基础化工行业周报：三氯蔗糖大幅提价，万华柠檬醛成功投产

——基础化工行业周报（2024.8.26-2024.9.1） 过 去一周 ，基础 化工指数 涨跌幅 为3.70%， 沪深300指 数涨跌 幅为-0.17%，基础化工板块跑赢沪深300指数3.87个百分点，涨跌幅居于所有 板 块 第4位。基 础 化 工 子 行 业 涨 幅 靠 前 的 有 ： 胶 黏 剂 及 胶 带（10.51%） 、 有 机 硅 （7.96%） 、 膜 材 料 （7.50%） 、 涂 料 油 墨（7.45%）、锦纶（7.11%）。 ◼化工品价格走势 周涨幅排名前五的产品分别为：丙烯腈（6.88%）、液氨（5.83%）、DMF（5.42%）、尿素（4.33%）、黄磷（4.16%）。周跌幅前五的产品分别为：国产维生素E（-13.85%）、国产维生素A（-12.12%）、液氯（-11.63%）、PVC（-8.00%）、醋酸（-7.08%）。 ◼行业重要动态 三氯蔗糖大幅提价，行业盈利有望改善。三氯蔗糖市场强势上涨，8月29日，四家生产企业相继发布涨价函，市场价格涨至15万元/吨，涨幅达50%。成本端有小幅提升，不过此次涨幅明显，企业亏损局面得到明显改善。八月以来，行业开工率已经有所下滑，后续市场还会有较长时间的大规模停产操作，三氯蔗糖追高的动力存在。 《HFCs配额再调整，三代制冷剂涨价趋势不改——基础化工行业周报（2024.8.19-2024.8.25）》——2024年08月27日 近日，万华化学4.8万吨/年的柠檬醛装置各工序成功投料试车并顺利产出合格产品，这标志着全球单套产能最大的柠檬醛装置一次性开车成功。柠檬醛产品生产工艺复杂、产品技术难度大，被誉为精细化学品中“皇冠上的明珠”，作为香料和营养品生产的关键中间体，也是香原料市场中必不可少的核心香料。 《国际油价震荡运行，碳酸锂价格大幅下跌——基 础 化 工 行 业 周 报 （2024.8.12-2024.8.18）》——2024年08月21日 ◼投资建议 《三部委发文禁止新建受控HFCs产能，维生素、烟酰胺涨幅居前——基础化工行业周报（2024.8.5-2024.8.11）》——2024年08月15日 当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行，建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。2、化纤板块。建议关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材。3、煤化工板块。建议关注华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等煤化工板块优质标的。4、轮胎板块。建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。5、农化板块。建议关注亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工。6、优质成长标的。建议关注蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达。维持基础化工行业“增持”评级。 ◼风险提示 原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行 目录 1市场行情走势..............................................................................31.1行业走势情况....................................................................31.2个股走势情况....................................................................42化工品价格走势..........................................................................52.1价格统计...........................................................................52.2化工品价差统计................................................................73重点个股动态..............................................................................84投资建议...................................................................................125风险提示...................................................................................12 图 