游戏行业24H1中报总结：大厂游戏H1先发已进入业绩贡献期，A股游戏H2有望开启新游上线期

2024年上半年，中国游戏行业整体表现平稳，上市公司游戏收入实现1746亿元，同比增长6.4%。行业整体估值处于相对低位，游戏内容成为需求关键，重点产品拉动行业增长。

头部产品中新游数量增加，大厂游戏H1已进入业绩贡献期。腾讯《DNFM》、哔哩哔哩《三国：谋定天下》、网易《永劫无间》等头部产品取得较好业绩，腾讯游戏收入485亿元，同比增长9%；哔哩哔哩游戏收入10.07亿元，同比增长13%。下半年关注中小港股游戏公司管线，如心动《心动小镇》、中手游《仙剑世界》、创梦天地《三角洲行动》《卡拉彼丘手游》等。

A股游戏H2有望开启新游上线期。上半年A股游戏公司整体承压，除神州泰岳、恺英网络、三七互娱等外，吉比特《M72》《M88》、三七互娱《仙剑世界》、完美世界《诛仙世界(PC游戏)》《神魔大陆（海外）》、恺英网络《盗墓笔记：启程》等新游有望在下半年上线。

小游戏市场：Top 100中重度游戏超三成，头部榜单竞争愈发激烈。2024年1-6月，小游戏品类以卡牌、塔防、MMO、模拟经营、ARPG等为主，下半年头部榜单中重产品数量增多，8月畅销榜前十名有6款为中重度游戏，如《无尽冬日》《寻道大千》《青云诀之伏魔》等。三七互娱以8款入榜，成为小游戏畅销榜头部产品最多的厂商。

投资建议：2024年游戏行业大年有望开启，优质内容激发需求，重点产品有望拉动行业增长。港股关注腾讯控股、哔哩哔哩-W、心动公司、网易-S、中手游、创梦天地、祖龙娱乐等；A股关注吉比特、三七互娱、完美世界、恺英网络、神州泰岳、巨人网络、姚记科技、宝通科技、游族网络等。

风险因素：统计不完整或偏差风险、游戏行业监管风险、宏观经济不振风险、行业竞争加剧风险、用户拓展不及预期风险。