棉花：美棉顺势下跌 郑棉走势疲软

一、行情综述 郑棉主力2501合约下跌1%，收于13325元/吨，受美棉下跌及新棉增产等因素影响，最低触及13200元/吨，关注万3压力位。后续关注外盘、经济及国内需求转差影响。

二、宏观、行业要闻

1. 美国棉花出口数据：2024/25年度陆地棉出口净销售20.8万包，装船16.4万包。
2. 中国零售数据：8月50家重点零售企业零售额同比下降8.8%，化妆品、金银珠宝类降幅较大，粮油食品、服装、家电类回暖。
3. 棉花生产气象：8月末棉区大部处于裂铃吐絮期，新疆高温不利生长，黄河流域光温足但部分渍涝，长江流域影响有限。
4. CFTC持仓：美棉期货非商业持仓连续五周减少，ICE总持仓由减转增，净多占比-16.7%。
5. 仓单数据：郑州商品交易所棉花仓单总量8176张，减少152张。

三、数据图表 （此处省略图表内容）

四、分析及策略 国际方面，美国8月非农就业增14.2万人，失业率降至4.2%，但市场悲观情绪严重。国内郑棉下跌触及两周低点，新棉增产及下游需求不及预期，整体走势疲软。需求端好转幅度不大，商业库存持续去化。总体看空，预计进入震荡期，关注产量预期、外盘及需求好转等利空因素。 免责条款：报告信息来源于公开资料，不保证准确性及完整性，不作为投资绝对依据，观点不代表公司立场，仅供参考。