钢矿早报：钢厂继续提降焦炭，反弹乏力

期货研究报告 2024年8月29日 商品研究 报告内容摘要: 走势评级：螺纹钢——震荡铁矿石——震荡 1.8月28日，全国旧标螺纹钢市场库存占比40.38%，日环比降幅3.01% 2.8月28日，河北、山东等地部分钢厂对焦炭采购价提出第七轮降价，湿熄焦降50元/吨，干熄焦降55元/吨。 3.8月28日，全国主港铁矿石成交104.70万吨，环比减9.2%；237家主流贸易商建筑钢材成交11.27万吨，环比减14.1% 刘开友—黑色研究员从业资格证号：F03087895投资咨询证号：Z0019509联系电话：0571-28132535邮箱：liukaiyou@cindasc.com 螺纹钢： 上一交易日，板块情绪回落，反弹乏力，螺纹盘面震荡，RB2410日减仓7万手，RB2501日增仓7万手。上海螺纹HRB400 20mm报3290元/吨（+20），10合约基差26元/吨（+5），RB10-1月差-43元/吨（+14）。产业层面，8.23螺纹产量160.6万吨（-3.47%），表观需求量199.34万吨（+1.72%），钢厂库存170.5万吨（-6.07%），社会库存481.32万吨（-5.45%）。分工艺看，螺纹高炉产量143.66万吨（-3.06%），电炉16.94万吨（-6.77%）。螺纹即期生产方面，高炉吨钢利润-119元/吨，电炉吨钢平均利润-42元/吨。 张亦宁—黑色研究员从业资格证号：F3084599联系电话：0571-28132578邮箱：zhangyining1@cindasc.com 产业层面，螺纹供减需增，上下游库存继续下降。钢企盈利率降至一成，高炉、电炉开工继续下滑，螺纹周产量连续八周下降，连创新低。建材日成交小幅回暖，螺纹表需连续两周环比小幅回升，但高度不及预期。钢厂库存连续四周下降，社会库存连续七周下降，全口径库存水平偏低。 本周以来煤焦钢矿集体反弹，其中铁矿、焦炭反弹力度更大，主要逻辑点如下。其一，美联储鲍威尔鸽式发言加强九月降息预期，商品情绪回暖。其二，在钢厂连续七次提降焦炭落地后，双焦挺价意愿增强。其三，在炉料价格让利后，上周起华东谷电电炉和长流程利润回升至盈亏线，增强市场复产预期，但短期未见复产。因此，近日反弹更多是资金面推动、悲观情绪的释放，尚未面临基本面上的反转，不建议追多。关注周三周四钢材表需数据，若回暖幅度再不及预期，或面临回调。 铁矿石： 上一交易日，铁矿反弹乏力，震荡回落。日照港澳大利亚61.5%PB粉报747元/湿吨（-3）。截至发稿时间，外盘新加坡铁矿FE主连报101.15，涨跌幅为+0.24%。供应端，8.23海外澳巴19港总发运环比增加28.6至2610.2万吨；至国内45港口环比增加219.1至2566.9万吨；8.23日均疏港量291.03万吨（-19.19）。需求端，8.23高炉产能利用率84.3%（-1.62%），高炉开工率77.47%（-1.37%），日均铁水产量224.46万吨（-1.88%）。8.23铁矿港口库存15032.51万吨（-0.02%）；钢厂库存9000.06万吨（-0.77%）。 产业层面，铁矿供给持稳，港库微降，但需求持续下滑。而近日铁矿盘面大幅反弹，领涨板块。一方面，在连续三个月流畅下跌后，叠加自身高波动性，铁矿反弹力度更大。另一方面，碳元素让利后，增强高炉复产预期，从而打开铁元素上涨的空间。但从基本面看，铁水产量尚未止降，钢厂复产暂时存疑。因此，目前铁矿的反弹更多基于情绪回暖、资金面推动，不宜追多。需关注周三和周四的钢材表需数据，以及周五公布的铁水数据，若不及预期，或面临回调。 信达期货有限公司CINDAFUTURESCO.LTD杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼邮编：311200 一、铁矿石 1、供需 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 2、库存 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 3、现货与比价 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 二、螺纹钢 1、供需 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 2、库存 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 3、现货价格 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 4、利润 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 5、比价 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 免责声明 本报告由信达期货有限公司（以下简称“信达期货”）制作及发布。 本公司已取得期货交易咨询业务资格，交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445号。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且信达期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且信达期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者信达期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 除非另有说明，信达期货拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经信达期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为信达期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经信达期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 【 信 达 期 货 简 介 】 信达期货有限公司是专营国内期货业务的有限责任公司，系经中国证券监督管理委员会核发《经营期货业务许可证》，浙江省工商行政管理局核准登记注册（统一社会信用代码：913300001000226378），由信达证券股份有限公司全资控股，注册资本6亿元人民币，是国内规范化、信誉高的大型期货公司之一。公司现为中国金融期货交易所全面结算会员单位，为上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所全权会员单位，为中国证券业协会观察员、上海国际能源交易中心会员、中国证券投资基金业协会观察会员。 【 全 国 分 支 机 构 】