图1：行业（申万）涨跌幅....................................................3图2：基础化工（申万）子行业涨跌幅..................................3图3：丙烯腈市场均价...........................................................5图4：液氨市场均价...............................................................5图5：DMF市场均价..............................................................6图6：尿素市场均价...............................................................6图7：黄磷市场均价...............................................................6图8：维生素E市场均价.......................................................6图9：维生素A市场均价.......................................................6图10：液氯市场均价.............................................................6图11：PVC市场均价............................................................7图12：醋酸市场均价.............................................................7 表 表1：过去一周基础化工（中信）涨幅前十个股...................4表2：过去一周基础化工（中信）跌幅前十个股...................4表3：过去一周化工产品价格涨幅前五..................................5表4：过去一周化工产品价格跌幅前五..................................5表5：化工品价差涨跌前五....................................................7 1市场行情走势 1.1行业走势情况 过去一周（8.26-9.1），基础化工指数涨跌幅为3.70%，沪深300指数涨跌幅为-0.17%，基础化工板块跑赢沪深300指数3.87个百分点，涨跌幅居于所有板块第4位。 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去一周，基础化工子行业涨幅靠前的有：胶黏剂及胶带（10.51%）、有机硅（7.96%）、膜材料（7.50%）、涂料油墨（7.45%）、锦纶（7.11%）。 资料来源：Wind，上海证券研究所 1.2个股走势情况 过去一周，基础化工涨幅居前的个股有：壹石通（24.88%），震 安 科 技（24.04%） ，泉 为 科 技（23.39%） ，双 乐 股 份（19.07%），华光新材（18.98%）。 过 去 一 周 ， 基 础 化 工 跌 幅 居 前 的 个 股 有：东 方 碳 素（-22.63%），巨化股份（-7.13%），吉林碳谷（-6.69%），坤彩科技（-6.61%），万丰股份（-6.47%）。 2化工品价格走势 2.1价格统计 根据我们化工数据库统计的产品价格，周涨幅排名前五的产品分别为：丙烯腈（6.88%）、液氨（5.83%）、DMF（5.42%）、尿素（4.33%）、黄磷（4.16%）。周跌幅前五的产品分别为：国产维生素E（-13.85%）、国产维生素A（-12.12%）、液氯（-11.63%）、PVC（-8.00%）、醋酸（-7.08%）。 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 2.2化工品价差统计 3重点个股动态 万华化学（600309.SH） 公司发布2024年半年度报告，2024年1-6月公司实现营收970.67亿元，相比上年同期增加10.77%，归属于上市公司股东的净利润81.74亿元，相比上年同期下降4.60%。 聚氨酯业务板块：上半年全球聚氨酯行业需求保持增长态势，特别是冰冷、汽车等市场需求保持增长，海外建筑行业投资需求好转，部分海外装置出现供应波动，纯苯价格持续高位，对聚氨酯产品价格产生推涨效应。石化业务板块：上半年受国际原油市场价格波动、石化行业下游需求不足等多重因素影响，石化行业虽然略有复苏但行业整体利润水平仍处于相对低位。 华鲁恒升（600426.SH） 公司发布2024年半年度报告，2024年上半年公司实现营业收入169.75亿元，同比增长37.35%，归母净利润22.24亿元，同比增长30.10%。报告期内，公司统筹运营发展，提高运营质效。受益于荆州基地一期项目的运营达效和德州本部装置的技术改造扩能，主导产品产销量提高，经营收益同比增长；公司持续推进项目建设，德州本部酰胺原料优化升级、20万吨二元酸正加紧建设；荆州基地项目进展顺利。 鲁西化工（000830.SZ） 公司发布2024年半年度报告，2024年上半年公司实现营业收入140.41亿元，同比增长21.63%，实现归母净利润11.71亿元，同比增长503.72%。 华峰化学（002064.SZ） 公司发布2024年半年度报告，上半年公司共实现营收137.44亿元，相比上年同期增长8.89%，归属于上市公司股东的净利润15.18亿元，相比上年同期增长11.74%。 报告期内，公司氨纶、己二酸板块较上年同期有产能释放，主要产品的产销量均较上年同期上升，公司实现营业收入137.44亿元，较上年同期上升8.89%，营业利润、利润总额、归属于上市公司股东的净利润、基本每股收益分别较上年同期上升15.66%、15.27%、11.74%、14.81%。报告期内，公司化学纤维板块、化工新材料板块营业收入较去年同期均下降0.11%，基础化工产品板块营业收入较去年同期上升42.38%，上述各板块毛利率较去年同期分别下降0.71个百分点、3.52个百分点、1.87个百分点。 泰和新材（002254.SZ） 公司发布2024年半年度报告，2024年上半年公司实现营业收入19.52亿元，相比上年同期增长0.55%，实现归属于上市公司股东的净利润1.17亿元，相比上年同期下滑45.37%。2024年上半年公司芳纶及其制品的产销量同比上升，但销量的上升和成本的下降尚不足以弥补价格下降产生的损失，盈利能力亦有所减弱。 金石资源（603505.SH） 公司发布2024