晨会纪要

重点推荐 ➢1.食品提振CPI，原材料拖累PPI——国内观察：2024年8月通胀数据 ➢2.鹏辉能源（300438）：二季度业绩环比修复显著，固态电池技术迎突破——公司简评报告 财经要闻 ➢1.工信部：扎实推进低空产业高质量发展➢2.加快打造法治化营商环境系列法规将修订出台 正文目录 1.1.食品提振CPI，原材料拖累PPI——国内观察：2024年8月通胀数据.......31.2.鹏辉能源（300438）：二季度业绩环比修复显著，固态电池技术迎突破——公司简评报告.........................................................................................................4 2.财经新闻.....................................................................................5 3. A股市场评述...............................................................................5 4.市场数据.....................................................................................7 1.重点推荐 1.1.食品提振CPI，原材料拖累PPI——国内观察：2024年8月通胀数据 证券分析师：刘思佳，执业证书编号：S0630516080002；证券分析师：胡少华，执业证书编号：S0630516090002 联系人：高旗胜，gqs@longone.com.cn 事件：9月9日，统计局发布2024年8月通胀数据。8月，CPI当月同比0.6%，前值0.5%；环比0.4%，前值0.5%。PPI当月同比-1.8%，前值-0.8%；环比-0.7%，前值-0.2%。 核心观点：CPI小幅上升，主要是受食品价格的推动，其中受高温天气等短期因素影响鲜菜涨幅较大，猪价年内可能继续对CPI形成支撑。PPI的拖累主要来自于上游原材料价格，包括原油、有色等价格回落的影响，也有内需偏弱的影响。基数影响褪去后，内需政策落地效果，以及未来是否有增量政策，决定PPI能否降幅收窄，这一点仍会影响权益的基本面定价。 CPI表现继续强于季节性，食品支撑，非食品拖累。从环比来看，8月CPI环比0.4%，高于近5年同期均值0.28%。食品（环比3.4%，近5年同期均值1.28%）强于季节性，而非食品（环比-0.3%，近5年同期均值0%）弱于季节性。 食品主要分项多数超季节性。猪价、鲜菜、鲜果8月环比涨幅分别为7.3%、18.1%、3.8%，近5年同期均值分别为6.94%、4.00%、-3.26%。其中猪价继续受产能收缩的影响，从农业农村部公布猪肉平均批发价来看，较7月环比也有8.6%的上涨，预计四季度猪价对CPI的支撑有望延续。8月鲜菜鲜果的超季节性上涨仍然受高温以及局部强降雨天气的影响，预计进入四季度后涨幅或将有所回落。 酒价依然偏弱。酒类价格在7月环比回正后，8月再次回落，环比-0.2%依然弱于季节性（近5年同期均值0.04%），年内8个月中有6个月反映出此特征。不过由于基数的回落，当月同比降幅小幅收窄0.1个百分点至-1.5%。 暑期服务价格基本符合季节性。8月服务价格环比-0.1%，略弱于季节性，但结合7、8两月平均来看，环比0.25%，与近5年同期均值0.26%基本持平，暑期服务业价格表现基本符合季节性。临近开学出游需求有所回落，飞机票和旅游价格分别季节性下降5.1%和0.7%。 家用器具价格环比明显走弱。非食品主要分项中除了因暑期影响交通和通信分项环比降幅较大之外，生活用品及服务环比降幅也明显超季节性，拖累主要是家用器具，这可能仍与实物消费相对偏弱有关。 