沪铜周报：我国8月制造业PMI小幅回落，沪铜继续震荡运行

宏观面偏中性，8月制造业PMI小幅回落，美国制造业活动低迷，劳动力市场不确定性增加，美联储降息预期升温。基本面供给增加，7月铜矿砂及精矿进口量上升，废铜进口量明显回升。需求端，7月空调内销下滑但出口增长，新能源车市场强劲，8月渗透率超53%。技术面沪铜震荡运行，近期弱势下行。建议观望。

核心观点：

• 宏观：国内制造业景气度回落，美国制造业活动低迷，美联储降息预期升温。
• 基本面：供给增加，7月铜矿砂及精矿进口量上升，废铜进口量明显回升；需求端，空调内销下滑但出口增长，新能源车市场强劲。
• 技术面：沪铜震荡运行，近期弱势下行。
• 建议：观望。

关键数据：

• 8月制造业PMI：49.1%（下降0.3个百分点）。
• 美国8月ISM制造业指数：47.2（预期47.5）。
• 美国8月ADP就业人数增长：9.9万人（预期14.5万人）。
• 7月铜矿砂及其精矿进口量：216.5万吨。
• 7月废铜进口量：19.47万吨（环比增长15.06%，同比增长30.50%）。
• 7月家用空调生产量：1611.6万台（同比下降2.0%）。
• 7月家用空调出口量：692.5万台（同比增长42.7%）。
• 8月新能源车市场零售：101.5万辆（同比增长42%）。
• 8月新能源车市场渗透率：53.14%。