资本设备：挖掘机出口量首次在15个月内实现增长

核心观点与关键数据

• 挖掘机出口增长：根据中国工程机械协会（CCMA）数据，挖掘机和轮式装载机在8月份实现两位数销量增长。挖掘机出口同比增长7%，达到约8,000台，这是自2023年5月以来的首次同比增长，被视为行业复苏的早期迹象。轮式装载机出口同比增长22%，表现强劲。
• 中国市场表现：在中国市场，挖掘机销量同比增长18%，达到6.7千台，但增速较6月/7月的26%/22%有所放缓。过去几个月中国市场的增长主要由小型挖掘机驱动。2024年1月至8月，挖掘机国内销量/出口同比增长7%/-10%。

研究结论与投资建议

• 出口改善潜力：分析师认为挖掘机出口的潜在改善将是一个催化剂，对江苏恒力（601100 CH，买入）、三一重工（600031 CH，持有）等公司构成利好。
• 行业整体看好：持续看好中联重科（1157 HK/000157 CH，买入），因其在不同地区和产品中实现市场份额增长的可能性较大。同时欣赏浙江鼎力（603338 CH，买入），因其持续渗透海外市场中的自动柜员机（AWPs）。
• 相关报告：提及中联重科、江苏恒力、三一重工、浙江鼎力的最新研究报告链接。

数据来源

• CCMA, CMBIGM
• 小松制作所，CMBIGM
• 小松，CMBIGM
• CCMA、Wind、CMBIGM估计