基数影响褪去，新涨价因素拖累PPI。翘尾因素贡献的褪去，新涨价因素的回落导致8月PPI同比降幅的扩大。新涨价因素的影响为-1.7个百分点，而前值为-0.9个百分点。从环比来看，8月-0.7%，明显弱于近5年同期均值的-0.02%。 分结构看，上游价格下跌是PPI回落的主因。1.上游原材料价格下跌对生产资料形成拖累。生产资料环比-1.0%，为去年6月以来单月最大跌幅，影响生产资料同比降幅超过生活资料。2.输入性价格影响。原油及有色均有所拖累。月平均来看8月美油、布油分别下跌4.9%和5.1%，影响石油和天然气开采、燃料加工分别环比-4.3%、-2.0%，同比均由正转负。伦铜下跌影响有色金属加工环比降幅扩大，但同比仍保持正增长。3.内需定价的黑色系价格继续下跌。黑色金属加工环比降幅扩大，同比降至-8.0%，仍受需求偏弱影响。4.部分技术密集 型行业价格上涨。飞机制造、工业机器人制造、计算机整机制造分别环比上涨2.1%、0.8%、0.4%。这是相对偏利好的迹象，上游成本下降，且需求韧性下对相关行业利润可能有提振。 风险提示：政策落地不及预期；房地产继续下行风险；美国经济衰退风险。 1.2.鹏辉能源（300438）：二季度业绩环比修复显著，固态电池技术迎突破——公司简评报告 证券分析师：周啸宇，S0630519030001 联系人：赵敏敏，zmmin@longone.com.cn 事件：公司发布2024年中报，受行业供需失衡、竞争加剧影响，业绩短期承压。2024年上半年公司实现营收37.73亿元，同比-13.8%；归母净利润0.42亿元，同比-83.4%；毛利率14.2%，同比-4.6pct；净利率0.5%，同比-5.9pct。2024Q2公司实现营收21.76亿元，同比+15.8%、环比+36.3%；归母净利润0.25亿元，同比-63.2%、环比+54.8%；毛利率15.9%，同比-1.4pct、环比+4.1pct；净利率0.4%，同比-3.2pct、环比-0.2pct。 研发创新驱动产品升级，固态电池计划于2026年实现量产；产能有序扩展，产品交付能力同步提升，远期规划产能近70GWh。1）技术端：2024年8月公司正式发布第一代固态电池技术，电芯能量密度高达280Wh/kg、运行温域宽至-20℃~85℃，与常规锂电相比生产成本仅高出约15%，并计划于2026年实现量产。2）产能端：已建成广州、珠海、驻马店、常州、柳州、佛山、衢州、越南八大生产基地，合计产能约22GWh；公司在建有青岛、乌兰察布两大基地，合计规划产能约47GWh，未来公司总产能有望达70GWh。 储能电池：公司业务重心，深度绑定下游优质客户，需求有望快速释放。公司储能业务产品矩阵完备、项目经验丰富，2023年居全球储能市场出货量TOP8。坚持To B战略，营销与渠道费用管控有效，销售费用率连续多年处行业低位；深度绑定下游龙头客户，如阳光电源、德业股份、正浩科技等，储能需求有望跟随客户实现进一步增长。此外，公司储能产品已通过全球多国认证，海外市场有望成为公司未来业绩增长的重要来源。 消费及动力电池：紧跟行业需求热点，细分赛道持续深耕。1）消费电池：公司传统优势业务、经营历史悠久，主要产品包括锂源电池及镍氢电池等，广泛应用于无线耳机、电子烟、个人护理产品等多个细分领域，未来随着互联网及人工智能等技术的不断发展，公司消费锂电业务有望继续保持良好增长态势。2）动力电池：聚焦铁锂、兼顾三元，精准定位A00级车市场，2023年公司磷酸铁锂动力电池装车量为0.30GWh，以0.11%的市占率居国内企业铁锂电池装车量第十三名。轻型动力领域主打两轮车换电及电动工具市场，核心客户结构优质，包含哈啰换电、铁塔换电、TTI等下游头部企业。 