长，也指向外需韧性较强。国别看，对欧盟、日本出口增速加快带动；产品看，汽车、船舶出口仍相对强势。进口方面，8月进口增速回落幅度较大，基数升高虽对当月读数有所影响，但内需不振的制约仍未明显改观。往后看，8月全球制造业PMI在收缩区间内小幅回落，同时近期美国制造业PMI和就业数据显示经济走弱势头，或预示四季度出口增速可能会回落。综合考虑外需支撑作用减弱的可能，以及当前内需较弱，我们认为提振内需的政策或会进一步加力。 出口增速好于预期。以美元计价，8月出口当月同比8.7%，较7月的7.0%进一步加快。从基数看，去年8月出口规模略微高于前值，水平基本相当，基数对今年8月读数的扰动不大。从预期看，8月出口增速Wind一致预期为7.2%，实际增速强于市场预期。从环比看，8月出口环比2.7%，相较2019-2023年同期均值-0.81%偏强。整体看，8月出口增速在基数平稳的情况下提速，且强于季节性和市场预期，反映外需景气度偏强。 全球制造业PMI小幅回落，但外需或有较强韧性。8月全球制造业PMI在收缩区间内环比下降0.2个百分点至49.5%，其中，美国、日本制造业PMI分别回升0.4个、0.7个百分点至47.2%、49.8%；欧元区制造业PMI环比持平（45.8%）；东盟制造业PMI虽环比下降但仍在51%以上。从韩国和越南的出口风向来看，外需或有较强韧性。8月韩国出口从7月的13.9%小幅下行至11.4%，仍保持双位数增长，其中8月前20日韩国半导体出口同比42.5%，连续6个月保持40%以上高增速；越南8月出口增速16.1%，连续6个月保持双位数增长。 分国别看，对欧、日出口增速加快。8月，我国对欧盟、日本出口当月同比较前值分别上升5.4个、6.5个百分点至13.4%、0.5%，其中对日本出口增速由负转正；对美国出口当月同比回落3.2个百分点至4.9%，有基数明显上升的因素影响；对东盟出口当月同比下行至9.0%，累计同比仍保持双位数增长。分产品看，机电产品出口加快，高新技术产品小幅回落，汽车船舶仍相对强势。大类中，8月机电产品、农产品出口当月同比较前值分别加快2个、1.9个百分点，高新技术产品小幅回落至9.1%。主要产品中，1）汽车出口量价齐升，可能有基数走低因素带动；2）船舶出口同样量价双升，其中数量拉动作用更大；3）消费电子出口冷热不均，上月表现亮眼的“自动数据处理设备及其零部件”8月出口增速明显回落；手机出口继续回暖，出口金额较上月加快11.9个百分点。 进口增速回落明显且不及预期。8月进口金额2176.3亿美元，当月同比0.5%，较7月的7.2%明显回落，市场预期3.6%。去年8月基数略有抬升，进口金额从前值2015亿美元升至2166亿美元，当月同比从-12.1%回升至-7.2%。基数升高虽然对今年8月读数有所影响，但内需不振或对经济增长和进口增速造成较大制约。8月国内官方制造业PMI新订单指数环比下降0.4个百分点至48.9%，连续5个月下滑，今年5月份以来持续位于收缩区间。环比看，8月进口环比0.9%，弱于过去三年均值4.35%。整体上，8月进口增速较上月明显下降且弱于季节性，指向内需的恢复有波折，需要扩内需政策的进一步发力。 风险提示：国际地缘政治风险；国内政策落地不及预期。 1.2.中非光储领域合作推进，8月电车销量表现优异——电池及储能行业周报（20240902-20240908） 证券分析师：周啸宇，执业证书编号：S0630519030001；证券分析师：张帆远，执业证书编号：S0630524070002 联系人：赵敏敏，zmmin@longone.com.cn 市场表现：本周（9/2-9/8）申万电池板块整体上涨0.25%，跑赢沪深300指数2.97个百分点。主力净流入前五为当升科技、鹏辉能源、富临精工、金银河、南网科技；净流出前五为阳光电源、南都电源、锦浪科技、欣旺达、宁德时代。 电池板块 （1）电车8月销量环比优异，行业景气度向好。乘联分会初步统计：2024年8月国内新能源车市场零售101.5万辆，同/环比+42%/+16%，7月末开始以旧换新补贴持续促进消费欲 望，8月在插混动市场销量稳定前提下，低价纯电车型销量环比增长，新能源汽车渗透率持续走高，8月整体达53.1%。各车企新能源新产品迭代迅速，对市场销量构成有力支撑，预计2024年全年新能源汽车销量达1150万辆，同比+20.0%。 （2）行业供给端有序调整，价格趋稳。1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈，价格震荡运行；2）正极材料：磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未稳定，目前已处于盈亏平衡边缘；3）负极材料：石墨化需求边际改善，但价格维持在成本 线附近，后续下降空间小；4）隔膜：本周隔膜市场需求稳定，储能和数码淡季影响整体可控，月度排产持平；5）电解液：整体需求稳定，六氟磷酸锂受产能影响价格持续下滑。 