EB日报：纯苯港库超预期回落，关注后期进口情况

策略摘要 研究院化工组 研究员 中性。纯苯方面，到港节奏性回落，纯苯港口库存超预期回落，但目前纯苯美韩价差低位，美韩套利窗口关闭，后续韩国发往中国船货压力仍存，市场关注点在于中国纯苯下游需求能否承接进口的增加；纯苯下游开工率开始低位回升，一方面是苯乙烯提负，后续检修不多；另一方面是苯胺检修结束开工有所增加，但同时亦关注己二酸处于检修中，冰箱9月排产同比增速回落拖累聚氨酯产业链需求，酚酮维持低负荷；关注下游承接能力，预期纯苯加工费有见顶压力。苯乙烯方面，进口到港低位回升，压力可控，苯乙烯港口库存仍维持低位；但国产苯乙烯开工回升，下游方面PS及ABS开工未有起色，预期苯乙烯生产利润亦有见顶压力。总体单边方向观望；而价差方面，EB-纯苯价差预期走扩。 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 ■市场分析 周一纯苯港口库存4万吨（-2.8万吨），库存超预期回落；纯苯加工费355美元/吨（-9美元/吨）。 联系人 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 EB基差465元/吨（+5元/吨）；生产利润-229元/吨（+11元/吨）。 下游方面，PS及ABS开工未有起色。 ■策略 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 中性。纯苯方面，到港节奏性回落，纯苯港口库存超预期回落，但目前纯苯美韩价差低位，美韩套利窗口关闭，后续韩国发往中国船货压力仍存，市场关注点在于中国纯苯下游需求能否承接进口的增加；纯苯下游开工率开始低位回升，一方面是苯乙烯提负，后续检修不多；另一方面是苯胺检修结束开工有所增加，但同时亦关注己二酸处于检修中，冰箱9月排产同比增速回落拖累聚氨酯产业链需求，酚酮维持低负荷；关注下游承接能力，预期纯苯加工费有见顶压力。苯乙烯方面，进口到港低位回升，压力可控，苯乙烯港口库存仍维持低位；但国产苯乙烯开工回升，下游方面PS及ABS开工未有起色，预期苯乙烯生产利润亦有见顶压力。总体单边方向观望；而价差方面，EB-纯苯价差预期走扩。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■风险 上游原油价格大幅波动，美汽油弱消费持续性，纯苯下游的降负速率 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1EB日度表格......................................................................................................................................................................................3EB基差结构......................................................................................................................................................................................4纯苯加工费、纯苯基差、EB基差、EB加工利润.........................................................................................................................4EB开工、库存、进口利润&纯苯港口库存...................................................................................................................................5下游开工及生产利润.........................................................................................................................................................................6 图表 图1:EB主力合约走势&基差|单位：元/吨；元/吨.........................................................................................................................4图2:华东纯苯现货-M2纸货价差|单位：元/吨...............................................................................................................................4图3:纯苯-石脑油价差|单位：美元/吨.............................................................................................................................................4图4:EB主力合约基差|单位：元/吨................................................................................................................................................5图5:华东苯乙烯非一体化生产利润|单位：元/吨..........................................................................................................................5图6:苯乙烯华东港口库存|单位：万吨...........................................................................................................................................5图7:苯乙烯开工率|单位：%............................................................................................................................................................5图8:苯乙烯生产企业库存|单位：万吨...........................................................................................................................................5图9:苯乙烯现货进口利润|单位：元/吨..........................................................................................................................................5图10:纯苯华东港口库存|单位：万吨.............................................................................................................................................6图11:ABS开工率|单位：%.............................................................................................................................................................6图12:ABS生产利润|单位：元/吨....................................................................................................................................................6图13:PS开工率|单位：%.................................................................................................................................................................6图14:PS生产利润|单位：元/吨.......................................................................................................................................................6图15:EPS开工率|单位：%..............................................................................................................................................................7图16:EPS生产利润|单位：元/吨....................................................................................................................................................7 EB日度表格 EB基差结构 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 纯苯加工费、纯苯基差、EB基差、EB加工利润 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院EB开工、库存、进口利润&纯苯港口库存 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 下游开工及生产利润 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期