投 资 建 议 ：公 司 为 国 内 锂 电 领 先 企 业 ， 预 计2024~2026年 营 收 分 别 为88.48/101.52/125.95亿元，同比+27.6%/+14.7%/+24.1%；归母净利润为1.92/4.68/6.44亿元，以2024年9月6日收盘价计，对应PE为65x/27x/19x。考虑到公司下游客户优质、技术迭代迅速、出海有序推进，我们认为公司未来需求及盈利具备较大增长空间，首次覆盖，给予“买入”评级。 风险提示：全球市场竞争加剧风险；存货跌价风险；应收账款坏账风险。 2.财经新闻 1.工信部：扎实推进低空产业高质量发展 9月6日，工业和信息化部党组书记、部长金壮龙主持召开第十次制造业企业座谈会，讨论促进低空产业高质量发展的措施。副部长熊继军及26家相关企业负责人参会。会议强调了低空产业作为发展通用航空和低空经济的基础的重要性，要求加快技术创新、完善政策和治理体系，推动低空产业的高质量发展。会议还提出要加强产业链合作，改造升级传统产业，支持无人机等优势产业及新兴电动垂直起降航空器的发展。工业和信息化部将继续推动科技与产业创新融合，培育优质企业，促进国际合作，为低空经济的健康发展提供支持。 （信息来源：Wind） 2.加快打造法治化营商环境系列法规将修订出台 9月9日司法部、市场监管总局等多部门透露，将修改多项法律法规，新增多个规定规章，通过制度体系建设破解改革难题；四川、辽宁、云南等地也分别出台新的举措，涵盖行政审批、信用建设、要素保障等多方面，部委和地方正在合力打造更加一流的法治化营商环境。主要有以下三点： （1）多举措完善制度体系：影响营商环境的多种因素中，法治起着引领和保障的作用 （2）构建现代化监管规则：行政执法面广量大，公平公正、科学高效的监管执法，对优化营商环境至关重要。 （3）营造国际化营商环境：推动规则、规制、管理、标准等制度型开放是高水平对外开放的必由之路。《重点举措》明确，支持在有条件的自贸试验区和自贸试验港对接国际高标准经贸规则，探索推出一批有含金量的措施。在优化外商投资企业登记管理方面，调整优化域外投资者公证认证程序材料，优化外商投资企业登记流程。 （信息来源：司法部官网） 3.A股市场评述 证券分析师：王洋，执业证书编号：S0630513040002，wangyang@longone.com.cn 上交易日上证指数延续回落，收盘下跌29点，跌幅1.06%，收于2736点。深成指、创业板涨跌不一，主要指数呈现分化。 上交易日上证指数收阴K线，再创波段新低。量能仍是相对缩小状态，大单资金净流出67亿元，金额加码。日线KDJ、MACD死叉共振，仍无修复迹象。但昨日领先指数强于上证指数。昨日银行、上证50、沪深300等权重指数回落明显，拖累大盘，而这几个指数日线均已超跌，持续超跌或引起反弹需求。目前上证指数也日线明显超跌，且与周线超跌形成共振。昨日指数回落加速，加速状态下通常不会持久。在震荡中可加强观察，关注做多力量动向，观察指数能否积聚反弹动能。 上证指数周线收小实体阴K线，周KDJ、MACD死叉共振尚未修复，周线指标尚未明显向好。但周RSI明显超卖。持续超卖或引起反弹需求。而相对较长周期的周线指标超卖，一旦引起反弹，反弹的周期也相对于日线可能更长。但超卖不是买点形态，震荡中仍需密切观察反弹需要的满足条件。 深成指、创业板指数涨跌不一，深成指收盘下跌0.83%，创业板收盘上涨0.06%。深成指再创波段新低，创业板收小实体红阳线，表现略强。两指数日线MACD虽尚未死叉，但日线KDJ均死叉成立，日线指标走弱，仍需时间修复。短线或延续震荡态势。 上交易日同花顺行业板块中，收红板块占比24%，收红个股占比36%，涨超9%的个股58只，跌超9%的个股20日。上交易日板块、个股延续低迷，但较前一交易日略有好转。 在同花顺行业板块中，医疗服务板块大涨居首，收盘上涨3.01%。其次，旅游及酒店、贸易、医疗器械、多元金融等板块活跃居前。而贵金属、公路铁路运输、汽车整车、煤炭开采加工、银行、白酒等板块回落调整居前。 医疗服务板块，医疗服务板块，上交易日收盘大