- 核心观点:短期成材市场存在供需错配和估值修复带来的反弹空间,但中长期钢材供大于求的弱势格局难以改变。
- 需求分析:钢材现实需求偏弱,传统旺季五大材表需未明显上升甚至下滑;海内外PMI下滑、基建化债压力、资金紧缺及出口贸易摩擦加剧,令市场对旺季需求预期悲观。
- 库存与供应:除建材外,卷板材及非五大材库存处于季节性高位;钢厂减产持续性不强,本周长短流程钢厂开启复产,建材短期供需缺口将很快被回补。
- 基差与卷螺差:钢厂复产及转产建材导致建材供需缺口回补,预计螺纹基差进一步走强承压,卷螺差继续收缩空间较小。
- 盘面与套利:盘面交割压力较大,预计螺纹10-01反套或会进一步走深。
- 宏观环境:海外宏观数据不及预期,经济衰退逻辑反复;国内利好政策信息市场信心不足。