事件：精智达发布半年报
核心数据：
- 2024年上半年（24H1）营收3.62亿元，同比增长46.15%；归母净利润0.38亿元，同比增长10.57%；扣非后归母净利润0.31亿元，同比增长45.34%；毛利率40.97%，同比提升3.51个百分点；净利率10.50%，同比下降3.67个百分点。主要原因是非经常性损益减少，24H1非经常性损益716.82万元，较23H1的1319.77万元减少602.95万元，其中非流动资产处置损益大幅减少。
- 2024年第二季度（24Q2）营收2.79亿元，同比增长41.96%，环比增长235.42%；归母净利润0.53亿元，同比增长38.64%，环比扭亏；扣非后归母净利润0.49亿元，同比增长88.57%，环比扭亏；毛利率43.21%，同比提升5.55个百分点，环比提升9.77个百分点；净利率19.00%，同比下降0.39个百分点，环比转正。净利率环比提升主要得益于毛利率提升和期间费用率下降（从24Q1的48.40%降至24Q2的20.20%）。
业务分析：
- 存储测试机：
- 全球市场规模约17.6亿美元，国产化率低，本土存储晶圆厂扩产将推动国产设备需求。
- 精智达为国产DRAM测试稀缺厂商，已开发出存储器通用测试验证机并获批量订单。
- 晶圆测试机与FT测试机研发按计划进行，升级版晶圆测试机工程样机验证完成，量产样机关键模块开始验证；9Gbps高速前端接口ASIC芯片完成第一版验证测试；FT测试机工程样机已进入客户现场验证阶段。
- 面板检测设备：
- 2024年中国新型显示器件检测设备市场规模预计达92亿元。
- 下游产能扩建（如京东方、维信诺股份、TCL科技、深天马等厂商持续投入新产线）将带动需求。
- 公司已完成G8.6 AMOLED产线Cell及Module检测设备的技术迭代和产品升级，受益于扩产红利；Array段相关检测设备已与核心客户合作开发出G6代线样机进行验证，未来有望打开新的增量空间。
投资建议：
- 维持对精智达2024-2026年归母净利润预测为1.5/2.0/2.7亿元不变，对应PE分别为25/18/14倍。
- 考虑公司在半导体检测设备和显示检测设备领域的优势，以及下游产线扩产与升级的确定性，维持“买入”评级。
风险提示：
- 技术开发及升级迭代风险；市场竞争加剧风险；行业规模测算偏差风险；研报使用信息更新不及时。
