需求恢复驱动收入增长，预期24H2继续向上

1）2024年中报核心数据：

• 24H1收入4.3亿元（同比+9.6%），归母净利润1.0亿元（同比-14.1%），扣非归母净利润0.85亿元（同比+1.6%），毛利率38.9%（同比-1.4pct），净利率23.2%（同比-6.5pct）。
• 24Q2收入2.1亿元（同比+4.9%，环比-1.6%），归母净利润0.54亿元（同比-21.1%，环比+18.6%），扣非归母净利润0.45亿元（同比-13.6%，环比+14.1%），毛利率40.2%（同比-1.6pct，环比+2.5pct），净利率25.3%（同比-8.6pct，环比+4.2pct）。

2）业务表现：

• 需求恢复驱动收入增长，预计24H2继续向上。
• 光学显微镜/光学元组件分别实现收入1.63/2.54亿元（同比-12.8%/+31.0%），占收入38.1%/59.3%。光学元组件增长受益条码扫描业务恢复和激光雷达规模化量产，带动毛利率环比提升。预计24H2光学元组件维持较好增长，显微镜业务随设备更新政策加速恢复。
• 显微镜国产化持续推进，已实现单价300万元以内高端显微镜全覆盖（超4%国产化替代）。条码扫描模组24H2开始批量出货。
• 车载业务收入约7000万元（同比+120%），为激光雷达头部企业核心供应商。医疗光学业务近2年增长超50%，覆盖国内腹腔镜系统70%以上核心玩家，手术显微镜整机已实现海外销售。

3）投资建议：

• 调整盈利预期：2024-26年归母净利润2.5/3.1/3.9亿元（此前3.0/3.8/4.8亿元），对应PE22/18/14倍，维持“买入”评级。

4）风险提示：

• 新产品落地不及预期，医疗业务发展不及预期，研报信息数据更新不及时风险。