钢矿早报：继续下探

螺纹钢与铁矿石期货研究报告（2024年9月6日）

螺纹钢

• 走势评级：震荡
• 核心观点：
  • 供需双增，低盈利抑制增产幅度，旺季需求待验证，短期钢价震荡探底，随着消费回升有望筑底阶段性反弹。
  • 美联储鸽式发言加强九月降息预期，双焦挺价意愿增强，华东谷电电炉和长流程利润回升至盈亏线，增强市场复产预期。
  • 螺纹周产量连续两周环比回升，高炉和电炉均增产，表观消费量环比四周回升但增速放缓，钢厂库存连续六周下降，社会库存连续九周下降，库存整体偏低。
• 关键数据：
  • 9月6日螺纹产量178.53万吨（+10.03%），表观需求量218.61万吨（+0.11%），钢厂库存146.36万吨（-4.26%），社会库存409.27万吨（-7.58%）。
  • 高炉吨钢利润-51元/吨，电炉吨钢平均利润-74元/吨。

铁矿石

• 走势评级：震荡
• 核心观点：
  • 供增需降，港口累库，供需结构走弱，矿价维持弱势运行。
  • 全球铁矿发运量连续回升，我国45港进口矿到港量走高，本期新增11座高炉检修，5座高炉复产，铁水产量继续回落，钢厂日耗量继续走低。
  • 45港口库存重回累库通道，处于近年同期高位。
• 关键数据：
  • 8月30日海外澳巴19港总发运2895.1万吨，国内45港口环比减少357.7至2209.2万吨，日均疏港量299.99万吨（-2.64）。
  • 高炉产能利用率82.96%（-1.34%），高炉开工率76.41%（-1.06%），日均铁水产量220.89万吨（-1.59%）。
  • 8月30日铁矿港口库存15372.38万吨（+2.26%），钢厂库存8996.47万吨（-0.04%）。