Hengan International 集团有限公司（以下简称“Hengan International”或“公司”）是一家在香港联交所上市的企业，主要业务为中国及海外市场个人卫生产品的制造、分销和销售。公司拥有卫生巾、纸尿裤和纸巾三大核心业务板块，以及原材料贸易和家居产品等业务。
2024年上半年，中国宏观经济政策有序实施和巩固，国民经济总体稳定增长。尽管地缘政治紧张局势、高利率和贸易保护主义给全球经济带来挑战，Hengan International 凭借其综合竞争优势和以利润为导向的销售策略，持续扩大市场份额，进一步巩固了其强大的业务韧性。
业务回顾
- 整体市场环境：国内个人护理消费市场竞争激烈，国内外品牌采取 aggressive 的降价和促销措施，导致市场销售额显著负增长。Hengan International 则抓住了高品质个人护理产品需求增加和消费渠道碎片化的机遇，通过有效的价格稳定策略、产品线升级和高端化，大力拓展电商和新零售渠道，并在传统渠道中推广销售，实现了全渠道发展的有效性提升。
- 核心业务板块：
- 卫生巾业务：受益于消费者对产品品质、安全性和附加值关注度提升，中国卫生巾市场消费升级和持续扩容。Hengan International 继续推动产品升级和高端化，以“Sweet Dream Pants”系列和2023年下半年推出的高端“天山棉”系列等产品为例，凭借优良的品质和品牌形象，受到消费者青睐。尽管市场竞争激烈，但 Hengan International 卫生巾业务收入同比下降 2.2%，但仍优于行业整体负增长，市场份额保持领先。
- 纸巾业务：国内纸巾品牌采取 aggressive 的价格调整和促销活动，行业整体显著下降。Hengan International 则通过稳定价格和全渠道销售策略应对价格竞争，凭借强大的资本和全国性销售网络，市场份额有所提升。纸巾业务收入同比下降 3.1%，但仍优于行业平均水平，维持领先市场份额。公司将继续升级产品，提高高端产品的渗透率。
- 纸尿裤业务：中国纸尿裤市场持续增长，消费升级和育儿观念转变推动婴儿纸尿裤渗透率持续提高。Hengan International 继续开发高品质婴儿和成人护理产品，旗舰高端产品“Q•MO”销量保持良好增长，占比进一步提升。公司将继续优化纸尿裤产品，抓住国内增长机遇，扩大市场份额。
- 其他业务：原材料贸易和家居产品业务收入同比下降 10.7% 和 8.0%，主要由于公司倾向于储备原材料以确保产品制造的合理利润，以及家居产品出口业务下降。
- 国际业务发展：Hengan International 积极拓展海外市场，目前产品销往 37 个国家和地区，与 54 家主要客户或经销商建立了直接合作关系。马来西亚王征集团业务稳步发展，收入占比约 1.8%。
- 电商和新零售渠道策略：公司持续发展电商和新零售渠道，通过直播带货等社区活动与年轻消费者互动，并任命艺人肖战为“心相印”全球品牌代言人，进一步提升品牌影响力。电商和新零售渠道收入同比增长 6.5%，占比约 31.8%。
- 销售和管理费用：公司适度增加线上营销投资，以抓住市场机遇和推广关键产品，销售和管理费用同比下降 3.6%，占比约 20.9%。
- 汇率风险：公司大部分收入以人民币计价，人民币对美元和港元的汇率保持相对稳定。公司录得约 3589.4 万人民币的运营汇率损失，同比下降 80.3%。
- 流动性、财务资源和银行贷款：公司始终保持稳健的财务状况，现金及银行存款、定期银行存款和受限银行存款约 260.75 亿元，银行贷款和其他借款约 206.70 亿元。公司成功注册发行不超过 50 亿元人民币的超短期商业票据，用于补充集团及其子公司的营运资金和偿还债务。
- 资本支出：公司资本支出约 7.74 亿元，主要用于增加各类制造设施的生产能力。公司计划在福建宁德建立新的升级卫生产品和原材料生产基地，并在广东云浮扩大纸巾产能，新产能预计将于 2024 年下半年至 2025 年初陆续投产。
未来展望
展望 2024 年下半年，地缘政治紧张局势和持续的贸易摩擦，以及高利率环境，预计将继续影响投资和消费者信心。面对复杂的外部环境，中国经济将进一步巩固复苏和上行趋势。公司将继续关注国内外政治经济形势以及市场趋势变化，灵活应对，谨慎决策。
- 原材料价格：木浆供应商提价，预计 2024 年下半年木浆价格将反弹。公司将控制成本，继续提高高端产品比例，提升销售业绩，以抵消木浆价格上涨对毛利率的影响，力求保持稳定的毛利率。
- 市场竞争：尽管国内日化市场竞争加剧，但随着国家环保标准不断提高和碳达峰、碳中和目标的推进，行业内的价格促销策略预计将放缓。公司将坚持“稳定价格”的核心策略，保持良好的流动性，抓住行业整合机遇。
- 发展战略：公司将以长期发展为中心制定业务战略和配置资源，积极实施“聚焦主营业务”、“品牌领导力”和“长期主义”三大核心战略，为集团可持续发展奠定坚实基础。公司将聚焦纸巾、卫生巾和纸尿裤三大核心业务发展，积极开发高品质新产品，拓展新市场，加速全渠道渗透到中国大陆的农村市场、线上和线下市场，抓住国内日化市场巨大的发展机遇。
- 品牌建设：公司将继续通过产品高端化、新包装和精准配置营销资源等策略，优化产品品牌形象。市场营销部门将全面提升品牌形象，鼓励消费者购买 Hengan 产品。公司将继续提升产品组合，加速产品高端化，如热销系列“Q•MO”、“云柔肤”、“天山棉”和“云朵立方”，以提升公司盈利能力，进一步发展线上线下销售渠道，促进多渠道协同发展，扩大客户基础。
- 组织结构优化：公司将继续优化组织结构，加强年轻专业团队的发展，提高团队效率，将资源分配到技术应用中，以提升基础设施和供应链效率。
- 产能扩张和技术升级：公司计划在福建宁德进行卫生产品和原材料生产基地的建设，并在广东云浮扩大纸巾产能，以巩固公司在纸巾和卫生用品领域的市场领导地位，满足国内消费者对高品质产品的需求。
Hengan International 将继续坚持“与你共成长，创造更美好生活”的使命，致力于成为高品质、可靠和可持续的个人和家庭卫生产品供应商，同时积极推动 ESG 发展，为构建绿色可持续世界贡献力量。
