品种分析
隔夜市场：美股早盘下跌后反弹，纳指大涨；美债收益率上涨；原油因飓风和空头回补上涨；伦镍因俄罗斯出口限制上涨；CPI数据好于预期，市场降息预期减弱；哈里斯在辩论中表现较好，美元走弱；关注欧洲央行利率决议。
国内市场：国务院支持浮动收益型保险发展，严格监管；8月出口增长，进口放缓，贸易顺差扩大；CPI数据好于预期，降息幅度预期减弱；辩论期间美股期指下跌，美元走弱。
期指：IH、IF主力合约下跌，IC、IM主力合约上涨。
A股：沪指下跌，深证成指上涨，创业板指上涨；成交额萎缩；行业板块涨少跌多，新能源赛道走强，传统行业跌幅居前。
海外市场：美国8月CPI同比上涨2.5%，核心CPI环比意外升至0.3%；9月降息幅度不太可能是50基点。
辩论：特朗普和哈里斯的首场辩论结束，辩论期间美股期指下跌，美元指数走弱，显示哈里斯的表现更好。
关注点：欧洲央行利率决议。
结论：海外美联储降息幅度预期减弱，国内基本面支撑有限，政策提振暂无，指数预计延续偏弱震荡为主。
集运指数（欧线）：EC反弹回升，SCFIS欧线持续下行，需求端偏弱，运力供给放宽，现货运价下跌，市场信心不足，EC主力合约预计仍以震荡走势为主。
贵金属：伦敦金震荡上行，美国通胀数据好于预期，市场削减降息押注，哈里斯表现较好，避险情绪缓和；美国经济数据反映就业市场和通胀趋弱，服务业景气度及居民消费热情较高，经济大概率以“软着陆”为基准情景；海外央行货币政策立场不尽相同，美联储转向鸽派，欧央行降息，日本央行可能加息；美国大选两党博弈对市场扰动将不断上升；中国央行黄金储备保持不变；SPDR黄金ETF持仓增加；SLV白银ETF持仓增加；降息预期与美国大选选情将是下阶段贵金属行情演绎的关键；短期谨慎偏多看待。
铜及国际铜：沪铜主力上涨，伦铜触底回升；供应端，电解铜产量环比下降；需求端，下游采购量增加，消费表现良好，整体库存去化；消费明显好转背景下，订单释放增加，产量超预期增加；传统旺季及中秋备货，消费预期转好；9月美国降息预期板上钉钉；预计铜价下方空间有限。
镍及不锈钢：沪镍主力上涨，伦镍震荡上行；印尼方面传出新声音，RKAB后续新增批复配额预期的时间已经极为接近，镍矿升水价格开始逐步回落；纯镍投产持续施压镍价，海内外价差再度扩大，国内镍板出口窗口打开，国内库存累库现状或得到缓解；镍铁方面，国内8月整体产量趋于平稳，华东冶炼厂产量小幅爬坡，产量预期小幅增量；印尼冶炼厂原料资源紧缺格局下预期8月镍铁产量小幅增长；随着菲矿报价下跌，镍铁价格有所松动；硫酸镍方面，传统的“金九银十”旺季带来的下游需求增长有限；需求端，不锈钢传统消费旺季需求表现平淡，钢厂亏损幅度扩大产量难有大幅增加，库存去化尚可；新能源汽车产销仍表现亮眼，新一轮汽车以旧换新启动，补贴力度翻倍，对原料需求有一定的支撑；镍价靠近成本支撑，需求有所回暖，短期不宜继续看空，但中长期供应过剩压力仍存。
铝及氧化铝：沪铝主力上涨，伦铝上涨；海外市场，马来西亚齐力铝业发生火灾，将影响约年化产能10万吨产量；国内供应端，近期限电等扰动因素未对电解铝生产造成实质性影响，供应端相对平稳；国内发布《全国碳排放权交易市场覆盖水泥、钢铁、电解铝行业工作方案（征求意见稿）》，引发市场对电解铝行业供应端及成本上涨担忧，对铝价也形成一定支撑；库存端，社会库存开启去库；消费方面，铝板带箔、工业型材已逐渐走出淡季阴霾，国内需求逐步向旺季转换，现货市场成交好转，消费开始逐渐复苏；短期铝价或可在基本面驱动下偏强运行，未来仍需观察消费复苏可持续性及供应端产能变化。
隔夜氧化铝主力下跌：供应端，北方多地因矿石问题以及设备检修出现减产，供应有所减少；但随着时间推移，氧化铝复产及新投产能部分将陆续有氧化铝增量进入市场；需求端，电解铝运行产能见顶，短期或持稳运行为主，对氧化铝的需求整体持稳；短期内，氧化铝基本面或出现短期供应小缺口，后续需持续关注氧化铝运行产能变动，以及西南地区电解铝厂运行情况；当前市场对于远期供应宽松预期较强，氧化铝维持强现实弱预期格局，叠加近期宏观氛围偏弱，预计短期氧化铝期价将维持震荡态势。
