商品研究晨报-贵金属及基本金属

期货研究 商 品2024年09月05日 研 究国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属 观点与策略 黄金：高位震荡2 白银：高位回落2 铜：美元回落，或限制价格下方空间4 铝：跟随有色大板块，价格持续回落6 国氧化铝：价格回落放缓，或转持平6 泰 君锌：关注结构性机会8 安铅：区间震荡，关注下游开工9 期镍：基本面偏弱，但深跌有难度10 货不锈钢：短期负反馈延续，成本底部支撑10 研锡：快速下跌12 究工业硅：硅价表现震荡，关注库存变动14 所碳酸锂：绝对价格偏弱，基差走强16 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 商 品2024年9月5日 研究 产业服务 研【基本面跟踪】 究 所贵金属基本面数据 黄金：高位震荡白银：高位回落 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com 刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 期货研究 期货及现货电子盘 昨日收盘价 日涨幅 昨日夜盘收盘价 夜盘涨幅 沪金2412 483.54 -0.68% 457.64 1.33% 黄金T+D 480.00 -0.65% 569.00 -0.28% Comex黄金2412 2483.50 -0.14% - 伦敦金现货 2487.95 0.33% - - 沪银2412 7065 -2.20% 7130.00 -1.52% 白银T+D 7026 -2.36% 7090 -1.50% Comex白银2412 28.625 0.79% - - 伦敦银现货 0.000 0.98% - - 昨日成交 较前日变动 昨日持仓 较前日变动 沪金2412 75,988 36,036 175,283 394 Comex黄金2412 160,819 -103,382 410,790 -9,241 沪银2412 1,144,780 341,174 487,513 14,674 Comex白银2412 46,136 -43,266 116,894 0 ETF 昨日持仓 较前日变动 SPDR黄金ETF持仓 862.74 0 SLV白银ETF持仓（前天） 14,501.50 -6 库存 昨日库存 较前日变动 沪金（千克） 11,781 0 Comex黄金（金衡盎司）（前日） 17,012,770 #N/A 沪银（千克） 1,021,810 22429 Comex白银（金衡盎司）（前日） 306,331,329 #N/A 价差 昨日 前日 较前日变动 黄金T+D对AU2408价差 -0.87 -1.03 0.16 沪金2408合约对2412合约价差 476.92 475.90 1.02 买沪金12月抛6月跨期套利成本 4.77 5.64 -0.87 黄金T+D对伦敦金的价差 187.16 3.74 183.42 白银T+D对AG2408价差 28 31 -3 沪银2412合约对2408合约价差 -5,378 -5,456 78 买沪银12月抛6月跨期套利成本 73.41 84.74 -11.3 白银T+D对伦敦银的价差 2,153 -57 2,210 汇率 昨日价格 较前日变动 美元指数 101.28 -0.46% 美元兑人民币（CNY即期） 7.11 -0.06% 美元兑离岸人民币（CNH即期） #N/A #N/A 欧元兑美元 1.10 0.00 美元兑日元 145.84 0.05 英镑兑美元 1.21 0.00 注：“昨日”默认为今日前一个交易日，内盘“昨日”数据含昨日前一交易日夜盘数据，若遇节假日（不含双休日），则无夜盘交易。“前日”默认为昨日前一个交易日。沪银一手交易单位是15千克，Comex白银一手交易单位是5000金衡盎司（折合约为155.5千克）。沪金一手交易单位是1千克，Comex黄金一手交易单位是100金衡盎司（折合约为3.11千克）。 资料来源：同花顺，国泰君安期货 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、美国8月ISM制造业47.2不及预期，较7月改善，就业回暖，价格攀升，新订单/库存比率跌至 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 期货研究 衰退期水平。 2 2、美股科技股再次大溃败，芯片股成重灾区，英伟达重挫9.5%，市值抹去2789亿美元创美股之最。美股盘后据称美国司法部向英伟达发出反垄断调查传票。 3、42种商品27个在跌，铁矿石跌破95美元。利比亚石油有望重返市场，布油重挫5%，抹去年内 涨幅。高盛继续看多黄金：对冲风险首选，央行买入+美联储降息，金价很快涨到2700美元。桥水（中国）狂卖A股黄金ETF。高盛放弃铜价多头，将明年铜价预期下调5000美元。 4、日本央行行长重申：经济环境仍然宽松，若数据符合预期，将继续加息。分析称，8月“黑色星期一”只是预演，天量海外资金回流，下一场日元冲击“在路上”。 【趋势强度】 黄金趋势强度：0；白银趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 期货研究 商 品2024年09月05日 研究 铜：美元回落，或限制价格下方空间 国季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei015111@gtjas.com 泰 君【基本面跟踪】 安 期铜基本面数据 期货 昨日收盘价 日涨幅 昨日夜盘收盘价 夜盘涨幅 沪铜主力合约 71,700 -1.63% 71920 0.31% 伦铜3M电子盘 8,965 -0.26% - - 昨日成交 较前日变动 昨日持仓 较前日变动 沪铜主力合约 132,630 36,936 170,412 901 伦铜3M电子盘 22,852 -7,724 237,044 54 昨日期货库存 较前日变动 注销仓单比 较前日变动 沪铜 123,102 -4,876 - - 伦铜 318,650 850 6.86% -0.07% 现货 昨日价差 前日价差 较前日变动 LME铜升贴水 -124.65 -125.66 1.01 保税区仓单升水 60 55 5 保税区提单升水 67 60 7 上海1#光亮铜价格 66,700 68,000 -1,300 现货对期货近月价差 95 85 10 近月合约对连一合约价差 0 -50 50 买近月抛连一合约的跨期套利成本 204 - - 上海铜现货对LMEcash价差 126 -79 205 沪铜连三合约对LME3M价差 -50 -133 83 上海铜现货对上海1#再生铜价差 1,601 1,292 309 再生铜进口盈亏 -80 -149 69 货研究所 资料来源：国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 宏观方面，美国7月职位空缺录得767.3万人，低于预期的810万人，降至2021年1月以来最低水平。