亚钾国际机构调研纪要

调研日期: 2024-08-30 亚钾国际投资(广州)股份有限公司是一家深交所主板A股上市公司,专注于钾矿开采、钾肥生产与销售一体化。该公司通过近十年的深耕,旗下中农国际钾盐开发有限公司取得了老挝甘蒙省35平方公里的钾盐采矿权,该矿区钾镁盐矿总储量10.02亿吨、折纯氯化钾1.52亿吨,为公司核心资产。公司在钾镁盐固体光卤石开采领域取得了突破性成功,成为全球新生钾盐区域首家实现工业化量产并实现经济效益的企业,也是第一家实现境外钾盐项目工业化生产的中资企业。公司致力于打造亚洲第一大单体钾矿,切实解决钾盐资源短缺带来的粮食安全问题。拟收购的彭下-农波矿区资源量6.77亿吨,收购完成后将拥有合计折纯氯化钾资源8.29亿吨,成为亚洲单体最大钾肥资源量企业。 问题1:公司今年上半年产销量情况如何?公司第一个百万吨钾肥项目是否正常运行?今年180-200万吨的目标产量是否能实现?答:(1)2024年上半年,公司生产钾肥84.51万吨,销售钾肥86.1万吨。(2)目前公司钾肥生产经营一切正常,各项建设工作稳步推进,公司今年将全力争取实现180-200万吨的产量目标。关于后续的具体情况,请以公司披露的相关公告或定期报告为准。问题2:请问第二个百万吨钾肥项目对应井下2#及3#主斜井的项目建设进展如何? 答:(1)公司正在全力加快3#主斜井的井下贯通工作,并积极推进后续皮带运输设备的安装准备工作;(2)目前公司对2#主斜井原出水点周边进行地层加固工作基本完成,根据现场勘察实际情况和治水团队等专业机构研讨结果,公司将加快完成相关工作;(3)今年2#主斜井和3#主斜井任一投入使用,预计公司前两个百万吨钾肥项目钾肥日产量有望可达8000-9000吨。关于后续的具体情况,请以公司披露的相关公告或定期报告为准。 问题3:为何公司单吨全成本同比出现增长? 答:单吨全成本包含营业成本、期间费用(管理费用、销售费用、财务费用、研发费用)和税金及附加。公司上半年营业成本1005元/ 吨与2023年1002元/吨基本持平,主要是管理费用与出口关税影响全成本的表现。 (1)管理费用同比上升主要是因为第二个百万吨钾肥项目产量尚未释放,但扩产人员等各项管理基础已基本准备完成,费用与产量未完全匹配,规模效应未体现。另外,未来公司管理层将从技术创新和精细化管理两大方面强化成本费用控制。 (2)关税方面,公司上半年计提出口关税1.02亿元,累计计提出口关税1.49亿元。目前,公司正在积极推进税收减免申请工作,若收到老挝政府关于该事项的相关政令,将转回减免部分金额。关于后续的具体情况,请以公司披露的相关公告或定期报告为准。 随着公司产能规模的逐渐扩大,预计未来的综合成本有望将进一步下降。公司将坚定不移地践行“资源、规模、创新”的战略发展路径,通过持续改进不断提高公司的经营质量,优化财务指标。 问题4:公司溴素方面进展如何?产销量目标有什么规划? 答:2024年7月,公司2.5万吨/年溴素项目扩建顺利竣工。公司将结合钾肥主业的卤水供应情况,力争充分发挥2.5万吨/年的溴素项目产能装置实现目标产量与销量。 问题5:请问公司如何看待未来一段时间钾肥的价格走势? 答:结合目前市场供需情况来看,长线看好钾肥行业,预计短期内钾肥价格会有一定波动。 (1)从需求端来看:①随着全球人口的增加,各国对粮食安全问题高度关注,尤其全球不断发生的地区冲突等,进一步加剧了各国对粮食安全危机的担心,因此对粮食种植需求以及化肥使用需求始终旺盛。②包括我国在内的亚洲地区,土壤施肥的配比结构存在一定失衡,我国一直敦促落实“减氮、控磷、增钾”的施肥方式,提高钾肥施用比例优化种植,实现粮食增产。③今年受巴西、俄罗斯、美国等全球多区域极端天气的影响,全球粮食价格出现上涨。根据联合国粮农组织发布了的7月食品价格指数,7月平均为120.8点,较1月上涨2.8点(2.37%)。粮价提升有助于刺激下游农民种植积极性,进而带动农产品钾肥需求提升。 (2)从供应端来看:目前新增产能主要集中在加拿大、俄罗斯等地区,上述地区的钾石盐矿开采成本高、投资金额大,或将抬高钾肥成本中枢。此外,包括加钾、白俄钾、俄钾在内的主要钾肥大厂,近年物流运输成本、供应链采购成本等多项成本大幅增加,整体销售成本显著提升,核心钾肥企业成本中枢上移有望支撑钾肥市场价格。