生猪供应量有望持续减少 价格宽幅震荡运行

行情复盘

9月5日，生猪期货主力合约收跌0.65%至18275.0元，持仓量增加1216手至81045手。

背景分析

• 供应端：三、四季度能繁母猪存栏量持续减少，但仔猪数据预示四季度生猪出栏量可能增加。
• 需求端：三季度需求环比二季度稳中略好，四季度需求增量明显。

后市展望

季节性需求环比逐渐好转。市场多空观点：

• 空头：猪价年内高点或已现，四季度生猪出栏量增加导致供应增加，消费替代削弱旺季需求支撑。
• 多头：养殖端压栏猪出栏，肥猪旺季可能再次偏紧；季节性需求好转。

策略建议

• 观点：宽幅震荡。
• 核心逻辑：
  1. 供需基本面暂无大的矛盾；
  2. 对比往年四季度出栏体重高点，当前仍有增加空间，养殖端供给弹性大；
  3. 天气转凉且中秋国庆临近，消费端或逐渐好转。

市场动态

1. 肥标价差逐渐企稳，走强将增强养殖端增重意愿；
2. 近期猪价震荡调整，关注供需边际变化；
3. 主力合约(LH2411)增仓1216手至81045手，收盘18275元/吨，最高18525元/吨，最低18265元/吨。

基本面分析

1. 能繁母猪存栏减少，仔猪数据预示四季度出栏量增加；三季度需求稳中略好，四季度需求增量明显。
2. 历史情况显示春节前肥标差或宽幅震荡。