(金十数据APP) 微观方面，赞比亚计划成立一家投资公司，将控制未来矿山中至少30%的关键矿物产量。（SMM） 科尔多巴矿产公司（CordobaMinerals）已经获得了其在哥伦比亚的阿拉克兰（Alacran）铜金银项目建设许可，将在明年二季度开工建设。（SMM） 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分4 2 期货研究 智利国家统计局数据显示，智利2024年7月铜产量同比增长约2%，达到443633吨，环比微落2%。 （SMM） Codelco拟5亿美元收购泰克资源经营一座铜矿股份。（SMM） 【趋势强度】铜趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 期货研究 国泰君安期货研究所 2024年09月05日 铝：跟随有色大板块，价格持续回落氧化铝：价格回落放缓，或转持平 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com 张驰027856（联系人）期货从业资格号：F03114583zhangchi027856@gtjas.com 铝、氧化铝基本面数据更新 资料来源：SMM，同花顺ifind，Wind，钢联，国泰君安期货研究 【趋势强度】 铝趋势强度：-1；氧化铝趋势强度：0。 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 期货研究 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【综合资讯】 1.2024年8月28日，印度商工部发布公告，对原产于或进口自中国的厚度不超过80微米的铝箔 （AluminiumFoil）作出反倾销初裁，建议对中国的涉案产品征收临时反倾销税，税额为619－873美元/吨，征税详情见附表。本案涉及印度海关编码76071190、76072090、76072010、76071110、76071999、76071991、76071995、76071910、76071994、76071993以及76071992项下的产品。以下产品不在本次调查范围内：1.厚度为5.5微米以下，非电容器用铝箔（用于电容器的厚度5.5微米以下的铝箔在本案的调查范围内），明确排除原产于或进口自中国、印度尼西亚、马来西亚和泰国的厚度小于等于80微米的铝箔反倾销案的涉案产品。2.超轻量转换铝箔，用于绝缘、香料包装、导热流体管线覆盖和茶叶包装。3.电解电容器用蚀刻或成型铝箔。4.用于立面覆层和标牌应用的铝复合板。5.包覆铝箔。6.啤酒瓶用铝箔。7.铝锰硅合金和/或包覆铝锰硅合金。8.铝箔胶带。9.彩色涂层铝箔。10.聚氨酯涂层铝箔。（上海有色整理） 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 期货研究 国泰君安期货研究所 2024年09月05日 锌：关注结构性机会 莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413moxiaoxiong023952@gtjas.com 【基本面跟踪】 昨日值 较前日变动/涨跌幅 昨日值 较前日变动/涨跌幅 沪锌主力收盘价 （元/吨） 23420 -0.49% 伦锌3M电子盘 收盘（美元/吨） undefined 0.56% 沪锌主力成交量 （手） 208327 undefined 伦锌成交量（手） 11434 undefined 沪锌主力持仓量 （手） 108277 -3861 伦锌持仓量（手） 225679 4511 上海0#锌升贴水（元/吨） 100 55 LMECASH-3M 升贴水（美元/吨） -50.52 0.1 广东0#锌升贴水（元/吨） -20 5 进口提单溢价 （美元/吨） 135 0 天津0#锌升贴水（元/吨） undefined 45 锌锭现货进口盈 亏（元/吨） -16.62 -3.45 ZN00-ZN01 （元/吨） 75 10 沪锌连三进口盈 亏（元/吨） -513.51 -55.65 沪锌期货库存 （吨） 30873 -868 LME锌库存 （吨） 239750 -1575 1.0mm热镀锌卷 含税（元/吨） 4190 -25 LME锌注销仓单 （吨） undefined 1175 上海Zamak-5锌 合金（元/吨） 24925 1175 氧化锌≥99.7% （元/吨） 22500 -100 数据来源：Bloomberg，同花顺iFinD，SMM，SHMET，国泰君安期货研究 【新闻】 美国7月JOLTS职位空缺大幅不及预期，创2021年初以来最低，裁员人数为2023年3月以来最高。（华尔街见闻） 【趋势强度】锌趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 8 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 期货研究 国泰君安期货研究所 2024年09月05日 铅：区间震荡，关注下游开工 莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413moxiaoxiong023952@gtjas.com 【基本面跟踪】