钢矿早报：连续反弹，夜盘继续走高

期货研究报告 2024年2月23日 商品研究 报告内容摘要: 走势评级：螺纹钢——宽幅震荡铁矿石——高位震荡 1.Mysteel：川渝部分建筑钢材生产企业复产推迟。川渝地区11家春节期间检修/停产钢厂中，计划正常复产3家，占比27%；计划推迟复产8家，占比73%，推迟复产时间大多在3-7天 螺纹钢： 刘开友—黑色研究员从业资格证号：F03087895投资咨询证号：Z0019509联系电话：0571-28132535邮箱：liukaiyou@cindasc.com 上一交易日，盘面整体延续反弹，盘中受煤端消息再度拉涨，连续两日收阳；夜盘继续走高。上海螺纹HRB400 20mm报3850元/吨（-30），05合约基差53元/吨（-36），RB5-10月差25元/吨（+4）。产业层面，2.23螺纹产量191.95万吨（-0.10%），表观需求量68.67万吨（+39.35%），钢厂库存334.89万吨（+8.86%），社会库存845.15万吨（+12.82%）。分工艺看，螺纹高炉产量189.8万吨（-0.44%），电炉2.15万吨（+43.33%）。螺纹即期生产方面，高炉吨钢利润-125元/吨，电炉吨钢利润-95元/吨。 张亦宁—黑色研究员从业资格证号：F3084599联系电话：0571-28132578邮箱：zhangyining1@cindasc.com 周四钢联周度数据显示，螺纹供降需增，周产量连续九周下降，其中高炉产量连续三周下降，电炉产量环比回升，表观消费量节后首周回升。螺纹钢厂库存连续五周累库，社会库存连续十一周累库，短期消费尚未恢复下，延续累库态势。 节后钢材消费回暖情况尤为关键。若消费如期进入旺季，钢价有望重心上移；反之若不及预期，钢价将进一步面临向下调整。此外，三月五日召开两会，在此之前，二月仍为宏观真空期，淡季容易交易预期。节后若宏观预期向好，将阶段利好盘面反弹。 在现货需求尚未恢复、宏观悲观情绪蔓延等原因叠加下，节后连续两日盘面表现弱势。随后，在煤端供给偏紧预期下，成本受到抬升，螺纹跟涨。两会前不宜看空，可逢低多，但反弹力度需观测未来一至两周需求回暖情况。 铁矿石： 上一交易日，盘面先扬后抑，十字收盘，多空均衡；夜盘继续走高。日照港澳大利亚61.5%PB粉报940元/湿吨（+8）。截至发稿时间，外盘新加坡铁矿FE主连报121.05，涨跌幅为+1.31%。供应端，2.16海外澳巴19港总发运环比增加419.8至2476.2万吨；至国内45港口环比减少1.2至2528.5万吨；2.9日均疏港量303.48万吨（-0.37%）。需求端，2.16高炉产能利用率83.97%（+0.17%），高炉开工率76.37%（-0.3%），日均铁水产量224.56万吨（+0.21%）。2.16铁矿港口库存13147.84万吨（+1.56%）；钢厂库存9568.47万吨（-12.31%）。 铁矿主流供应季节性回落，港口环节货源偏低，累库缓慢。钢厂环节，补库结束，但随着高炉复产增加，钢厂对铁矿的消耗量回升，节后有望延续，同时又会受到钢厂低利润牵制。 此外，值得注意的是，目前下游钢市为淡季，终端需求疲软，压制整个板块，需关注正月十五后钢材消费回暖情况。若消费如期回暖，在铁矿低供应和低库存配合下，铁矿有望延续反弹。 信达期货有限公司CINDAFUTURESCO.LTD杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼邮编：311200 在海外供给缩量预期下，开盘首日冲高，但需求尚未恢复，受其压制，盘面偏弱。连续两日，在互补品煤端供给偏紧预期烘托下，铁矿跌势放缓，昨日收盘呈十字，出现止跌反弹信号。在两会前，操作依然建议回调多。 请务必阅读正文之后的免责条款1 一、铁矿石 1、供需 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 2、库存 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 3、现货与比价 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 二、螺纹钢 1、供需 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 2、库存 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 3、现货价格 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 4、利润 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 5、比价 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 免责声明 本报告由信达期货有限公司（以下简称“信达期货”）制作及发布。 本公司已取得期货交易咨询业务资格，交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445号。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且信达期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且信达期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者信达期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 除非另有说明，信达期货拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经信达期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为信达期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经信达期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 【 信 达 期 货 简 介 】 信达期货有限公司是专营国内期货业务的有限责任公司，系经中国证券监督管理委员会核发《经营期货业务许可证》，浙江省工商行政管理局核准登记注册（统一社会信用代码：913300001000226378），由信达证券股份有限公司全资控股，注册资本6亿元人民币，是国内规范化、信誉高的大型期货公司之一。公司现为中国金融期货交易所全面结算会员单位，为上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所全权会员单位，为中国证券业协会观察员、上海国际能源交易中心会员、中国证券投资基金业协会观察会员。 【 全 国 分 支 机 构 】