医药行业2024半年报总结、月报24/08：行业持续调整，板块内部分化

医药行业2024半年报总络、月报24/08 2412-1年 139 , 135 1 热心点 ⚫上年行整件正，下本平：21对行上业收u.1，增较云.所下”1.5t：9许润下限2.3%，去个期.15：-信.5%，1.511.：I.常，：，l安多变化：务，非整车性率！际门，开，：：、 药行+ 分师 : 1 2u /sB: r"'T :':.. ⚫行量内部细分版块分化明量，建方商长较好，从疗场景行12所一。2）、管非，落投临人，发：，外行量，利能量处历出：21H：区：4，我云 X ..，2： 用研究41 7:持 个：+：年三，两1的指数下下6.，快相2收13.71个白分 产，计+6.K产G-1-35-08 i鲁: ,± c:·:. 新约产（海，11，成分行非北实股。 日求Catalog 、）一半年行业本主，内能洲分报分化则业：）行斯， 医药行业表克离小沪源30）203年途行及院人次提产，A医疗服务其造善支究医保点金整本达行息 投流建议 μ,风险提示12 月度政策行业更新：，， 【）上行业整体手压，内分块分化明显 上平年行业体来正，高基数下基本持，难行立台中台二&，4二：年业整非入.1，年E9.0K：：.降.9%年E.1；山润长，增续年回的下率1.：，1入表1：“191111业法业可地 行业内涨圳分核块分化明品，建药增长轻蜂：以公疗场景：22，公二率航人半区一门：的外及费：求：1学.报资临人增：学中人润4、长入.，.，利一净：生变剂11、冷研表A途汽经情西售款快竞益常总，4二半年列宝分划下降13.3%、9%：差商业快受济完支影，市1.%，3）广交、药收润分.险7.5，5.24：-约支识其六，0：版行数十均量气应P，1.*:收利59.2%，“4. :，公半下 【一】行业进入整期，盈能力运质量处历史低位 2324带监当中些49%，中购净利率16，年同具中比平58%3净“.51.11..1"：“，非整4益或格：新售！.本15.3%1教半：发7，期.1.2，支 1：山院.I..2 ：d， 行业数据动态 【）医药行业花现羽」泸深3对7.%，1 至4年91，行业年流动益6.41，33511，前位依5年文。225..路.71.深路1.00.深济话3.71分 （二）医药制造业收入增速受按情节类脚向山现下泄 招：价票计节速：年制业收入增强，1案高1"的增述，22下 ...K点 ， （）门珍费川随疫情，任院费川得到邀制 门诊费用受症您座1开，院贵阳1升停利.21几西U3，11三立计，次门2.2元1.4元:..1,(2.,2整件而，“产上依快：别险"影上：？年次川高车：股汇传染座：上“势有效控：门圣4：人注！资 （四）2023年珍疗及出院人次提升，评现医疗服务量害燃痘 K13.%，款.，m.2.4%Luo西21:.政限行，2用，本下，2限限夏22年：11院人次83.2亿，地地7%；川院院人路322区，t 2..4%. （五）医保基金整怀运行平艳 22个区设33,5:1.67，回长x.4：F后个23,28元.2，只取台产点，上中来1险收2./亿，山2.2百径，等基全当余之，计系34万亿，H步统效茶金表计%（万亿儿：应除效多基企来计希会7，多之儿：法一案得 214-7月15.5.33..获期禁长1.2:天儿山13828.3，较去：医统名J：会支山可11.8712"1三安 投资建议 数收培率，法们会体产”，机核务，创，创经11[3产级，1，，方） 2良半型2（华东款，群价·）及非（支所，3F，+F.仙+， ）： 价、1： 4.）品：：，）9 月斗理末疗．燃月斗埋1.」。 四、风险提示 1.改法不的以： 图表口录 立1：以药牛托数深300滚动市益率比费个2021年9H52：医约制造业营业收入《累计增选对比境价一至3：次均移型川新（元）5:全压医疗土构心诊疗人次变化情》T6:网院诊疗人次变止源7:全压卫生划控所人数变化情:企医院中院人数变化-头9:±10: 表1：9-22411区行非济守报换业收入成比州（）表2：20_9202I1图药行业各-分投旧4产利2同增速：%）表3：209-20.24H1医药行业各1分技：，净注比进表4：9-224111区行业益能分(）表5：20_92021I1药行业高分本5：点公可盈测"值202-115)1 n 中国银河证券CGS、、的间：，： 分折师及间介的：， 业政些有实等常以，的产发心风，关5业折下匠行业米4、第，行业本股，：同产：。人 免盛尚明 * 的内下本的：产：自行网的.以，向人，，： 的- 评然标 + H+ T+HF 2FI IF: .inatk.rm.r" .M+ :7.ii r247 i rhani:_siwshirastr-k.rrm.rni..;*17.7 **47*_ia'r.*.rr....1 7:Ior 1,,nn1_::rhi1asmrl: >r1.rnIana'r:+.r's.r1$#7;$ *rin'er',a't'r.+*.r'r.."" .."rhrrin:vj:rhiiashrl: n1.r.1