锌日报：俄罗斯锌矿投产 锌价承压下行

核心观点

• 市场分析：近期锌价受宏观因素（美国就业前景恶化强化降息预期）、内需不及预期、海外锌矿复产（俄罗斯Ozernoye工厂重启）等因素影响承压下行。国内供应问题对锌价下方存一定支撑，但消费旺季预期未兑现，下游开工回升缓慢，订单情况不佳。
• 现货方面：LME锌现货升水为-51.66美元/吨；SMM上海锌现货价下降340元/吨至23360元/吨，升贴水上涨30元/吨至130元/吨；SMM广东锌现货价下降350元/吨至23280元/吨，升贴水上涨20元/吨至50元/吨；SMM天津锌现货价下降360元/吨至23290元/吨，升贴水上涨10元/吨至60元/吨。
• 期货方面：9月5日沪锌主力合约开于23360元/吨，收于22695元/吨，跌875元/吨，成交236607手，持仓102624手，日内价格承压下行，最高23490元/吨，最低22680元/吨。夜盘沪锌主力合约开于22810元/吨，收于22745元/吨。
• 库存方面：截至9月5日，SMM七地锌锭库存总量为12.39万吨，较上周减少0.32万吨；LME锌库存为239275吨，较上一交易日减少475吨。

策略

• 单边：中性。
• 套利：中性。

风险

1. 海外冶炼产能大面积复产。
2. 国内消费不及预期。
3. 流动性变化超预期。