建议关注：宁德时代：全球锂电龙头。1）出货量：2024年保守出货480GWh，全年利润约460亿元。2）锂盐自供比例提升：邦普回收约3-4万吨，江西项目约3万吨，可满足60GWh电池生产。特锐德：公司在保持传统箱变电力设备领域优势的前提下，受益于电网投资结构 升级，未来有望迎来新的业绩增量。公司作为全国充电运营商龙头，在资金、渠道、技术、电网容量、数据资源等方面具有先发优势，目前已扭亏为盈。 储能板块 （1）本周新增15个招标项目，11个中标项目。本周（截止9月6日）储能招标市场略有回暖，从容量上看，储能项目招中标总规模为5.05GW/11.42GWh，其中招标项目规模为1.87GW/3.99GWh；中标项目规模为3.18GW/7.42GWh；中标价格方面，本周储能EPC中标 均价1.08元/Wh，环比下跌。 （2）中非合作行动计划发布，海外储能需求或迎爆发。本周外交部发布《中非合作论坛—北京行动计划（2025-2027）》，明确中方将向非洲国家援助分布式光伏储能系统，支持企业在非洲建设大型清洁能源发电项目，海外储能需求有望迎来爆发。7月国内逆变器出口 环比略低于预期，主要系前期高基数所致，长期需求仍无虞。2024年上半年国内电力储能项目累计装机规模达103.3GW，同比+47%；其中，新型储能累计装机规模达48.18GW/107.86GWh，同比+142%，随着“十四五”临近收官，预计未来两年国内储能市场仍将保持较快增速。 建议关注：上能电气：1）公司储能业务已实现全产业链布局，包括上游储能逆变器、中游储能电池PACK产线及下游电站。2）公司充分发挥业务协同优势，实现光储一体化布局，储能产品市场持续开拓，中标多个大额储能项目，储能逆变器出货量国内领先。 风险提示：全球市场竞争加剧风险；新能源汽车产销量不及预期风险。 1.3.光伏硅料硅片挺价，风电招开标规模持续增加——新能源电力行业周报（20240902-20240908) 证券分析师：周啸宇，执业证书编号：S0630519030001；证券分析师：王珏人，执业证书编号：S0630523100001 联系人：付天赋，ftfu@longone.com.cn 市场表现：本周（09/02-09/06）申万光伏设备板块下跌2.25%，跑赢沪深300指数0.46 个百分点，申万风电设备板块下跌2.05%，跑赢沪深300指数0.66个百分点。本周光伏板块涨幅前三个股为赛伍技术、正泰电器、安彩高科，跌幅前三个股为ST中利、快可电子、连城数控。本周风电板块涨幅前三个股为中环海陆、日月股份、电气风电，跌幅前三个股为明阳智能、金雷股份、禾望电气。 光伏板块： 硅料硅片挺价，终端拉货仍待提振 1）硅料：价格微涨。截至目前，处于检修或降负荷状态中的企业维持在14家，月内预 计有1家企业扩产产能有望投产。四川地区限电情况已经结束，受影响产能积极复产，预计带来一定的产量增量。据统计，8月份多晶硅国内供应量约为12.97万吨，环比减少6.01%，对9月多晶硅供应量预期仍维持在13.5万吨左右。2）硅片：价格微涨。硅业分会统计，9月国内硅片产量预计在45-46GW之间，减量主要来自TCL中环和高景太阳能，其他企业暂未调整排产计划。双节临近，下游电池企业趁节前备货推动叠加减产，短期接受涨价意愿较高，后续重点关注电池能否向下游传导涨幅。3）电池片：价格维稳。企业9月排产陆续敲定，预计国内光伏电池产量环比减少3.52%。本周有头部电池厂家意欲挺价，主要受到硅片市场价格预期上行所影响，但电池下游对涨价接受度极弱。4）组件：价格维稳。组件价格区间目前保持稳定，企业以去库为核心，以价换量的市场策略仍持续。目前主流成交价暂稳，后续华能、中能建等大型集采招标落地后，今年国内市场暂无其他大量需求拉动。采购需求平淡及高库存压力的因素抑制9月组件排产上升幅度，少数一体化厂家因蒙受亏损谨慎减少排产计划，整体9月组件排产环比增幅0.8%。 建议关注：帝科股份：1）公司是TOPCon浆料龙头，目前市占率50%以上，出货占比中TOPCon达到86.53%以上；2）激光诱导烧结方面，公司与头部及二三线密切合作，技术领先下的先发优势有望进一步提升盈利。 风电板块： 行业招、开标规模持续增加，关注海工产品出口机遇 本周（截至9月6日），陆上风电机组招标约2447MW，开标约19325MW，其中包含中国石油天然气集团有限公司10GW框架招标及中国大唐集团有限公司6GW年度框架招标，非集中采购项目中，含塔筒平均中标单价约1582.09元/kW。 本周，陆风招标、开标规模持续增加，有力支撑全年新增装机规模。结合近期陆上风电机组的中标平均价格来看，每千瓦中标价格整体趋稳，裸机价格位于整机厂商1000元/kW 的荣枯线以上。我们认为，整机企业利润空间在2023年市场竞争中受到